Peňažný tok vs čistý príjem Kľúčové rozdiely a najdôležitejšie príklady

Peňažný tok sa vzťahuje na čistú hotovosť vygenerovanú spoločnosťou počas stanoveného časového obdobia a počíta sa odčítaním celkovej hodnoty odtoku peňazí od celkovej hodnoty prílivu peňazí, zatiaľ čo čistý príjem sa týka výnosov z podnikania, ktoré je zarobené v danom období po zohľadnení všetkých výdavkov, ktoré spoločnosti vznikli v uvedenom období.

Rozdiely medzi hotovostným tokom a čistým príjmom

Čistý príjem spoločnosti Amazon je na úrovni 2,37 miliárd dolárov, zatiaľ čo jej hotovostný tok z prevádzky je na úrovni 16,44 miliárd dolárov. Prečo je medzi nimi rozdiel? Peňažný tok a čistý príjem sú dva kľúčové faktory pri posudzovaní, či sa spoločnosti darí alebo nie. Ako si však môžeme navzájom rozumieť?

V tomto článku sa pozrieme na peňažné toky a čisté príjmy, aby sme pochopili, ako fungujú.

V tomto článku si povieme niečo o nasledujúcom -

Čo sú to hotovostné toky?

Výkaz peňažných tokov je úplne odlišný od výkazu ziskov a strát. Vezmime si príklad, aby sme to pochopili.

Spoločnosť dosiahla v roku 2016 tržby 200 dolárov a náklady, ktoré im vznikli, boli 110 dolárov. To znamená, že čistý zisk je $ (200 - 110) = 90 dolárov.

Ak sa ale pozrieme z pohľadu výkazu peňažných tokov, musíme brať do úvahy príliv a odliv peňazí. Prílev peňazí do spoločnosti bol 170 dolárov (v roku 2016 nevybral celú sumu) a hotovostný odliv 90 dolárov (zvyšok sumy bude vyplatený v roku 2017). Čistý príliv hotovosti je teda $ (170 - 90) = 80 dolárov.

Je teda dokázané, že aj keď spoločnosť dosiahla zisk 90 dolárov, jej čistý prílev hotovosti bol 80 dolárov.

A tu leží dôležitosť výkazu peňažných tokov. Výkaz peňažných tokov pomáha investorovi rozpoznať príliv a odliv peňazí spoločnosti, aby sa nenechali zlákať statnými ziskami / výnosmi).

Často bolo vidieť, že čistý hotovostný tok je pre spoločnosť negatívny aj po dosiahnutí obrovského zisku. Takže bez toho, aby sme sa pozreli na prehľad peňažných tokov, investor nemôže rok čo rok dospieť k záveru o výkonnosti spoločnosti.

Čo je to čistý príjem?

Zisk alebo čistý príjem je „spodný riadok“ výkazu ziskov a strát spoločnosti.

Na zistenie zisku alebo čistého príjmu musí spoločnosť zostaviť výkaz ziskov a strát a zistiť čistý zostatok výnosov a nákladov.

Tieto výnosy a náklady sa vykazujú preto, lebo transakcie sa uskutočnili bez ohľadu na to, či bola alebo nebola hotovosť párovaná alebo prijatá.

V nasledujúcej časti nižšie si ukážeme, ako zostaviť výkaz peňažných tokov (priamy aj nepriamy spôsob) a výkazy ziskov a strát na zistenie čistého príjmu.

Peňažný tok z formátu operácie a príklad

Najprv sa pozrieme iba na formát nepriamej metódy výkazov peňažných tokov spolu s príkladom, pretože priamo súvisí s čistým príjmom. Potom sa pozrieme na formát čistého príjmu a na jeho príklad.

