Definícia dlhopisov
Bond Indenture, tiež známy ako riešenie dlhopisov, je hlavný právny dokument, ktorý slúži ako zmluva medzi emitentom dlhopisov a majiteľom dlhopisu a obsahuje všetky podrobnosti týkajúce sa dlhopisu, ako sú podrobnosti emisie, účel emisie, povinnosti emitenta dlhopisov a práv majiteľov dlhopisov.
Podľa zákona The Trust Indenture Act z roku 1939 musí každý emitovaný dlhopis regulovaný Americkou komisiou pre bezpečnosť a výmenu cenných papierov (SEC) mať správcu. Emitent vymenuje správcu alebo fiškálneho agenta, ktorým môže byť finančná inštitúcia alebo banka, ktorá vystupuje ako zástupca všetkých držiteľov dlhopisov.
Súčasť bondovky
Bond Indenture je právny zmluvný dokument medzi emitentom dlhopisov a držiteľmi dlhopisov. Bond Indenture obsahuje veľa doložiek, niekoľko dôležitých je uvedených nižšie:
- Účel: Bond Indenture musí obsahovať program, ktorý stojí za vydaním tohto dlhopisu.
- Nominálna hodnota: Nominálna hodnota je cena, za ktorú sa tento dlhopis vydá
- Úroková sadzba: Ide o úrokovú sadzbu danú každému držiteľovi dlhopisu v nominálnej hodnote.
- Dátumy platby: Dátum alebo držba, kedy budú úroky vyplatené majiteľom dlhopisov.
- Dátum splatnosti: Dátum, kedy vyprší platnosť dlhopisu a celá investovaná suma bude vrátená majiteľom dlhopisov.
- Výpočet úroku: Metodika súvisiaca s výpočtom úroku, ako je zaplatený úrok, je jednoduchý úrok alebo zložený úrok.
- Funkcie hovoru: Vydaný dlhopis je splatný alebo nevypovedateľný dlhopis.
- Obdobie ochrany hovoru: Minimálne obdobie, počas ktorého nie je možné dlhopis vymeniť ani vyplatiť.
- Akcie neplatenia : Toto ustanovenie obsahuje podrobnosti týkajúce sa možných krokov, ktoré je potrebné podniknúť v prípade neplnenia zo strany emitenta pri platbe úrokov alebo vrátení investovanej sumy pri splatnosti dlhopisu. Možné kroky môžu byť ako zvýšenie úrokovej sadzby, podrobnosti týkajúce sa sankcií, zníženie doby splatnosti.
- Kolaterály: Niektoré dlhopisy sú kryté kolaterálmi, ktoré sú známe ako zabezpečené dlhopisy. Dlhopisy môžu byť rôznych druhov na základe kolaterálov, niektoré sú uvedené nižšie:
- Dôverný dlhopis Collaterals je dlhopis, proti ktorému sú cenné papiere vlastnené emitentom, ale držané správcom menovaným emitentom.
- Hypotekárne záložné listy sú dlhopisy, kde sa nehnuteľnosti, zariadenia a iný hmotný majetok vedú ako kolaterál.
- Kryté dlhopisy sú dlhopisy vydané bankou alebo nejakou hypotekárnou inštitúciou a skupina aktív sa vedie ako kolaterál voči takýmto dlhopisom.
- V prípade zlyhania sa kolaterál predá a jeho suma sa použije na splácanie držiteľov kolateralizovaných dlhopisov.
- Zmluva: Na ochranu záujmov emitenta a držiteľa dlhopisu sú na emitenta dlhopisu kladené určité povinnosti. Paktom môže byť obmedzujúci pakt, ktorý obmedzuje emitenta na vykonávanie určitých činností, vďaka ktorým sú menej dôveryhodní a zvyšujú pravdepodobnosť zlyhania, ako napríklad vyplácanie dividend, obmedzenie nákupu majetku atď. Rovnako môže byť pakt pozitívnym paktom, ktorý núti emitent splniť určité požiadavky, ako napríklad udržiavať určitú úroveň vyhradenej hotovosti, doručovať auditované finančné výkazy atď.
