Čo sú podmienené akcie?
Podmienené akcie sú tie akcie, ktoré je možné vydať, ak emitent akcií splní určité konkrétne podmienky alebo míľniky súvisiace s emisiou podmienených akcií; jednou z takýchto podmienok môžu byť výnosy spoločnosti, od ktorých sa vyžaduje, aby prekročili cieľové prahové hodnoty pre vydanie podmienených akcií.
Laicky povedané, podmienené akcie sú akcie vydané v podmienených časoch.
Pozrime sa na navrhované podrobnosti fúzie Harmony Merger Corp s NextDecade LLC. Jednou z podrobností fúzie je, že spoločnosť Harmony vydá akcionárom spoločnosti NextDecade pri uzavretí približne 97,87 milióna akcií kmeňových akcií Harmony, pričom po dosiahnutí určitých míľnikov bude spoločnosti NextDecade emitovaných až 19,57 milióna ďalších podmienených akcií.
Ako interpretovať podmienené akcie?
Ako naznačuje názov, podmienené akcie sú rôzne. Sú to kmeňové akcie vydané za určitých okolností, alebo môžeme povedať, že sú splnené určité podmienky. Napríklad ak spoločnosť A získa spoločnosť B, spoločnosť A bude súhlasiť s emisiou podmienených akcií, ak spoločnosť B dosiahne určitý cieľový výnos.
Prečo je ale potrebný tento druh urovnania / dohody? Zoberme si predchádzajúci príklad a rozšírime naše vysvetlenie.
Spoločnosť A sa rozhodne získať spoločnosť B. Výsledkom je, že spoločnosť A a spoločnosť A uzavrú dohodu o podmienenom vydaní. Táto dohoda o podmienenom vydaní je výsledkom rokovania medzi spoločnosťou A a spoločnosťou B.
Počas rokovaní obe strany zistili, že ich podmienky nie sú v zhode. A nijaké ďalšie rokovania nemôžu urovnať nesúlad. V tejto fáze sa obe tieto strany rozhodnú, že sa budú riadiť podmienkami „ak-tak“, ako bude jedna strana zaobchádzať s druhou stranou.
Teraz sa vráťme k spoločnosti A a spoločnosti B. Povedzme, že podpísali podmienenú dohodu o vydaní. Podľa dohody, ak spoločnosť B zarobí určitú sumu, spoločnosť A prinesie výhody akcionárom spoločnosti B vydaním stanoveného počtu kmeňových akcií. Tieto akcie sa nazývajú podmienené akcie.
pozrite si tiež Kompletného sprievodcu preferovanými akciami
[wbcr_snippet]: chyba úryvkov PHP (neprešlo ID úryvku)Príklad podmienených akcií
Zoberme si praktický príklad na ilustráciu podmienených akcií. Pomôže nám to pochopiť, ako sa to celé deje.
Spoločnosť A získala spoločnosť B. Počas rokovaní spoločnosť A súhlasila s vydaním 20 000 kmeňových akcií akcionárom spoločnosti B, ak spoločnosť B zvýšila v súčasnom fiškálnom roku svoje zisky o 20%. Aktuálny zárobok spoločnosti B je 200 000 dolárov. Aktuálny počet akcií v obehu je 200 000.
Od tejto chvíle by zisk na akciu bol = (zisk / bežné akcie) = (200 000 USD / 200 000) = 1 USD na akciu.
Teraz povedzme, že spoločnosť B môže tento rok dosiahnuť cieľ 20% nárastu svojich zárobkov. To znamená, že spoločnosť A vydá 20 000 kmeňových akcií ako podmienené akcie.
Výsledkom bude, že nový zárobok bude = (200 000 $ * 120%) = 240 000 $.
A počet emisií akcií by sa zvýšil na = (200 000 + 20 000) = 220 000.
Preto by nový EPS predstavoval = (240 000/220 000 $) = 1,09 $ akcia.
Účinok emisie podmienených akcií
Výsledkom vydania takýchto akcií je jeden významný vplyv na zisk na akciu (EPS) spoločnosti.
Keď podmienky „ak a potom“ fungujú, nadobúdajúca spoločnosť vydá nové akcie pre akcionárov nadobudnutej spoločnosti. Vďaka tomu sa teraz zvyšuje počet akcií získaných spoločností.
A na výpočet nového zisku na akciu použijeme nový počet akcií v obehu. Vo výsledku dostaneme nový EPS, ktorý je viac ako predchádzajúci EPS (ktorý sa pri rôznych príležitostiach môže líšiť).
Dohoda o vydaní podmienených akcií
Pamätáte si, že sme hovorili o dohode o vydaní podmienených akcií a zároveň sme vysvetľovali koncept podmienených akcií? Poďme si to teda uvedomiť skôr, ako prejdeme k ďalším súvisiacim konceptom.
V prípade fúzie a akvizície by bola podpísaná dohoda o vydaní podmienených akcií. Pri fúzii / akvizícii nadobúdajúca spoločnosť sľubuje, že vydá nové spoločné akcie pre nadobudnutú spoločnosť, ak budú splnené určité podmienky.
Dohoda o vydaní podmienených akcií sa všeobecne zakladá na dvoch hlavných faktoroch -
- Po prvé, je to časové obdobie. V dohode je primerane uvedený čas.
