Čo sú to konvertibilné cenné papiere?
Konvertibilné cenné papiere sú cenné papiere alebo investície (preferované akcie alebo konvertibilné dlhopisy), ktoré je možné veľmi ľahko konvertovať do inej podoby, ako sú akcie kmeňových akcií subjektu, a tie sú spravidla emitované subjektmi na účely získavania peňazí a vo väčšine prípadov, účtovná jednotka má všetky práva na určenie, kedy ku konverzii skutočne dôjde.
Druhy a komponenty konvertibilných cenných papierov
Rôzne druhy konvertibilných cenných papierov
# 1 - Konvertibilné dlhopisy
Konvertibilné dlhopisy sú tie, ktoré sa konvertujú na pevný počet akcií emisnej spoločnosti zvyčajne v čase ich splatnosti. Takéto dlhopisy teda majú znaky vlastného imania aj dlhu.
# 2 - Konvertibilné preferované akcie
Preferovanými akciami sú také druhy kmeňových akcií, ktoré majú prednosť pred akcionármi, a konvertibilnými preferenčnými akciami sú tie, ktorým sa vypláca dividenda za pevnú cenu alebo percento a ktoré majú prednosť pred kmeňovými akciami v čase likvidácie. Svojou povahou sú prevoditeľné v tom zmysle, že prioritné akcie je možné previesť na kmeňové akcie podľa podmienok a dohody a podľa povahy nástroja, ktorý spoločnosť vydáva.
Výpočet konvertibilných cenných papierov s príkladmi
Pozrime sa na niekoľko jednoduchých až pokročilých príkladov konvertibilnej bezpečnosti, aby sme ju lepšie pochopili.
Príklad 1
Spoločnosť XYZ sa zaoberá sektorom služieb a má dlhopis v menovitej hodnote 1 000 dolárov, ktorý je zameniteľný za bežné akcie. Má kupónovú sadzbu 5%, ktorá sa platí ročne. V prospekte dlhopisov je uvedený konverzný pomer 30. Koľko akcií získa akcionár, ak do spoločnosti investoval 1 000 dolárov?
Riešenie:
Prevodný pomer je uvedený v probléme, ktorý je 30, čo znamená, že investor získa podiely v hodnote 30% v pomere k jeho podielu na dlhopisoch.
Problém je možné vyriešiť pomocou nasledujúcich krokov:
Hodnota bežných akcií, ktoré investor získa = 1 000 USD / 30 = 33,34 USD
Príklad 2
Spoločnosť Dilip Buildcon sa zaoberá stavebným priemyslom a má čoraz väčšie zastúpenie na trhoch Blízkeho východu a severnej Afriky. Spoločnosť má dlhopis s nominálnou hodnotou 3 000 dolárov, ktorý je zameniteľný za kmeňové akcie. Má kupónovú sadzbu 5%, ktorá sa platí ročne. V prospekte dlhopisov je uvedený konverzný pomer 50. Koľko akcií získa akcionár, ak do spoločnosti investoval 3 000 dolárov?
Riešenie:
Prevodný pomer je uvedený v probléme, ktorý je 30, čo znamená, že investor získa podiely v hodnote 50% v pomere k ich podielu na dlhopisoch.
Problém je možné vyriešiť pomocou nasledujúcich krokov:
Hodnota bežných akcií, ktoré investor získa = 3 000/50 dolárov = 1 500 dolárov
Výhody
- Poskytuje výhodu investorovi, ktorý prevádza riziko zabezpečenia z jedného nástroja na druhý. Napríklad, ak má investor dlhopis a je konvertibilný na majetkové zabezpečenie, potom má investor lepšiu pozíciu na získanie návratnosti svojich investícií.
- Poskytuje tiež flexibilné možnosti pre nižšie splátky úrokov v prípade, že je možné ich previesť na kmeňové akcie a má kratšiu dobu splatnosti.
- Daňové výhody existujú aj v prípade konvertibilných cenných papierov.
Nevýhody
- Jednou nevýhodou je, že financovanie s konvertibilnými cennými papiermi predstavuje riziko zriedenia nielen EPS kmeňových akcií spoločnosti, ale aj kontroly nad spoločnosťou. Preto je investičný bankár, ktorý sa zaoberá emisiou, ťažko čeliť získaniu peňazí z bánk pre spoločnosť.
- Konverzia cenných papierov na kmeňový kapitál má tiež riziko hlasovacích práv, pretože vedie k zriedeniu hlasovacích práv u väčšej skupiny akcionárov, čo vedie k zbaveniu vlastníctva zakladateľov spoločnosti.
Záver
Konvertibilné cenné papiere sú finančné nástroje, ktoré je možné previesť na rôzne cenné papiere, ktoré majú inú povahu alebo fungujú alebo majú odlišné podmienky na splatenie. V zásade má formu iného typu zabezpečenia po skončení obdobia premeny. Termín a záväzok oboch strán, tj akcionára a spoločnosti, sa menia po prevedení cenného papiera na iný finančný nástroj.
Používanie konvertibilného zabezpečenia na financovanie má svoje klady a zápory; investori by mali pred zakúpením zvážiť, čo emisia znamená z podnikového hľadiska, mali by tiež zvážiť finančnú situáciu spoločnosti predtým, ako sa prihlásia na úpis konvertibilného cenného papiera. Investori by si mali pred investovaním dôkladne prečítať prospekt dlhopisu.