Príklad zarážky dlhopisu
Príklad dlhopisovej záruky: Existuje spoločnosť XYZ, ktorá potrebuje kapitál na rozšírenie svojho podnikania, pretože vyhľadala radu od svojho finančného poradcu. Finančný poradca spoločnosti navrhol zhromaždiť prostriedky od ľudí, ktorí sa snažia investovať svoje peniaze do takéhoto podnikania.
Po diskusii s poradcom sa spoločnosť rozhodla osloviť rôznych investorov a namiesto individuálneho vyjednávania sa spoločnosť rozhodla vytvoriť dlhopisovú záruku alebo listinu dôvery, ktorá bude slúžiť ako zmluva medzi spoločnosťou XYZ a všetkými investormi (držiteľmi dlhopisov).
Zainteresované strany v obligácii
Nasledujú zúčastnené strany v dlhopisovej obligácii.
# 1 - Vydavateľ
Emitent vytvára dlhopisovú obligáciu. Odrážka obsahuje všetky právne podrobnosti o emitentovi dlhopisu, aby poskytla investorom jasný obraz.
- Rovnako ako v prípade štátneho dlhopisu, ktorý vládny orgán bude zodpovedný ako emitent. Napríklad HM Treasury vo Veľkej Británii, RBI v Indii.
- Pri podnikových dlhopisoch budú uvedené podrobnosti o právnickej osobe.
- V prípade sekuritizovaného dlhopisu údaje o sponzorovi, ktorým bude finančná inštitúcia a ktorý je zodpovedný za sekuritizačný proces.
# 2 - Správca / fiškálny agent
Správcom je banka alebo finančná inštitúcia, ktorá vlastní obligáciu. Úlohy správcu spočívajú predovšetkým v poskytovaní finančnej a právnej pomoci majiteľom dlhopisov. Hlavnou úlohou správcu je držať prostriedky, kým nebudú vykonané platby majiteľom dlhopisov, fakturovať emitentovi platby úrokov a istiny, zvolať stretnutia majiteľov dlhopisov a zabezpečiť, aby emitent správne dodržiaval všetky podmienky uvedené v odrážke.
# 3 - Držitelia dlhopisov
Držiteľ dlhopisu je investor, ktorý vkladá svoje peniaze do tohto dlhového cenného papiera, aby získal pravidelný príjem z úrokov a dostal istinu v čase splatnosti dlhopisu.
Výhody
- Bond Indenture je právny dokument, všetky klauzuly uvedené v tomto dokumente sa vzťahujú na všetky zúčastnené strany zapojené do transakcie.
- Bond Indenture chráni záujmy všetkých zainteresovaných strán a znižuje pravdepodobnosť zlyhania.
- Odsadenie jasne definuje všetky informácie týkajúce sa dlhopisu.
- Práva a povinnosti všetkých zainteresovaných strán sú jasne definované v indentúrach, čo pomáha predchádzať zámene.
- Tento dokument zaručuje, že všetky zúčastnené strany musia byť informované o zmluvných podmienkach pre náležitú transparentnosť.
- Indenture je jediný právny dokument, ktorý sa postúpi v prípade sporu týkajúceho sa dlhopisu.
Nevýhody
- Cenné papiere sú neprenosné, a preto sú k dispozícii veľmi obmedzené možnosti ukončenia týchto zmlúv.
- Po podpísaní týchto zmlúv nie je možné s nimi opätovne rokovať, takže akákoľvek zmena úrokovej sadzby v dôsledku zmeny politiky môže mať finančné dôsledky.
Záver
Bond Indenture je základný právny dokument, ktorý zaručuje právo investorov aj emitentov. Obsahuje všetky informácie týkajúce sa dlhopisu spolu s právami a zodpovednosťou emitenta aj držiteľov dlhopisov. Indenture je právne záväzná pre všetky zúčastnené strany a v prípade sporu alebo neplnenia zmluvy bude indenture zvážená pri akomkoľvek riešení.