- Po druhé, primárnou podmienkou, ktorú je potrebné dosiahnuť, je buď dosiahnutie určitej úrovne zárobkov, alebo dosiahnutie konkrétnej úrovne trhových cien.
Obe tieto strany musia súhlasiť s týmito dvoma faktormi. A to povedie k ďalšiemu vydaniu akcií, ak sú splnené podmienky.
Ďalej je uvedená podmienená dohoda o vydávaní akcií od spoločnosti RealResource Residential LLC. Tu existujú dva typy vydaní -
- nominálna hodnota 10 000 dolárov, 12% séria A, nezabezpečená zmenka pre seniorov, zameniteľná na bežné akcie za 0,5 USD za akciu
- jedna odnímateľná spoločná akcia Zakúpenie záruky na nákup 10 000 akcií s realizačnou cenou 0,50 USD za akciu, ktorá končí 9. decembra 2020.
zdroj: sec.gov
Poďme teraz na príklad, keď neboli splnené vopred definované podmienky a podmienené akcie neboli dodané.
Nižšie je výňatok z spoločnosti India Globisation Capital Inc. V máji 2014 dokončili akvizíciu 51% nesplateného základného imania spoločnosti Golden Gate Electronics. Podmienky dohody zahŕňali aj 1 004 094 akcií, ktoré sú podmienené tým, že obchod s elektronikou bude spĺňať ročné prahové hodnoty pre príjmy. a zisk cez fiškálny rok končiaci sa 31. marca 2017
| priemerné nesplatené akcie |
. V takom prípade neboli podmienené emitované akcie dodané, pretože získaná spoločnosť nebola schopná splniť stanovené ciele.
zdroj: sec.gov
Vplyv podmienených akcií na EPS (zriedený EPS)
Teraz je otázkou, kedy by sme mali zahrnúť podmienené akcie do obehu ako zriedené v EPS.
Zriedený vzorec EPS = (Čistý príjem - preferenčná dividenda) / (Akcie v obehu + Riediace akcie + podmienené akcie).
Podľa vyššie uvedeného vzorca by sa podmienené akcie pridali k počtu nesplatených akcií, čo by malo za následok zriedený EPS.
Upozorňujeme, že podmienené emitovateľné akcie sa používajú, iba ak sú splnené podmienky.
Na ilustráciu si berieme príklad.
Povedzme, že spoločnosť X sa zlúčila so spoločnosťou Y v roku 2015. Podmienky fúzie boli stanovené takto -
ak trhová cena kmeňovej akcie spoločnosti Y presiahne 80 dolárov za akciu v priebehu roka 2015 alebo v súčasnosti viac ako 80 dolárov za akciu, potom spoločnosť X vydá ďalších 50 000 akcií pre akcionárov spoločnosti Y v roku 2016.
- Je zrejmé, že trhová cena spoločnosti Y už v roku 2014 prekročila stanovených 80 dolárov za akciu;
- V roku 2014 bola trhová cena kmeňových akcií spoločnosti Y v priemere 100 dolárov za akciu.
- Čistý príjem sa predpokladá na roky 2014, 2015 a 2016 vo výške 800 000 dolárov, 700 000 dolárov a 900 000 dolárov.
- A priemerné nesplatené akcie v rokoch 2014, 2015 a 2016 boli 100 000, 150 000 a 125 000 v uvedenom poradí.
Otázkou je, ako by sa za tejto situácie vypočítal zriedený EPS? A kedy by sa podmienené akcie pripočítali k nesplateným akciám spoločnosti X?
Pokúsme sa túto situáciu pochopiť od začiatku.
Pojem bol taký, že ak spoločnosť Y presiahne 80 dolárov za akciu ako trhová cena kmeňovej akcie v priebehu roku 2015 alebo v súčasnosti, potom spoločnosť X vydá ďalších 50 000 akcií v roku 2016.
Ale keďže spoločnosť Y už prekročila cieľ 80 dolárov za akciu ako trhová cena v roku 2014. A trhová cena bežných akcií spoločnosti Y v roku 2014 bola 100 dolárov za akciu. Mali by sme zahrnúť podmienené akcie do roku 2014?
Bola podmienka splnená v roku 2014? Odpoveď je ÁNO. Mali by sme zahrnúť podmienené emitovateľné akcie vždy, keď je splnený cieľ.
Takže, čo by to bolo, to by bol EPS = (čistý príjem / nesplatené akcie + podmienené akcie) = (800 000/100 000 + 50 000 dolárov) = 5,33 USD na akciu. Je to zriedený EPS pre rok 2014.
V konečnom dôsledku
Vedzte, že podmienené akcie nie sú vydané vždy. Ak sa dve strany nedohodnú v podmienkach fúzií / akvizícií, potom sú emisiou iba podmienené akcie (to znamená tiež v prípade, že sú splnené stanovené podmienky ako vopred stanovená trhová cena alebo čistý príjem počas určitého obdobia).
Dúfam, že to má pridanú hodnotu. Veľa štastia!
Ďalšie články, ktoré by sa vám mohli páčiť
Original text
- Príklad založených akcií
- Druhy skladových opcií
- Porovnanie - akciové akcie vs preferenčné akcie
- Globalizácia v ekonómii <