Mezanínové financovanie (definícia, príklady) Ako to funguje?

Čo je to mezanínové financovanie?

Mezanínové financovanie je druh financovania, ktoré sa vyznačuje dlhovým aj kapitálovým financovaním a poskytuje veriteľom právo na premenu svojej pôžičky na vlastné imanie v prípade zlyhania (až po splatení ostatných vysokých dlhov).

Napríklad kupujúci hongkonského mrakodrapu podporovaný Čínou od miliardára Li Ka-Shing za rekordných 5,2 miliárd dolárov sa snaží požičať až 90 percent na financovanie dohody a zhruba 40% z tohto 5,2 miliárd dolárov na jednoročné mezaninové financovanie pri 8% úrokovej sadzbe.

Zdroj: reuters.com

Štruktúra

Kúpili ste si niekedy dom?

Ak áno, vedeli by ste, že väčšina majiteľov domu by išla na zloženie zálohy. Táto záloha sú peniaze, ktoré si našetril pre seba. Zvyšok sumy je založený hypotékou prostredníctvom banky, čo znamená, že zvyšná suma sa berie ako pôžička.

V prípade mezanínových fondov to funguje presne tak.

Pretože medziposchodové fondy nie sú o kúpe domov, ale o kúpe spoločností; stane sa to nasledovne -

Firma, ktorá kupuje spoločnosť, používa vlastnú hotovosť. Potom sa zvyšná časť berie ako dlh od rôznych bánk.

Súkromný kapitál tu spravidla koná ako sprostredkovateľ. Buď si kúpia spoločnosť sami, alebo pomôžu vedeniu spoločnosti kúpiť cieľovú spoločnosť.

Teraz môže byť definícia mezanínového financovania rôznych typov -

  • Zvyčajne je časť poskytovaná z vlastných úspor prostredníctvom súkromného kapitálu. A na financovanie nákupu si berú pôžičky od viacerých investorov.
  • Ďalším typom je súkromná kapitálová spoločnosť, ktorá využíva svoje vlastné úspory, a potom preberá dlh od samotnej spoločnosti a zaisťuje tak financovanie.

Výsledkom je, že Mezanínový fond nie je niečo, za čím by si každý išiel. Riziko je oveľa väčšie a očakávanie výhod je tiež dosť vysoké.

Charakteristiky

Tu sú najdôležitejšie charakteristiky mezanínového financovania -

  • Mezanínové financovanie je určené pre spoločnosti, ktoré prešli od začínajúcich spoločností: Mezanínové financovanie nie je určené pre začínajúce podniky. Keďže na začiatku nemajú začínajúce podniky dostatok hotovostných tokov, je ťažké prijať túto vysoko riskantnú investíciu. Je na tých, ktorí ešte len nevystúpia z IPO, ale stále potrebujú zvýšenie svojho rastového kapitálu, aby mohli expandovať.
  • Dosť flexibilná forma financovania: Mezanín sa nazýva podriadené dlhy. A je to obzvlášť užitočné pre majiteľov malých firiem, ktorí ešte nie sú pripravení zaplatiť obrovské kapitálové náklady z kapitálového financovania. Keďže medziposchodové fondy sa ponúkajú s ohľadom na mieru šitý prístup, vlastníkom malých firiem to celkom vyhovuje. A keďže malé sumy sa požičiavajú z viacerých zdrojov, ako sú súkromní investori, podielové fondy, poisťovacie spoločnosti, banky atď., Nikto za dlžníkom okamžite neuteká. Ďalším dôvodom, ktorý je dosť flexibilný, je skutočnosť, že sa považuje za nezabezpečený úver; to znamená, že dlžník nemusí na získanie úveru poskytnúť aktíva.
  • Vysoko riskantné: Medziposchodové fondy sú dosť riskantné. Na jednej strane pomáha vlastníkom malých firiem zvýšiť svoj rastový kapitál; ale na druhej strane sa ukazuje, že je to také riskantné. Ak vlastníci malých firiem nie sú schopní generovať dostatočné príjmy (alebo hotovostné toky), bolo by nemožné splatiť dlh včas, pretože úroková miera mezanínového financovania je dosť vysoká. Preto sa vždy odporúča, aby medziposchodový dlh nebol vyšší ako dvojnásobok hotovostného toku spoločnosti. Napríklad ak spoločnosť generuje hotovostný tok okolo 100 000 dolárov; malo by to trvať 200 000 dolárov ako mezanínové financovanie a nie viac ako 500 000 dolárov ako celkový dlh (vrátane mezanínového dlhu).
  • Pretože medziposchodové fondy nie sú zabezpečené, veritelia v určitých prípadoch obmedzujú dlžníkov: To nie je dobrá správa pre dlžníkov, ale keďže medziposchodové dlhy nie sú zabezpečené, veritelia by mali mať na úveroch určitý podiel. Preto často obsahujú reštriktívne podmienky, ktoré dlžníci musia dodržiavať. Veriteľ môže napríklad požiadať o záručné listy alebo o možnosť vlastníctva, ak dlžník nesplatí túto sumu, alebo môže byť dlžník požiadaný, aby si nepožičal ďalšiu pôžičku, alebo inak musí niekoľko finančných pomerov, ktoré musia dlžníci splniť. .

