Čo je multiplikátor vlastného kapitálu?
Multiplikátor vlastného imania nám pomáha pochopiť, koľko aktív spoločnosti je financovaných z vlastného imania akcionárov, a predstavuje jednoduchý pomer celkových aktív k celkovému imaniu. Ak je tento pomer vyšší, znamená to, že finančná páka (celkový dlh voči vlastnému imaniu) je vyššia. A ak sa ukáže, že pomer je nižší, finančná páka je nižšia. Z nižšie uvedeného grafu si všimneme, že Go daddy má vyšší multiplikátor na 6,73x, zatiaľ čo multiplikátor Facebooku je nižší na 1,09x.
Vzorec na multiplikátor vlastného imania
Nižšie je uvedený vzorec -
Akciový multiplikátor = celkový majetok / celkový kapitál
Spolu so zistením každej jednotky celkových aktív pre každú jednotku celkového imania tiež veľa vypovedá o tom, koľko spoločnosť financovala svoje aktíva prostredníctvom externých zdrojov financovania, tj dlhu.
Zoberme si to na ilustráciu.
Príklady multiplikátora vlastného imania
Povedzme, že spoločnosť Z má celkové aktíva 100 000 dolárov. Jeho celkový kapitál je 20 000 dolárov. Vypočítajte multiplikátor vlastného kapitálu.
Toto je jednoduchý príklad, ale po vypočítaní tohto pomeru by sme vedeli, koľko aktív je financovaných z vlastného imania a koľko aktív je financovaných z dlhov.
Alebo multiplikátor = 100 000 dolárov / 20 000 dolárov = 5.
Multiplikátor 5 znamená, že celkové aktíva sú financované z 20% vlastného imania (20 000 dolárov / 100 000 dolárov * 100 = 20%) a zvyšok (tj. 80%) je financovaný prostredníctvom dlhu.
Toto je dôležitá úvaha, pretože finančná páka by bola vyššia / nižšia v závislosti od multiplikátora (či je multiplikátor vyšší alebo nižší).
Výklad
Ak by ste sa ako investor pozreli na spoločnosť a jej multiplikátora, vedeli by ste iba povedať, či spoločnosť používa vysoký alebo nízky pomer finančnej páky.
Ak však chcete vedieť, či je spoločnosť ohrozená alebo nie, musíte urobiť aj niečo iné.
Musíte vytiahnuť ďalšie podobné spoločnosti z rovnakého odvetvia a vypočítať multiplikátor vlastného imania.
Ak uvidíte, že výsledok je podobný spoločnosti, do ktorej chcete investovať, pochopili by ste, že vysoké alebo nízke ukazovatele finančnej páky sú normou odvetvia.
To znamená, že ak spoločnosť financuje svoje aktíva viac dlhovým financovaním a ostatné spoločnosti v priemysle postupujú rovnako, potom to môže byť norma.
Ale financovanie aktív prostredníctvom dlhu je stále veľmi riskantné podnikanie. Preto musíte prejsť na pokročilý výpočet a podrobne sa pozrieť na ukazovatele finančnej páky.
Pozrime sa teraz na multiplikátory niektorých sektorov
Príklad výrobcu automobilu
Pozrime sa na multiplikátor niektorých z popredných výrobcov automobilov
| názov | Majetok na vlastnom imaní |
| Ford Motor | 8,16x |
| Automobily Fiat Chrysler | 5,44x |
| General Motors | 5,06x |
| Honda Motor Co. | 2,60x |
| Ferrari | 11,85x |
| Toyota Motor | 2,78x |
| Tesla | 4,77x |
| Tata Motors | 4,99x |
- Poznamenávame, že akciový multiplikátor Ferrari je najvyšší pri 11,85x, zatiaľ čo multiplikátor spoločnosti Honda Motor Co je najnižší v skupine s 2,60x
- Celkovo si všimneme, že multiplikátor je pre tento sektor relatívne vyšší
Príklad internetových a obsahových spoločností
Pozrime sa teraz na multiplikátory pre internetové spoločnosti.
