Grafy investičného bankovníctva označujú rôzne grafy, grafy, finančné modely alebo oceňovací model, ktorý pomáha investičným bankám pri uskutočňovaní rôznych analýz používaných na jeho fungovanie a rôzne typy grafov investičného bankovníctva zahŕňajú graf PE, pásmový graf PE, futbalové ihrisko graf, scenár, graf, atď.
Grafy investičného bankovníctva - futbalové ihrisko a grafy pásiem PE
Myslím si, že najväčší dar Dana Bricklina („otca“ elektronickej tabuľky) a Billa Gatesa pre Investment Banking Mankind je tabuľkový softvér Excel, ktorý umožňuje analytikovi nielen vytvárať finančné a oceňovacie modely rockových hviezd, ale tiež pomôcť predstaviť ich analýzu v nejaký úžasný obrazový formát (grafy).
S týmto som si povedal, prečo nie návod na najobľúbenejšie investičné bankovníctvo Grafy vs. grafy. V tomto článku sa budem zaoberať nasledujúcou sadou grafov -
Tu si stiahnite šablóny tabuliek pre všetky grafy
# 1 - PE graf
Tento pomer PE je v podstate výpočtom návratnosti: udáva, koľko rokov bude trvať, kým investor získa späť cenu zaplatenú za akcie. Grafy PE (price to earnings) nám pomáhajú pochopiť ocenenie niekoľkokrát. Za rovnakých okolností by mal investor pri porovnaní ceny dvoch akcií v rovnakom sektore uprednostniť akciu s najnižšou PE. Ak ste novým v pomeroch PE, môžete si prečítať tento článok o oceňovacích základniach o relatívnych hodnotách.
Čo je to PE graf
Graf PE pomáha investorom vizualizovať násobok obchodného ocenenia akcií alebo indexov v určitom časovom období. Napríklad nasledujúci graf PE spoločnosti s názvom Foodland Farsi je zobrazený v období od 2. marca do 07. marca.
Výklad grafov PE
- Historicky Foodland Farsi sa obchodoval s priemerným PE násobkom 8,6x
- Štandardná odchýlka PE násobku znamená volatilitu PE násobku.
- Poznamenávame, že Foodland Farsi sa obchodovalo v rozmedzí tvorenom hornou (definovanou ako priemerná PE + 1 štandardná hodnota = 12,2x) a dolným (priemerná PE - 1 štandardná hodnota = 4,9x)
- Poznamenávame, že násobok PE za obdobie po júni '06 prekročil hranicu hornej štandardnej odchýlky, čo znamená vyšší násobok ocenenia.
Prečo je to užitočné?
- Tento graf je celkom užitočný, pretože poskytuje historické podrobnosti ocenenia v rýchlom a ľahkom formáte.
- Interpretácia takéhoto grafu vám môže trvať najviac 30 sekúnd.
Dataset pre graf PE
Pripravme si PE graf, ako je uvedené vyššie. Tu si stiahnite súbor údajov grafu PE. Dataset obsahuje nasledujúce -
- Dátum
- Historické ceny akcií
- Odhad EPS (dopredu) - Upozorňujeme, že tieto údaje nemusia byť dostupné na verejnom fóre. Na získanie prístupu k týmto údajom môžete použiť Bloomberg, Factset, Factiva (všetky sú platené verzie)
Tvorba PE grafu
Krok 1 - Vypočítajte pomer PE
Pretože už poznáme cenu akcií a forwardový EPS, vypočítajte PE pomer akcií pre každý dátum.
Krok 2 - Vypočítajte štandardnú odchýlku PE
Výpočet štandardnej odchýlky je v programe Excel pomerne jednoduchý. Na výpočet štandardnej odchýlky zásoby môžete použiť vzorec STDDEV. Nezabudnite použiť absolútne referencie, aby ste pri dátumoch zobrazili rovnaké štandardné odchýlky.
Krok 3 - Vypočítajte priemernú PE
Vypočítajte priemernú PE akcií pomocou vzorca PRIEMERNÉ a tiež použite absolútne referencie, pretože priemer údajov by mal zostať konštantný vo všetkých dátumoch.
Krok 4 - Vypočítajte horný a dolný rozsah.
