Čo je to nadmerná kapitalizácia?
Nadmerná kapitalizácia sa týka situácie, keď spoločnosť zvýšila kapitál nad konkrétnu hranicu, ktorá je pre spoločnosť nezdravej povahy, a preto sa trhová hodnota spoločnosti stáva menšou ako je hodnota kapitalizovanej spoločnosti. V takom prípade spoločnosť nakoniec zaplatí viac vo výplatách úrokov a dividend, čo nie je možné, aby si spoločnosť udržala dlhodobú finančnú situáciu a nie je to udržateľné. Jednoducho to znamená, že spoločnosť efektívne nevyužíva fond, ktorý má k dispozícii, a má slabú správu kapitálu.
Z vyššie uvedeného príkladu nadmernej kapitalizácie spoločnosti Boeing, kde jej ročný pomer dlhu k vlastnému imaniu výrazne vyskočil na 40,39x v rokoch 2018-19.
Zložky nadmernej kapitalizácie
- Dlh: Spoločnosť vydáva dlhový kapitál na získavanie peňazí a financovanie kapitálových výdavkov, ale keď spoločnosť zvýši dlhový kapitál nad mieru požadovanú v tomto prípade, nesplní svoju cieľovú kapitálovú štruktúru a získané prostriedky nedostatočne využíva. .
- Majetkové cenné papiere: Spoločnosť získava peniaze vo forme vlastného imania na kapitálových trhoch prostredníctvom IPO alebo FPO, čo vedie k príliš veľkému kapitálu v rukách spoločnosti. Spoločnosť má v tomto prípade prebytočnú hotovosť na svojej súvahe a náklady príležitosti na jej financovanie sú vysoké; v tomto prípade spoločnosť vykazuje nižšie zisky, ako sa očakávalo, a akcionári strácajú dôveru vo vedenie spoločnosti.
Príklady nadmernej kapitalizácie
Spoločnosť XUZ sa zaoberá stavebníctvom na Blízkom východe. Zarába sumu 80 000 dolárov a dosahuje požadovanú mieru návratnosti 20%.
To znamená, že spravodlivo kapitalizovaný kapitál bude 80 000 USD / 20% = 400 000 USD
Ak teraz predpokladáme, že namiesto 400 000 dolárov spoločnosť XYZ používa ako svoj kapitál 500 000 dolárov, potom jej miera výnosov bude 80 000 $ / 500 000 $ = 16%.
To znamená, že v dôsledku nadmernej kapitalizácie sa miera návratnosti znižuje z 20% na 16%.
Výhody
- Spoločnosť má v súvahe prebytočný kapitál alebo hotovosť, ktorá môže jednoducho vložiť prostriedky do banky a môže z nej vyťažiť nominálnu mieru návratnosti, čo posilňuje likvidnú pozíciu spoločnosti.
- Výsledkom je vyššie ocenenie spoločnosti, čo znamená, že spoločnosť môže v prípade akvizície alebo fúzie získať vyššiu cenu pre seba, pretože môže na svojej súvahe prevziať prebytočný kapitál a peniaze.
- Nadmerná kapitalizácia môže podporiť a financovať plány spoločnosti Capex.
Nevýhody
- Miera návratnosti kapitálu klesá, pretože spoločnosť získava čoraz viac kapitálu z trhu, čo spôsobuje, že kapitálová štruktúra spoločnosti vyzerá zle a neprimerane.
- Dôvera akcionára v spoločnosť sa stráca kvôli nedostatočnému využívaniu finančných prostriedkov, čo má za následok pokles ceny trhového podielu.
- Vytvára to problémy s reorganizáciou.
- Vedie k nedostatočnému využívaniu dostupných zdrojov.
- Vedie to tiež k vyššej miere zdanenia výkazu ziskov a strát spoločnosti.
- Akcie spoločností nie je možné ľahko predať a tiež to môže viesť k nesprávnym praktikám, ktoré sú často spojené s manipuláciou obdobia výnosu alebo výšky zisku spoločnosti.
- Vedie tiež k lepšiemu oceneniu majetku, ako je skutočná hodnota alebo skutočná hodnota majetku.
Záver
O spoločnosti sa hovorí, že je nadmerne kapitalizovaná, ak jej zisky nie sú dostatočné na to, aby odôvodnili spravodlivú návratnosť výšky kapitálu získaného prostredníctvom vlastného imania a obligácií. Preto ani nadmerná kapitalizácia, ani podkapitalizácia nie sú akceptované v žiadnych z ekonomických princípov alebo hladkého fungovania spoločnosti, pretože to ovplyvňuje finančnú stabilitu spoločnosti a únik výnosov. Dobrý analytik by sa mal pozrieť na finančné údaje spoločnosti a výkaz ostatných tlakových výnosov, aby určil kapitálovú štruktúru spoločnosti, a mal by tiež urobiť vzájomné porovnanie optimálnej kapitálovej štruktúry, ktorá v priemysle prevláda, skôr ako sa rozhodne urobiť kapitálovú štruktúru. investičné rozhodnutie.