Príklady

Príklad č. 1 - Zmrzlináreň pána Richarda

Medziposchodové fondy je možné použiť na kúpu spoločnosti alebo na rozšírenie vlastného podnikania bez toho, aby ste sa rozhodli pre IPO.

Povedzme, že pán Richard má zmrzlináreň. Chce rozšíriť svoje podnikanie. Ale nechce ísť na konvenčné kapitálové financovanie. Skôr sa rozhodne ísť na mezanínové financovanie.

Chodí za mezanínovými finančníkmi a žiada o medziposchodie. Veritelia spomínajú, že na medziposchodové pôžičky potrebujú opčné listy alebo opcie. Pretože pôžičky nie sú zabezpečené, musí pán Richard súhlasiť s podmienkami stanovenými medziúvermi.

Pán Richard teda berie 100 000 dolárov tým, že preukazuje, že má každý rok hotovostný tok 60 000 dolárov. Berie si pôžičky a v čase platby bohužiaľ spláca, pretože jeho zmrzlináreň nedokázala vygenerovať dostatok hotovostných tokov. Veritelia vezmú časť jeho zmrzlinárne a predajú ich späť, aby im vrátili peniaze.

Príklad č. 2 - Federálny kapitál

zdroj: prnewswire.com

Ako vidíme vyššie, spoločnosť Federal Capital Partners (spoločnosť private equity) poskytla spoločnosti The Altman Companies na vývoj Altis Grand Central 6,5 milióna dolárov v mezanínovom fonde.

Výhody

  • Ľahko sa dajú získať pôžičky: Majitelia malých firiem potrebujú prostriedky na rozšírenie. Medziposchodové fondy sa dajú ľahko získať a človek nemusí poskytovať žiadne aktíva ako hypotéku.
  • Štruktúra pôžičky je dosť flexibilná: Štruktúra mezanínového dlhu je dosť flexibilná. Dlžníci berú pôžičky z viacerých zdrojov, v dôsledku čoho je suma z každého z nich menšia.
  • Úroky z mezanínového dlhu sú odpočítateľné z dane: To je hlavná výhoda mezanínového fondu a jeden z dôvodov, pre ktoré sa malí podnikatelia rozhodnú pre medziposchodový dlh, je to, že úroky, ktoré platia z dlhu, znižujú daň, ktorú musia platiť vláda.

Nevýhody

  • Reštriktívne zmluvy: Pretože pôžičky nie sú zabezpečené, poskytovatelia pôžičiek začleňujú pre dlžníkov reštriktívne podmienky, ako napríklad opčné listy, možnosti čiastočného vlastníctva, nepožičiavanie ďalších pôžičiek od veriteľa atď.
  • Vysoké úrokové sadzby: Pretože mezanínové pôžičky nie sú zabezpečené, dlžníci musia platiť pomerne vysokú úrokovú sadzbu. Ak ste nezarobili ani polovicu z toho, čo si chcete požičať, vyhýbajte sa mezanínovým pôžičkám.

Navrhované zdroje

Toto bol návod na to, čo je Mezanínové financovanie a jeho definícia. Tu rozoberáme štruktúru, výhody a nevýhody mezanínového financovania spolu s príkladmi. Ďalej uvádzame ďalšiu sadu užitočných článkov, ktoré by sa vám mohli páčiť -

Original text


  • Krátkodobé financovanie - definícia
  • LTM EBITDA
  • Altman Z skóre
  • <