Čo sú operácie na voľnom trhu?
Operácia na voľnom trhu alebo OMO je iba činnosť vykonávaná centrálnou bankou buď za účelom poskytnutia alebo prevzatia likvidity finančnej inštitúcii alebo skupine finančných inštitúcií a cieľom OMO je nielen posilniť stav likvidity komerčných bánk, ale aj odoberať im prebytočnú likviditu.
Kroky operácií na voľnom trhu
Centrálna banka prijíma jeden z nasledujúcich dvoch hlavných krokov založených na ekonomických podmienkach, ktoré sú známe ako operácie na voľnom trhu:
- Nákup štátnych dlhopisov od bánk
- Predaj štátnych dlhopisov bankám
Pozrime sa podrobne na každý krok operácií na voľnom trhu:
# 1 - Nákup štátnych dlhopisov od bánk
Keď centrálna banka krajiny nakupuje vládne dlhopisy, ekonomika je zvyčajne vo fáze recesnej medzery, pričom veľkým problémom je nezamestnanosť.
Keď centrálna banka nakupuje vládne dlhopisy, zvyšuje sa tým ponuka peňazí v ekonomike. Zvýšená ponuka peňazí znižuje úrokové sadzby. Znížené úrokové sadzby spôsobujú zvýšenie spotreby a investičných výdavkov, a tým stúpa agregátny dopyt. Zvýšený agregátny dopyt spôsobuje rast reálneho HDP.
Nákup štátnych dlhopisov od bánk teda zvyšuje reálny HDP ekonomiky, a preto sa táto metóda nazýva aj expanzívna menová politika.
# 2 - Predaj štátnych dlhopisov bankám
Keď ekonomika čelí inflácii, centrálne banky predávajú štátne dlhopisy bankám. Centrálna banka sa snaží kontrolovať infláciu predajom štátnych dlhopisov bankám.
Keď centrálne banky predáva štátne dlhopisy, vysáva z ekonomiky prebytočné peniaze. To spôsobuje pokles ponuky peňazí. Znížená ponuka peňazí spôsobuje zvyšovanie úrokových sadzieb. Zvýšená úroková sadzba spôsobuje pokles spotreby a investícií, a tým pádom aj agregátny dopyt. Pokles agregátneho dopytu spôsobuje pokles reálneho HDP.
Predaj štátnych dlhopisov bankám teda znižuje reálny HDP ekonomiky, a preto sa táto metóda nazýva aj kontrakčná menová politika.
Typy operácií na voľnom trhu
Existujú dva typy operácií na voľnom trhu:
# 1 - Stále operácie na voľnom trhu
Jedná sa o priamy nákup a predaj štátnych cenných papierov. Takáto operácia má dlhodobé výhody, ako je inflácia, nezamestnanosť, prispôsobenie sa trendu obeživa atď.
# 2 - Dočasné operácie na voľnom trhu
Spravidla sa to robí kvôli povinným minimálnym rezervám, ktoré majú prechodný charakter, alebo kvôli krátkodobému poskytnutiu peňazí. Takáto operácia sa vykonáva pomocou repo alebo reverzných repo operácií. Repo je dohoda, ktorou obchodný úrad kupuje cenný papier od centrálnej banky s prísľubom, že ho neskôr predá. Môže sa tiež považovať za krátkodobý úver zabezpečený centrálnou bankou s rozdielom v nákupnej cene a predajnej cene ako úrokovej sadzbe cenného papiera. Na základe reverznej repo transakcie obchodná jednotka predá cenný papier centrálnej banke so dohodou o nákupe v budúcnosti. Na takéto dočasné operácie na voľnom trhu sa používajú jednodňové repo obchody a reverzné repo obchody.