Rozsah HORNÁ a DOLNÁ vypočítajte pomocou nasledujúceho vzorca
- HORNÁ = priemerná štandardná odchýlka PE +
- LOWER = priemerná PE - štandardná odchýlka
Krok 5 - Nakreslite graf pomocou nasledujúcich údajov -
- Dopredu PE
- Priemerná PE
- HORNÁ
- DOLNÝ
Krok 6 - Formátujte graf
To je veľmi dôležité, pretože formátovanie môže skutočne zvíťaziť, ak zvýrazníte dôležité oblasti a umožníte ich intuitívnejšie pochopenie.
Rovnako ako grafy PE, môžete tiež vytvoriť graf ceny k účtovnej hodnote (P / BV), graf PEG, cena k predaju alebo grafy cena za hotovosť.
# 2 - PE Band Chart
Čo je PE Band Chart?
Rovnako ako graf pomeru PE, aj pásmo PE sa počíta z historických pomerov PE pre každú jednotlivú akciu / index. Čiara vynesená z priemeru najvyššieho PE vytvorí horné pásmo PE, zatiaľ čo priemerná najnižšia PE vytvorí spodné pásmo PE. Stredné pásmo PE bude odvodené od priemeru horného a dolného pásma.
Výklad pásma PE
Vyššie uvedený graf je možné interpretovať nasledovne
- Cenaová línia (sfarbená ZELENOU) sa v súčasnosti dotýka maximálnej hranice pásma PE 20,2x. To znamená, že akcia sa obchoduje na svojej maximálnej hodnote PE a možno je nadhodnotená!
- Horné pásmo odráža maximálnu historickú cenu akcie, ak by sa akcia obchodovala za svoju maximálnu PE. Napríklad, ak vystopujeme maximálnu čiaru pásma PE do marca'02, zistíme, že akcia by sa obchodovala za Rs600 / - ak by hodnota PE počas tohto obdobia bola 20,2x
- Tiež si všimneme, že akcia sa za posledných 5 rokov mnohokrát dotkla najnižšieho pásma PE 5x. Označuje ideálnu príležitosť na nákup akcií.
Prečo je PE Band Chart užitočný?
- Výhodou pásma PE je zohľadnenie tak základného faktora (tj. Ziskovosti), ako aj historického obchodovacieho modelu akcie.
- Využitie pásma PE je obzvlášť dôležité pre spoločnosti kótované na burze, ktoré majú dobré obchodné výsledky.
- U akcií so stabilným výnosom sa ich cena pohybuje v rámci pásma PE. Inými slovami, cena akcií v jednom extréme má tendenciu prechádzať do druhého extrému v rámci pásma.
- Tiež si všimnite, že PE pásmový graf sa líši od grafu pomeru PE, pretože si všimneme, že os Y predstavuje skôr cenu akcie ako PE násobok.
- Tento PE pásmový graf je efektívny, pretože tento graf je schopný označiť ako PE pásma (ocenenie), tak aj príslušné Ceny. Spolu s grafmi pomeru PE to umožňuje prípadné ocenenie akcií.
Súbor údajov pásmového grafu PE
Dátový súbor grafu PE pásma sa nelíši od toho, ktorý sme použili skôr. V skutočnosti je to to isté! Vyžadujeme nasledujúce -
- Historické ceny akcií
- Termíny
- Poslať ďalej EPS
Vytváranie PE pásmového grafu
Krok 1 - Vypočítajte budúcu PE pre súbor historických údajov
Krok 2 - Vypočítajte priemer, maximum a minimum pomerov PE
Krok 3 - Nájdite implikované ceny pomocou nasledujúceho vzorca
Vypočítajte implikované ceny pomocou nasledujúceho vzorca
- Cena (zodpovedá priemeru) = priemer PE x (historický EPS)
- Cena (zodpovedá maximu) = maximum PE x (historický EPS)
- Cena (zodpovedá minimu) = minimum PE x (historický EPS)
Krok 4 - Zostavte graf pomocou nasledujúceho postupu
- Cena akcií
- Implikovaná priemerná cena
- Implicitná maximálna cena
- Implikovaná minimálna cena
Krok 5 - Formátovanie grafu :-)
Pásové grafy môžete vytvoriť pre ďalšiu skupinu násobkov ocenenia, ako je EV / EBITDA (hodnota podniku na EBITDA), P / CF atď.