| názov | Majetok na vlastnom imaní |
| Baidu | 1,97x |
| Care.com | 2,32x |
| 1,10x | |
| Phoenix New Media | 1,46x |
| Do toho, ocko | 6,73x |
| Abeceda | 1,20x |
| Groupon | 6,66x |
| GrubHub | 1,23x |
| JD.com | 4,73x |
| Snap | 1,30x |
| Shutterstock | 1,75x |
| 1,49x | |
| Yelp | 1,10x |
| Yandex | 1,48x |
Upozorňujeme, že veľké spoločnosti ako Facebook (1,10x), Twitter (1,49x) a Alphabet (1,20x) majú nižšie akciové multiplikátory.
- GoDaddy má najvyššieho multiplikátora v tejto skupine na úrovni 6,73x.
- Yelp a Facebook majú najnižší multiplikátor v tejto skupine 1,10x.
Multiplikátory globálnych bánk
Nižšie je uvedený zoznam multiplikátorov pre globálne banky.
| názov | Majetok na vlastnom imaní |
| Americká banka | 8,20x |
| Barclays | 18,70x |
| Bank of Montreal | 16,00x |
| Bank of Nova Scotia | 15,25x |
| Citigroup | 7,96x |
| Kanadská cisárska banka | 18,21x |
| Skupina Credit Suisse | 19,57x |
| Východ-západ Bancorp | 10,15x |
| HSBC Holdings | 13,54x |
| Skupina ING | 17,82x |
| JPMorgan Chase | 9,80x |
| Finančné Mitsubishi UFJ | 21,25x |
| Banka NT Butterfield | 15,62x |
| Royal Bank of Scotland | 16,43x |
| Royal Bank of Canada | 16,43x |
| Banco Santander | 14,73x |
| Sumitomo Mitsui Financial | 19,24x |
| Banka Toronto-Dominion | 17,24x |
| Skupina UBS | 17,44x |
| Westpac bankovníctvo | 13,90x |
| Wells Fargo | 9,67x |
- Celkovo zaznamenávame, že globálne banky majú vyššie aktíva na vlastníctvo podielov. Vo väčšine prípadov je multiplikátor vyšší ako 10-násobok.
- JPMorgan má multiplikátor akcií 9,80x, zatiaľ čo Citigroup má multiplikátor 7,96x (najnižší v tejto skupine)
Multiplikátory diskontných obchodov
Nižšie je uvedený zoznam multiplikátorov pre zľavové obchody.
| názov | Majetok na vlastnom imaní |
| Veľké množstvo | 2,47x |
| Veľkoobchod Costco | 3,37x |
| Dolár General | 2,16x |
| Obchody s dolármi | 2,91x |
| Fred | 2,07x |
| Ollie's Bargain Outlet | 1,60x |
| Ceny | 1,66x |
| Cieľ | 3,42x |
| Utorok ráno | 1,80x |
| Obchody Wal-Mart | 2,56x |
- Celkovo sa akciový multiplikátor v tejto skupine pohybuje od 1,5x do 3,5x
- Cieľ má najvyšší multiplikátor na 3,42x, zatiaľ čo Ollie's Bargain Outlet má najnižší na 1,60x
Rozšírenie na Dupontovu analýzu
Akciový multiplikátor je veľmi užitočný pri analýze Dupont ROE. V rámci analýzy spoločnosti DuPont musíme na zistenie návratnosti vlastného imania použiť tri ukazovatele.
Jedným z pomerov v rámci analýzy spoločnosti DuPont je pomer aktív k akciám.
ROE = (Zisk / Tržby) x (Tržby / Majetok) x (Majetok / Vlastný kapitál) ROE = Čistá zisková marža x Obrat aktív x Násobiteľ kapitáluMôžete sa opýtať, prečo by sa malo podľa analýzy spoločnosti DuPont počítať ROE
Je to jednoduché. Ak je hodnota aktív k podielu akcionárov vyššia, hodnota ROE podľa analýzy spoločnosti DuPont bude tiež vyššia.