Príklady operácií na voľnom trhu
Poďme pochopiť príklady operácií na otvorenom trhu pomocou jedného ďalšieho príkladu:
- Federálna rezervná banka (Centrálna banka Spojených štátov) kúpila 175 miliónov dolárov MBS od bánk, ktoré vytvorili Fannie Mae, Freddie Mac a Federal Home Loan Banks. V období od januára 2009 do augusta 2010 tiež kúpila 1,25 bilióna dolárov v MBS, za ktoré ručili Fannie, Freddie a Ginnie Mae. V období od marca 2009 do októbra 2009 nakúpila od členských bánk dlhodobejšie štátne pokladnice v hodnote 300 miliárd dolárov.
- Keď krátkodobé štátne pokladničné poukážky Fedu dospeli, použil tento výťažok na nákup dlhodobých štátnych pokladničných poukážok na udržanie nízkych úrokových sadzieb. Pokračovala v nákupe MBS z výnosov MBS, ktoré boli splatné.
Výhody a ekonomické ciele operácií na voľnom trhu
# 1 - Inflácia a zacielenie úrokových sadzieb
- Hlavným cieľom týchto operácií sú úrokové sadzby a inflácia. Centrálna banka sa snaží udržiavať infláciu v určitom rozmedzí, aby ekonomika krajiny rástla stabilným a stabilným tempom. Toto prijíma centrálna banka v úzkom vzťahu s úrokovými sadzbami. Ak centrálna banka ponúka cenné papiere a štátne dlhopisy iným bankám a verejnosti, ovplyvňuje to tiež ponuku a dopyt po úveroch.
- Kupujúci dlhopisov vkladajú peniaze zo svojho účtu na účet centrálnej banky, čím znižujú svoje vlastné rezervy. Keď komerčné banky nakupujú tieto cenné papiere, budú mať menej peňazí na požičiavanie širokej verejnosti, čím sa zníži ich kapacita na vytváranie úverov. Tým sa ovplyvňuje ponuka úverov.
- Keď centrálna banka predá cenné papiere, dôjde k poklesu ceny dlhopisov a keďže ceny dlhopisov a úrokové sadzby sú nepriamo spojené, úrokové sadzby sa zvyšujú. So zvyšovaním úrokových sadzieb klesá dopyt po úveroch.
- S poklesom ponuky a dopytu po úveroch v dôsledku menšieho množstva rezerv a vysokých úrokových sadzieb klesá spotreba, čím sa znižuje inflácia.
- Keď centrálna banka nakupuje cenné papiere, cyklus sa obráti, inflácia stúpa a úrokové sadzby sa znížia.
# 2 - Zacielenie na peňažnú zásobu
- Centrálna banka môže zameriavať a kontrolovať ponuku peňazí v ekonomike. Centrálna banka sa snaží udržať primeranú likviditu v bankovom systéme, keď má pocit, že je vysoká, snaží sa prebytočnú likviditu nasať predajom dlhopisov a naopak.
- Napr. Reserve Bank of India uskutočnila 21. júna 2018 a 19. júla 2018 dve aukcie nákupu na voľnom trhu (OMO) v hodnote 10 000 Rs, aby sa udržala trvalá likvidita.
- To možno vykonať na kontrolu hodnoty meny vo vzťahu k fiat menám a iným cudzím menám.
Záver
Operácie na voľnom trhu sú nástrojom menovej politiky centrálnej banky na udržanie inflácie, úrokových mier, ponuky peňazí a likvidity v ekonomike. Centrálna banka môže v rámci týchto operácií nakupovať alebo predávať cenné papiere v závislosti od ekonomických podmienok. Spravidla sa prijímajú trvalé opatrenia na zacielenie inflácie a úrokových sadzieb na krátkodobé obdobie, zatiaľ čo sa dočasne prijímajú opatrenia na dlhodobú kontrolu likvidity v systéme. V závislosti od toho, či široká verejnosť nakupuje alebo predáva cenné papiere, má dopad na širokú verejnosť a obchodné domy, pretože pôžičky môžu byť nákladnejšie alebo lacnejšie.