# 3 - Graf futbalového ihriska
Čo je futbalové ihrisko?
Niekedy je pre nás jednoduchšie reprezentovať údaje v plávajúcich stĺpcoch alebo pruhoch, v ktorých sa stĺpce (alebo pruhy) vznášajú po celej oblasti od minimálnych po maximálne hodnoty. Nižšie je uvedený príklad stĺpcového grafu Football Field.
Výklad tabuľky futbalového ihriska (vyššie)
- Údaje predstavujú reálne ocenenie (cena / podiel) spoločnosti podľa rôznych predpokladov a metód oceňovania.
- Pri použití DCF vychádza ocenenie firmy na 30 dolárov za akciu (pesimistický prípad) a 45 dolárov pod (najoptimistickejší prípad).
- Najvyššie spravodlivé ocenenie spoločnosti je 50 dolárov za akciu pri použití metódy ocenenia Replacement Cost.
- Najnižšie spravodlivé ocenenie však pri použití hodnotenia fúzií a akvizícií transakcií M&A predstavuje 20 dolárov.
Údaje pre futbalové ihrisko
Predpokladajme, že vám boli poskytnuté nasledujúce súbory údajov. Chcete reprezentovať nižšie uvedené údaje v čo najlepšom grafickom formáte.
Na týchto dátach môžu byť rôzne spôsoby vytvárania grafov; nemusia však poskytovať vynikajúci prehľad, keď vytvárame bežný spojnicový graf alebo stĺpcové grafy. Nižšie je uvedené (slabé) zastúpenie týchto pravidelných grafov -
Čiarový graf
Problém tohto znázornenia spočíva v tom, že je veľmi ťažké interpretovať tieto údaje.
Stĺpcový graf
Rovnaký problém je, že je veľmi ťažké interpretovať tieto údaje.
Vďaka tomu je teraz ľahké pochopiť, že riešením je dosiahnuť vynikajúci plávajúci stĺpec alebo stĺpcový graf.
Budovanie schémy futbalového ihriska
Krok 1 - Vytvorte dve série s minimom a rozsahom.
Prvá séria predstavuje minimum a druhá predstavuje rozsah (maximum-minimum). Ďalej si pozrite dve série, z ktorých vytvárame náš graf.
Krok 2 - Vyberte Skladaný stĺpcový graf
Tajomstvom vytvorenia pohyblivého grafu je efektívne použitie stĺpcového grafu v programe Excel výberom „skladaného stĺpcového grafu v programe Excel“ pomocou dvoch sérií.
Dostanete sa nižšie uvedený graf.
Krok 3 - Vytvorte stĺpce „minimum“ neviditeľnými!
Vyberte minimálne pruhy stĺpcov (modrá farba) a v hornom menu zmeňte farbu na „ Bez výplne“.
Týmto získate graf nižšie.
Krok 4 - Formátujte graf a urobte ho úžasným!
- Zmeňte os x tak, aby odrážala metodiku oceňovania.
- Odstráňte legendy na pravej strane (rozsah a minimum)
- Zmeňte farbu pruhov tak, aby vyhovovali vášmu farebnému vkusu (stĺpce nerobte ružové; je to investičné bankovníctvo, viete!)
# 4 - Grafy scenárov
Čo sú to scenáre grafov?
Niekedy je pre nás dôležité prijať skutočnosť, že chápeme, že oceňovanie nie je veľmi vedeckým prístupom. Závisí to od predpokladov a scenárov. Aj keď oceňujeme akciu, pri príprave finančného modelu môžete vytvoriť iný súbor predpokladov - premietnutie výkazu ziskov a strát, súvahy a peňažných tokov. Aj keď je dôležité, aby sme pri oceňovaní brali najočakávanejší prípad, je rovnako dôležité ukázať vplyv rôznych prípadov, ako napríklad čo v prípade, že daňové sadzby klesnú alebo čo v prípade, že sa produkcia zvýši viac, ako sa očakávalo, atď. Tieto scenáre je možné ľahko vytvoriť pomocou finančných modelov.