Výpočet peňažných tokov z prevádzkových činností

• V tom spočíva dôležitosť čistého príjmu vo výkaze peňažných tokov. Pre začatie výpočtu peňažných tokov z prevádzkových činností je potrebné začať s čistým príjmom (v nasledujúcej časti sa dozvieme, ako zistiť čistý príjem).
• Potom musíte pridať späť všetky nepeňažné položky, ako sú odpisy a amortizácia. Pridáme ich späť, pretože v skutočnosti nie sú účtované v hotovosti (iba v zázname).
• To isté musíte urobiť aj pri predaji majetku. Ak spoločnosti vznikla akákoľvek strata z predaja majetku (čo v skutočnosti nie je strata v hotovosti), pripočítame ju späť a ak spoločnosť dosiahla akýkoľvek zisk z predaja majetku (čo v skutočnosti nie je zisk v hotovosti) , odpočítame sumu.
• Ďalej musíme zohľadniť všetky zmeny, ktoré sa v priebehu roka uskutočnili, pokiaľ ide o dlhodobý majetok.
• Na záver pripočítame alebo odpočítame všetky zmeny v súčasnom záväzku a aktívach. Upozorňujeme, že do krátkodobých záväzkov nebudeme zahrňovať splatné bankovky a splatné dividendy.

Poďme sa teraz pozrieť na príklad výpočtu hotovostného toku z prevádzkových činností spoločnosti Amazon -

zdroj: Amazon SEC Filings

Vidíte, že v príklade sme začali čistým príjmom a potom sme vykonali všetky vyššie uvedené úpravy. Nepeňažné položky, ako sú amortizácia a amortizácia, kompenzácie na základe zásob sa pripočítajú späť. Rovnako zmeny v prevádzkových aktívach a pasívach, ako sú zásoby, pohľadávky, záväzky a ďalšie.

Výpisy z hotovostných tokov sa môžete naučiť komplexne z nasledujúceho -

• Peňažné toky z operácií
• Peňažné toky z finančných aktivít
• Peňažné toky z investičných aktivít
• Analýza peňažných tokov

Formát a príklad čistého príjmu

Ako vidíte, na výpočet čistého hotovostného toku je potrebné odkázať na čistý príjem (zisk). Po zohľadnení čistého príjmu môžeme pridať alebo odpočítať príslušné úpravy a zistíme čistý peňažný tok z prevádzkových činností podľa nepriamej metódy peňažného toku.

Pozrime sa teda na formát a príklad, aby sme pochopili, ako zistiť čistý príjem.

Formát

Zoznámte sa so základným formátom, aby sme pochopili, o čo ide predovšetkým. A potom si ukážeme príklad.

Nižšie je uvedený prehľad výkazu ziskov a strát spoločnosti Amazon.

zdroj: Amazon SEC Filings

Teraz, ak ako investor potrebujete zostaviť výkaz peňažných tokov nepriamou metódou, budete môcť začať s čistým príjmom.

O výkaze ziskov a strát sa môžete dozvedieť aj z nasledujúcich komplexných článkov.

• Výkaz ziskov a strát
• Výkaz ziskov a strát vs súvaha
• Typy ziskovej marže

Cashflow spoločnosti Apple vs čistý príjem

Pozitívne peňažné toky a pozitívny čistý príjem

Nižšie nájdete peňažné toky spoločnosti Apple z prevádzok a čistý príjem. Čistý príjem aj hotovostné toky boli pozitívne.

zdroj: ycharts

Ktoré spoločnosti majú pozitívne peňažné toky a pozitívny čistý príjem?

Môže dôjsť k rôznym dôvodom, ktoré môžu viesť k pozitívnym peňažným tokom a čistému príjmu. Niektoré z nich sú uvedené nižšie -

• Spoločnosť by mala mať silné produktové rady.
• Malo by byť ziskové so silným a konzistentným ziskovým rozpätím
• Odpisy, predaj majetku a zníženia hodnoty by mali byť v porovnaní s jeho výnosmi nevýznamné.

Pozitívne peňažné toky a príklady postívneho čistého príjmu

Ďalej uvádzame niekoľko príkladov top spoločností s pozitívnymi hotovostnými tokmi a pozitívnym čistým príjmom.

Snap Inc: Peňažný tok vs čistý príjem

Negatívne peňažné toky vs negatívny čistý príjem

Nižšie uvádzame hotovostné toky spoločnosti Snap z prevádzok a čistý príjem. Čistý príjem aj hotovostné toky sú záporné.

zdroj: ycharts

Ktoré spoločnosti majú záporné peňažné toky a záporný čistý príjem?