A tak investor pochopí, či bude do spoločnosti investovať alebo nie, čo znamená, že získa pokročilý pomer, ktorý jej pomôže zistiť, či pri výbere / alebo nerozhodnutí investovať do spoločnosti dospel k správnemu záveru.
Praktický príklad
Spoločnosť Usher má celkový majetok 400 000 dolárov. Celkový kapitál tejto spoločnosti je 50 000 dolárov. Investor Ramesh chce v rámci analýzy spoločnosti DuPont poznať multiplikátora vlastného imania a tiež ROE, aby zistil, či by mal do spoločnosti investovať alebo nie. Preto nahliadne do výročnej správy spoločnosti a zistí nasledujúce podrobnosti -
- Čistý príjem za rok - 40 000 dolárov
- Tržby - 200 000 dolárov
Zistite multiplikátor a ROE v rámci analýzy DuPont pre Ramesh.
Budeme sa riadiť vzorcom multiplikátora vlastného imania a do vzorca vložíme údaje, ktoré máme, aby sme zistili pomery.
Najskôr si vypočítajme multiplikátor vlastného kapitálu.
Alebo aktíva pre vlastné imanie = 400 000 dolárov / 50 000 dolárov = 8.
To znamená, že 1/8 (tj. 12,5%) celkových aktív je financovaná prostredníctvom vlastného imania a 7. osmina (tj. 87,5%) predstavuje dlh.
Poďme teraz vypočítať ROE na základe analýzy vzorca DuPont.
ROE v rámci analýzy spoločnosti DuPont = zisková marža * pomer obratu aktív * multiplikátor vlastného kapitálu
Alebo ROE v rámci analýzy spoločnosti DuPont = čistý príjem / tržby * tržby / celkový majetok * celkový majetok / celkový kapitál
Alebo ROE v rámci analýzy spoločnosti DuPont = 40 000 dolárov / 200 000 dolárov * 200 000 dolárov / 400 000 dolárov * 400 000 dolárov / 50 000 dolárov
Alebo ROE v rámci analýzy DuPont = 1/5 * ½ * 8 = 0,2 * 0,5 * 8 = 0,8.
Prečo by mal investor po prezeraní multiplikátora závisieť od analýzy DuPont?
To môže byť v mysli investora veľká otázka.
Odpoveď je trojaká.
V časti Aktíva k podielu akcionárov získame predstavu o tom, ako veľmi je spoločnosť finančne zadĺžená.
Ak je multiplikátor vlastného imania vyšší, je finančná páka vyššia a naopak.
Čo však v prípade, ak investora nepresvedčí iba finančná páka?
Potom sa musí pozrieť na ďalšie aspekty rovnice, tj na prevádzkovú efektívnosť spoločnosti a tiež na efektívnosť využívania majetku.
Výpočtom ROE na základe analýzy spoločnosti DuPont získa investor jasnú predstavu o tom, akú veľkú prevádzkovú efektívnosť má spoločnosť a koľko efektivity aktív spoločnosť dosiahla.
Vo vyššie uvedenom príklade získame spolu s multiplikátorom kapitálu prehľad o prevádzkovej efektívnosti (tj. 20%) a efektívnosti využitia majetku (tj. 50%).
Keď sa pozrieme na celú fotku, investor sa teraz môže rozhodnúť, či do spoločnosti bude investovať alebo nie.
Navrhované hodnoty
Toto bola príručka pre multiplikátor vlastného kapitálu, jeho vzorec, príklady a sektorové pomery. Nižšie uvedené hodnoty si môžete prečítať, aby ste si rozšírili vedomosti o analýze pomeru -
Original text
- Multiplikátor vzorcov pre zárobky
- Druhy vlastného imania v ekonómii
- Porovnanie - vlastné imanie vs. akcie
- Vzorec pákového pomeru <