Čo je Calmar Ratio?
Kalmarový pomer sa týka pomeru priemernej ročnej miery návratnosti k riziku súvisiaceho s hedžovými fondmi a investíciami, pretože ukazuje vzťah medzi výnosom a rizikom a je vypočítaný ako priemerná ročná miera návratnosti vydelená maximálnym čerpaním za predchádzajúce tri roky, ktoré sa používa na hodnotiť výkonnosť rôznych hedžových fondov a prijímať rozhodnutia týkajúce sa investícií. Vynašiel ho pán Terry W. Young v roku 1991 v Spojených štátoch a je to krátka forma pre spoločnosť Terry Young s názvom „California Management Account Reports“.
Vzorec
Calmar Ratio sa viac používa pri výbere podielového fondu alebo zaisťovacieho fondu, aby sa vyhodnotila výkonnosť týchto dvoch fondov a urobilo sa rozhodnutie o investícii.
Calmar Ratio = priemerná ročná miera návratnosti / maximálne čerpanie
* Tu sa počítajú čitateľ aj menovateľ za posledné 3 roky.
Príklady
Túto šablónu programu Calmar Ratio Excel si môžete stiahnuť tu - Šablóna programu Calmar Ratio ExcelPríklad č
Predpokladajme, že hedžový fond má ročnú mieru návratnosti za posledné 3 roky 25%. Fond začal svoju činnosť s 10 000 dolárov, ktoré sa zvýšili na 25 000 dolárov a potom klesli na 8 000 dolárov kvôli krízovým situáciám.
Riešenie:
Tu je potrebné pre fond vypočítať maximálne čerpanie nasledujúcim spôsobom:
Maximálne čerpanie = (25 000 - 8 000 dolárov) / 25 000 dolárov = 68%.
Na základe vyššie uvedených informácií môžeme vypočítať Calmar Ratio nasledovne:
= 25% / 68%
Calmorový pomer = 0,3676.
Príklad č
Predpokladajme, že existujú dva fondy, fond A a fond B. Ďalej sú uvedené podrobnosti o každom fonde. Aký fond by bol pre investora výhodnejší na investovanie.
Riešenie :
Kalmarový pomer fondu A možno vypočítať pomocou vyššie uvedeného vzorca ako,
= 25% / 68%
Calmar Ratio fondu A = 0,37
Calmar Ratio fondu B možno vypočítať pomocou vyššie uvedeného vzorca ako,
= 20% / 40%
Kalmarový pomer fondu B = 0,5
V uvedenom príklade by bol investor v pokušení ísť do fondu A, pretože poskytuje vyššiu anualizovanú mieru návratnosti v porovnaní s fondom B. avšak ak by sme porovnali pomer oboch fondov, Calmarov pomer fondu b je vyšší ako v porovnaní s fondom A. Preto je fond A rizikovejší ako fond B, pretože je viac vystavený fluktuáciám NAV.
Výhody
Je to jeden z najdôležitejších pomerov používaných analytikom a správcami fondu na zisťovanie výkonnosti fondu a na porovnanie s jeho rovesníkmi, ktorí dosahujú vysoké výnosy. Ďalej sú uvedené niektoré z hlavných výhod:
- Poskytuje investorom jasný obraz o vzťahu medzi rizikom a výnosmi vo fonde, aby mohli svoje peniaze investovať obozretne
- Zdôrazňuje úroveň fluktuácií alebo odchýlok cien pravidelne a poskytuje jasný obraz o cenovej stabilite fondu
- Čím vyšší je pomer, tým je výkonnejší fond a nižší Calmarov pomer, tým je fond výkonnejší a náchylnejší na odchýlky alebo výkyvy.
- Poskytuje správcovi fondu pochopenie výkonnosti fondu a signál o fondoch, ktoré majú nízky pomer Calmar a je potrebné ich podrobnejšie sledovať.
- Poskytuje investorovi sprievodcu pri výbere investičnej stratégie, pretože zohľadňuje aj čerpanie, ku ktorému došlo za posledné 3 roky.
Nevýhody
- Zvažuje maximálne čerpanie namiesto štandardnej odchýlky portfólia, čo je dôležitejšou zložkou pri rozhodovaní.
- Je to podobné ako s Sharpeho pomerom.
- Výpočet Calmarovho pomeru trvá iba 3 roky.
- Väčšina akcií sú cyklické, ktoré fungujú iba v danom období, preto by porovnanie ich výkonnosti s poslednými 3 rokmi nebolo správnym kritériom.
- Je to matematický nástroj a nezohľadňuje správanie sa sektoru.
- Nezohľadňuje štandardnú odchýlku akcií alebo fondu.
- Nezohľadňuje budúce prognózy akcií alebo fondu.
- Nezohľadňuje nové prvky alebo budúce vládne politiky, ktoré budú mať výrazný dopad na akciu alebo fond.
Body, ktoré je potrebné poznamenať o zmene v pomere Calmar Ratio
- Významná zmena v Calmarovom pomere navrhne pokračujúce fungovanie fondu a zvýrazní dopad rozhodnutí prijatých v prospech alebo v neprospech fondu.
- Náhly nárast pomeru Calmar je pre fond pozitívnym znamením, keďže je rovnako menej náchylný na riziko a odchýlky v cenách / navigácii a začal sa zlepšovať.
- Alternatívne to znamená náhly pokles Calmarovho pomeru. Znamená to, že výkonnosť fondu je ovplyvnená ročnou mierou návratnosti alebo maximálnym čerpaním za posledné 3 roky.
- Pokiaľ ide o investorov, bolo by lepšie, keby sa držali ďalej od fondu, ktorý zaznamenal náhly pokles pomeru Calmar, hoci to môže priniesť vyššie výnosy a investovať do fondu, ktorý zaznamenal náhly nárast Calmar pomeru, pretože výkonnosť fondu sa teraz z dlhodobého hľadiska začne zlepšovať.
Záver
Calmer Ratio je jedným z najdôležitejších nástrojov na identifikáciu správneho fondu, do ktorého majú investori investovať, a na základe toho môže podniknúť kroky alebo ďalej monitorovať fond, ktorý má z hľadiska správcov fondov nižší pomer. pri rozhodovaní o výkonnosti fondu je však potrebné zohľadniť aj ďalšie makrofaktory, ako sú politiky vlád, spravodajské prvky, pravidlá federálnych bánk a nariadenia SEC, namiesto toho, aby sa pri analýze bral do úvahy iba Calmarov pomer a ignorovali sa všetky ostatné faktory.
V neposlednom rade je to dobrý štatistický nástroj na nahliadnutie do fondu alebo akcií a ich finančnej výkonnosti.