• Väčšinou sa jedná o spoločnosti, ktoré negenerujú dostatočné výnosy v porovnaní s jej výdavkami a investíciami.
• Pracujú na veľmi tenkom okraji alebo sú stratové.
• Väčšina technologických spoločností financovaná z externých investícií do súkromného kapitálu a ide o IPO, ktoré majú takéto vlastnosti

Príklady negatívnych peňažných tokov a negatívnych čistých výnosov

Ďalej uvádzame niekoľko príkladov špičkových spoločností so zápornými peňažnými tokmi a záporným čistým príjmom.

Pearsons: Peňažný tok vs čistý príjem

Pozitívne peňažné toky a záporný čistý príjem

Pozri nižšie Pearsonov hotovostný tok z prevádzok a čistý príjem. Čistý príjem Pearsons je záporný. Jeho hotovostný tok je však pozitívny. Prečo?

zdroj: ycharts

Skutočným dôvodom je Zníženie hodnoty nehmotného majetku. Upozorňujeme, že zníženie hodnoty nehmotného majetku Pearsonom vo výške 2 505 miliónov dolárov viedlo v roku 2016 k obrovským stratám.

zdroj: Osoby SEC Filings

Ktoré spoločnosti majú postívne peňažné toky a negatívny čistý príjem?

Niektoré zo spoločností, ktoré môžu mať vyššie uvedené vlastnosti, sú nasledujúce -

• Negatívny čistý príjem môže byť spôsobený tým, že spoločnosť je stratová.
• Silné spoločnosti väčšinou hlásia straty v dôsledku odpisov, zníženia hodnoty alebo reštrukturalizácie obchodných spoločností.
• Čistý príjem môže byť záporný aj z dôvodu straty z predaja majetku.

Príklady pozitívnych peňažných tokov a negatívnych čistých výnosov

Ďalej uvádzame niekoľko príkladov najlepších spoločností s postívnymi hotovostnými tokmi a negatívnym čistým príjmom.

Netflix: Peňažný tok vs čistý príjem

Negatívne peňažné toky a postívny čistý príjem

Nižšie nájdete hotovostný tok Netflix z operácií a čistý príjem. Čistý príjem Netflixu je postívny, jeho peňažné toky sú však záporné. Prečo?

zdroj: ycharts

Pozrime sa na Netflix Cashflow z prevádzkových činností.

Poznamenávame, že prírastky k streamovaniu obsahu v Netflixe sú prevádzkovými nákladmi (8 653 miliónov dolárov v roku 2016) a viedli k negatívnym hotovostným tokom z prevádzkových činností.

Negatívne peňažné toky a príklady postívneho čistého príjmu

Ďalej uvádzame niekoľko príkladov najlepších spoločností so zápornými peňažnými tokmi a pozitívnym čistým príjmom.

Záver

Nasleduje základný rozdiel medzi čistým príjmom a čistým peňažným tokom -

• Po prvé, v prípade čistého príjmu nezáleží na tom, či sú transakcie v hotovosti alebo nie. To znamená, keď sú čisté príjmy a výnosy vykázané vo výkaze ziskov a strát, keď sú dosiahnuté. Ale v prípade výkazu peňažných tokov sa zaoberáme iba hotovosťou a peňažnými ekvivalentmi (koľko peňazí príde a koľko peňazí za dané obdobie vyjde).
• Po druhé, niektoré výdavky, ktoré sa zohľadňujú vo výkaze ziskov a strát (napríklad odpisy alebo amortizácia), nie sú v skutočnosti hotovostnými výdavkami. Stále sa však odpočítavajú od výnosov. V prípade výkazu peňažných tokov by sa mali pridať späť k čistému príjmu, aby nemali žiadny vplyv na peňažné toky.
• Po tretie, v prípade čistého príjmu sa berú do úvahy dokonca aj zisky a straty z iných zdrojov (konsolidovaný výkaz ziskov a strát). Ale v prípade výkazu peňažných tokov hotovosť nepridávajú ani neznižujú.