Pre vašu referenciu môžete použiť nasledujúce finančné modely -
- Finančný model IPO Alibaba
- Finančný model IPO
Nižšie nájdete ukážkový graf scenárov -
Výklad grafu scenára
- Z vyššie uvedeného poznamenávame, že základné ocenenie akcie XYZ je 300 dolárov
- Grafy scenárov nám poskytujú ďalšie vstupy pre negatíva s ohľadom na nasledujúce.
- Ak cena produktu klesne, potom by férová cena akcie klesla o 17 dolárov.
- Ak sú dane z príjmu právnických osôb vyššie, potom by sa spravodlivá cena akcií posunula ďalej nadol o ďalších 28 dolárov
- Ak by sa ceny surovín zvýšili, potom by sa spravodlivé ceny akcií ešte viac znížili o ďalších 25 dolárov.
- Ak vezmeme do úvahy všetky pesimistické prípady (udalosť, keď dôjde k všetkým trom negatívnym udalostiam súčasne), potom by spravodlivé ocenenie akcií kleslo na 230 dolárov na akciu.
- Rovnako tak môžete nájsť ďalšie vstupy na strane pozitív - Ak vezmeme do úvahy všetky optimistické prípady (vyššie ceny, vyššie dane a nižšie náklady na suroviny), spravodlivá cena akcie by sa posunula až na 410 dolárov za akciu.
Súbor údajov pre grafy scenárov
Nižšie je uvedený údajový súbor požadovaný pre tento graf. Nasledujúca tabuľka je dosiahnutá po zadaní nových predpokladov do vášho finančného modelu a prepočítaní spravodlivej ceny akcie.
Tvorba grafu scenára
Budeme predpokladať, že už máte údaje podobné tým, ktoré sú uvedené vyššie. Týmto sa pozrime na kroky potrebné na zostavenie grafov scenára -
Krok 1 - Pridajte do súboru údajov dva stĺpce X a Y (zložité a najdôležitejšie)
- Tento graf nadväzuje na graf futbalového ihriska (č. 3), ktorý sme vytvorili predtým.
- V tomto znova použijeme stĺpcový graf, kde sa dáta Y ukladajú nad dáta X.
- Okrem toho urobíme množinu údajov X ako neviditeľnú, aby sme získali plávajúcu množinu údajov Y.
- Napríklad, ak pozorne sledujete graf scenára - negatívny scenár - pokles ceny ukazuje pohyblivé viditeľné údaje vo výške 17 USD (údaje Y) a bezprostredne pod týmto súborom údajov je neviditeľných 283 USD (údaje X).
Krok 2 - Vyplnený súbor údajov X a Y by mal vyzerať asi ako nižšie. 
Krok 3 - Pripravte stĺpcový graf na dvoch množinách údajov X a Y.
Upozorňujeme, že graf nepripravujeme na pôvodnom súbore údajov. Graf pripravujeme na prevedený súbor údajov (X a Y)
Krok 4 - Skryte množinu údajov X.
Skryte množinu údajov X výberom stĺpcov a výberom možnosti „Bez výplne“ v ponuke Formátovanie v ponuke
Krok 5 - Formátujte graf a buďte úžasní!
Závery
Ako sme si všimli vyššie, môže existovať odlišné grafické znázornenie ocenenia akcií. Primárnym dôvodom, prečo takéto grafy používame, je vyhovieť šetreniu času pre klientov a urobiť z výskumnej správy alebo knihy smeny časovo úsporný a efektívny dokument. Štyri typy oceňovacích grafov nájdete vo väčšine výskumných správ sprostredkovateľskej firmy úrovne 1. Predtým som pracoval v spoločnosti JPMorgan ako analytik pre výskum akciového trhu a zistil som, že graf Futbalové ihrisko a Graf scenárov sú pre klientov najužitočnejším znázornením. Môžete ich použiť aj v grafoch Ratio analysis Graphs.
Užitočný príspevok
- Kurz operácií investičného bankovníctva
- Investičné bankovníctvo v Atlante
- Interview s investičným bankovníctvom s odpoveďami
- Najlepšie investičné bankovníctvo v Malajzii
Čo bude ďalej?
Ak ste sa dozvedeli niečo nové alebo sa vám príspevok páčil, zanechajte prosím komentár nižšie. Daj mi vedieť čo si myslíš. Veľká vďaka a buďte opatrní.