Čo je vzorec absolútneho ocenenia?
Termín „absolútne ocenenie“ sa vzťahuje na metódu obchodného ocenenia, ktorá využíva DCF analýzu na určenie reálnej hodnoty spoločnosti. Táto metóda pomáha pri určovaní finančnej hodnoty spoločnosti na základe jej plánovaných peňažných tokov. Vzorec pre diskontované peňažné toky sa v zásade počíta spočítaním peňažných tokov v každom období, ktoré sa vydelia jedným plus diskontná sadzba, ktorá sa opäť zvýši na hodnotu počtu období.
Vzorec absolútneho ocenenia
Táto rovnica a stav sú znázornené nasledovne -
# 1 - Absolútne oceňovacie vzorce podnikania
Matematicky možno rovnicu absolútneho ocenenia predstaviť ako,
kde,
- CF i = hotovostný tok v i-tom roku
- n = posledný rok projekcie
- r = diskontná sadzba
# 2 - Absolútne ocenenie Vzorec akcií
Nakoniec sa absolútna hodnota rovnice akcií vypočíta vydelením absolútnej hodnoty podniku počtom nesplatených akcií spoločnosti na trhu a absolútna hodnota akcií sa vyjadrí ako,
Absolútna hodnota Stock = absolútna hodnota Business / Počet akcií v obehu
Vysvetlenie vzorca absolútneho ocenenia
Vzorec pre absolútne ocenenie je možné vypočítať pomocou nasledujúcich krokov:
Krok 1: Po prvé, predpokladané peňažné toky počas roka sa zaznamenajú z finančných prognóz spoločnosti. Peňažný tok môže byť vo forme dividendového príjmu, zisku, voľného peňažného toku, prevádzkového peňažného toku atď. Peňažný tok pre i-tý rok je označený ako CF i .
Krok 2: Ďalej sa ako diskontná sadzba zvyčajne berie vážený priemer nákladov na kapitál (WACC) spoločnosti, pretože označuje očakávanú požadovanú mieru návratnosti investora z investície do tejto spoločnosti a označuje sa r.
Krok 3: Ďalej určte konečnú hodnotu vynásobením hotovostného toku za posledný projektovaný rok koeficientom, ktorý je zvyčajne prevrátený k požadovanej miere návratnosti. Terminálna hodnota označuje hodnotu predpokladu, že podnikanie bude pokračovať po plánovaných obdobiach.
Koncová hodnota = CF n * Faktor
Krok 4: Ďalej vypočítajte súčasné hodnoty všetkých peňažných tokov ich diskontovaním pomocou diskontnej sadzby.
Krok 5: Ďalej sa rovnica výpočtu absolútneho ocenenia pre konkrétnu spoločnosť vykoná spočítaním všetkých súčasných hodnôt peňažných tokov a konečnej hodnoty vypočítanej v kroku 4.
Krok 6: Nakoniec je možné vypočítať absolútne ocenenie akcie vydelením hodnoty v kroku 5 počtom akcií v obehu spoločnosti.
Absolútne ocenenie Stock = Absolútne ocenenie Obchod / Počet akcií v obehu
Príklad vzorca absolútneho ocenenia (so šablónou Excel)
Túto šablónu vzorca absolútnej hodnoty Excel si môžete stiahnuť tu - šablónu vzorca absolútnej hodnoty Excel
Vezmime si príklad spoločnosti ABC Ltd a konkrétny analytik sa zaujíma o predikciu reálnej hodnoty spoločnosti na základe dostupných finančných informácií. Očakávaná požadovaná miera návratnosti investora na trhu je 6%. Na druhej strane spoločnosť predpokladala, že voľný hotovostný tok spoločnosti porastie o 7%. Určte absolútnu hodnotu akcie na základe nasledujúcich finančných odhadov pre CY19:
Takže z vyššie uvedených údajov najskôr vypočítame CF pre CY19.
CF CY19 = NOPAT + Náklady na odpisy a amortizáciu - Zvýšenie prevádzkového kapitálu - Výdavky na kapitál v priebehu roka - Splácanie dlhu + Nový dlh získaný v priebehu roka
- 150,00 Mn + 18,00 Mn - 17,00 Mn - 200,00 Mn - 35,00 Mn + 150,00 Mn
- 66,00 dolárov Mn
Teraz pomocou tohto CF rastu CY19 a CF vypočítame Projektovaný CF pre CY20 TO CY23.
Projektovaný CF na CY20
- Projektovaný CF CY20 = 66,00 Mn * (1 + 7%) = 70,62 Mn
Projektovaný CF na CY21
- Projektovaný CF CY21 = 66,00 Mn * (1 + 7%) 2 = 75,56 Mn
Projektovaný CF na CY22
Projektovaný CF CY22 = 66,00 Mn * (1 + 7%) 3 = 80,85 Mn
Predpokladaný CF na CY23
- Projektovaný CF CY23 = 66,00 Mn * (1 + 7%) 4 = 86,51 Mn
Teraz vypočítame hodnotu terminálu.
- Koncová hodnota = CF CY23 * (1 / požadovaná miera návratnosti)
- 86,51 dolárov Mn * (1/6%)
- 1 441,88 dolárov Mn
Výpočet absolútneho ocenenia bude preto nasledovný -
Výpočet absolútneho ocenenia spoločnosti
- Absolútna hodnota = 1 394,70 USD
Teraz vypočítame reálnu hodnotu akcie, ktorá je nasledovná -
- Absolútne ocenenie akcií = Absolútne ocenenie spoločnosti / Počet akcií v obehu
- 1 394,70 USD / 60 000 000
Výpočet absolútneho ocenenia zásob
- 23,25 dolárov
Relevantnosť a použitie
Z pohľadu hodnotového investora je veľmi dôležité pochopiť koncept rovnice absolútneho ocenenia, pretože sa používa na kontrolu, či je stav zásob nadhodnotený alebo podhodnotený. Je však veľmi náročné predpovedať peňažné toky s istotou, rýchlosťou rastu a hodnotiť, ako dlho budú peňažné toky v budúcnosti naďalej rásť. Preto by sa táto metóda mala používať, ale so štipkou soli.