Čo je to riziko krajiny?
Riziko krajiny je riziko, ktoré označuje pravdepodobnosť, že zahraničná vláda (krajina) nesplní svoje finančné záväzky v dôsledku spomalenia hospodárstva alebo politických nepokojov. Aj malá fáma alebo odhalenie môže spôsobiť, že krajina bude menej atraktívna pre investorov, ktorí chcú svoj ťažko zarobený príjem zaparkovať na miesto, ktoré je spoľahlivé a je veľmi pravdepodobné jeho zlyhanie.
Príklad analýzy rizika krajiny
Predpokladajme dve krajiny - USA a Alžírsko . Za predpokladu, že obaja prídu nejaké veľmi sľubné projekty, pre ktoré majú v úmysle vydať dlhopisy na získanie financií. Ktoré dlhopisy sú bezpečné a u ktorých je vyššia pravdepodobnosť zlyhania? Prichádza hodnotiaca časť, kde musí investor preskúmať rôzne faktory, ktoré prispievajú k stabilite krajiny, ako je jej politická situácia, miera inflácie, ekonomické zdravie, daňové systémy a mnoho ďalších stoviek faktorov.
Po dôkladnom posúdení by investori mohli zistiť, že USA sú oveľa lepšou investičnou možnosťou ako Alžírsko vďaka svojej pevnej politickej štruktúre, demografii, daňovému systému, technologickému pokroku a ekonomickému blahobytu. Dá sa teda povedať, že Alžírsko má pre krajiny oveľa väčšie riziko ako USA. V skutočnosti sa zistilo, že USA majú najnižšie riziko pre krajinu na svete.
Druhy rizika krajiny
To možno kategorizovať do nasledujúcich typov rizík krajín:
# 1 - Zvrchované riziko
Týka sa to pravdepodobnosti, že centrálna banka zavedie pravidlá, ktoré by mohli nepriaznivo ovplyvniť hodnotu podielov investora. Zahŕňa tiež možnosť zahraničnej vlády splácať svoj štátny dlh.
# 2 - Ekonomické riziko
Týka sa to šance krajiny, ktorá nesplní svoje dlhové záväzky, v širšom zmysle. Toto je najčastejšie faktor ekonomického zdravia krajiny. Suverénne riziko je druh ekonomického rizika.
# 3 - Politické riziko
Tento typ rizika je spojený hlavne so stratami, ktoré vznikajú v dôsledku politickej situácie v krajine. Ani komentár politika sa nemusí dobre usadiť v medzinárodnom spoločenstve, čo prispieva k riziku krajiny.
Meranie a analýza rizika krajiny
Meranie a analýza rizika krajiny nie je jednoduchá úloha. Investori môžu prijať niekoľko rôznych spôsobov hodnotenia. Vo väčšine prípadov sa môže ukázať ako veľmi užitočná kombinácia rôznych opatrení na meranie rizika, ako je pomer dlhu k HDP, koeficienty beta a hodnotenie krajín. OECD (Organizácia pre hospodársku spoluprácu a rozvoj) načrtla dva spôsoby analýzy:
# 1 - Kvantitatívna analýza
Miery rizika, ako sú beta koeficienty a pomery označujúce riziko (napríklad pomer dlhu k HDP), je možné klasifikovať podľa kvantitatívnych metód. Index Morgan Stanley Capital Investment alebo MSCI Index je najbežnejšie používanou referenčnou hodnotou pre široký počet akcií, čo predstavuje celý globálny trh pod jednou strechou. Ako mieru rizika krajiny možno použiť beta koeficient pre index MSCI krajiny. Celkovo je prostredníctvom tohto indexu zastúpených 23 krajín.
# 2 - Kvalitatívna analýza
Kvalitatívna analýza sa viac prikláňa k subjektívnym aspektom merania. Toto neposkytne investorom číslo rizika, ale môže poskytnúť veľmi jasnú predstavu o rizikovom prostredí krajiny. Akýkoľvek náhly politický otras alebo zmeny v štatistikách trhu môžu spôsobiť, že ekonomika krajiny bude nestabilná, a tak sa zvýši riziko krajiny. Kontrola štátnych ratingov a aktualizácia pomocou najnovších zmien pomáha investorom vo veľkej miere.
Výhody
- Ako už bolo uvedené vyššie, hodnotenie rizika krajiny udržuje investorov varovaných a uvedomujúcich si, čo môžu od investície v konkrétnej krajine očakávať.
- Nielen investori, ale aj takáto analýza pomáha korporáciám pri formulovaní stratégií vhodných pre prostredie konkrétnej krajiny. Takéto strategické plánovanie im pomáha zaobchádzať s rôznymi krajinami odlišne.
- Zahŕňa tak hospodárske, ako aj politické riziká. Meranie poskytuje predbežnú predstavu o ekonomickom zdraví a politickom prostredí krajiny. Tento dvojstupňový prístup k hodnoteniu rizika je veľmi prospešný aj pre vlády, ktoré môžu zodpovedajúcim spôsobom navrhnúť svoju zahraničnú politiku.
- Mnoho spoločností a publikácií používa vlastný nástroj na analýzu rizika krajiny. Pomocou tohto nástroja môžu vyvinúť rôzne metódy, ako sa poistiť proti takémuto riziku.
Nevýhody
- To závisí od stoviek faktorov, čo sťažuje a nepresne hodnotí jeho hodnotenie. K chybe merania alebo k vynechaniu určite dôjde. Ani tie najsofistikovanejšie algoritmy nedokážu presne zachytiť všetky faktory.
- Kvalitatívne hodnotenie je do značnej miery založené na dostupnosti a zahrnutí informácií. Nájdené informácie však nikdy nie sú dokonalé. Nezachytáva teda trefne všetko.
Obmedzenia
Doteraz vyvinuté modely rizikových krajín nedokázali správne obsiahnuť neustále sa meniace ekonomické a politické prostredie krajín. Je tiež zdĺhavým procesom určiť presnú veľkosť a povahu expozície.
Správa expozície
- Investori a finančné korporácie by mali navrhnúť vhodný rámec, ktorý zahrnuje aj oddeľuje rôzne časti rizika krajiny.
- Riadi sa tiež zdrojmi krajiny a primárnym zamestnaním, na ktorom je založená ekonomika. Pri hodnotení bude prospešné aj zostavenie tímov s cieľom dôsledne monitorovať tieto oblasti.
- Expozícia riziku by mala byť neustále sledovaná a aktualizovaná, aby ste držali krok.
- Používanie hodnotení na hodnotenie postavenia krajiny na globálnych trhoch.
Záver
S rastúcou globalizáciou a rozširovaním obchodov medzi národmi spôsobila, že finančné organizácie vrátane bánk a ďalších investorov boli veľmi znepokojené. Je známou skutočnosťou, že doteraz sa neurobilo veľa pre správne riadenie a potlačenie vystavenia riziku krajiny, pretože až do vypuknutia krízy v rokoch 2007 - 2008 boli mnohé z nich zabudnuté.
Okrem hodnotenia a vyhýbania sa krajinám s nadmerným rizikom môže toto riziko do istej miery pomôcť aj diverzifikácia a hedging. Boli tiež vyvinuté mapy rizík krajín, ktoré poskytujú vernú predstavu o rizikovosti spojenej s rôznymi geografickými regiónmi. Povaha rizika je však taká, že bude naďalej existovať rôzna miera neistoty.