Čo je to Bond Rating?
Bond Rating označuje klasifikáciu cenných papierov s pevným výnosom určených agentúr, ktorá pomáha investorom identifikovať budúci potenciál cenného papiera. Skúmajú sa všetky aspekty finančnej situácie emitenta vrátane vyhliadok na rast a nadchádzajúcich podnikových akcií a až potom sa určia ratingy. Hodnotenia pomáhajú investorovi pri meraní sily a stability emitenta. Nižšie hodnotenie naznačuje rizikovú investíciu, ale vyššiu návratnosť a naopak.
Najlepšie agentúry pre hodnotenie dlhopisov
Ratingy dlhopisov poskytujú predovšetkým 3 agentúry.
- Rating dlhopisov S&P
- Rating agentúry Moody's Bond
- Hodnotenie spoločnosti Fitch Bond
Tieto agentúry nepretržite skúmajú finančné zdravie spoločností a priraďujú im ratingy. Všetky tri agentúry majú identický mechanizmus úverového ratingu, samozrejme, s malými nuansami. Podrobnosti nájdete v tabuľke s ratingom dlhopisov nižšie.
- Dlhopisy s ratingom na úrovni B alebo vyšším sa považujú za investičné, zatiaľ čo dlhopisy s nižším ratingom sa považujú za špekulatívne alebo zbytočné dlhopisy. Tieto organizácie sa usilujú poskytnúť investorom kvantitatívne aj kvalitatívne hodnotenie dostupných dlhopisov na trhu.
- Dlhopis s ratingom Triple-A ponúka väčšiu bezpečnosť a nižší ziskový potenciál ako dlhopis s ratingom B, taktiež sa kupónové sadzby neustále zvyšujú, keď ideme ďalej dole, aby sme kompenzovali ponúkané riziko.
- V prípade podnikového dlhopisu sa ratingové agentúry zvyčajne zameriavajú na hotovostný tok spoločnosti, jej mieru rastu a jej existujúce pomery dlhu. Spoločnosti s dostatkom voľných hotovostných tokov, ziskami a malými dlhovými záväzkami pravdepodobne dosiahnu vyššie hodnotenie.
- Pre vládne subjekty sa používajú podobné mechanizmy, aj keď sa ich špecifiká môžu líšiť. Dlhopis štátnej pokladnice USA si udržuje rating triple-A a pravdepodobne vždy bude, pretože sa považuje za mimoriadne spoľahlivý a je nepravdepodobné, že by zlyhal.
Okrem toho sa ratingová agentúra môže rozhodnúť získať informácie aj z iných doplnkových zdrojov. To môže zahŕňať okrem iného čítanie publikovaných správ o finančnom zdraví spoločnosti alebo iba rozhovor s vedením spoločnosti s cieľom prediskutovať prevádzkový výkon, stratégie riadenia rizík a ďalšie dôležité informácie, ktoré by im mohli pomôcť porozumieť úplnému obrazu spoločnosti .
Dlhopisy s vysokým výnosom a ratingové agentúry
- Tieto dlhopisy sú hodnotené ratingovými agentúrami ako pod investičným stupňom a zahŕňajú všetky úrovne stupňa pod BBB. Nazývajú sa tiež podnikateľské riziko a zvyčajne ponúkajú vysoký výnos z dlhodobého hľadiska, v krátkodobom horizonte sú však zväčša volatilné a môžu tiež predstavovať straty.
- Jedna veľmi zvláštna trieda dlhopisov s vysokým výnosom sa nazýva „Fallen Angels“. Jedná sa o typ dlhopisov, ktoré boli pôvodne kategorizované ako investičné, ale určité udalosti viedli k tomu, že agentúry znížili svoj rating pod investičný stupeň.
- Reštrukturalizácia / akvizícia môže navyše zvýšiť kreditné riziko emitenta do tej miery, že dlhopisy budú špekulatívne. Nové vedenie môže vyplácať vysoké dividendy a vyčerpať rezervy nových firiem, čo si vyžaduje zníženie ratingu existujúcich dlhopisov. V tejto súvislosti môže spoločnosť vydať viac špekulatívneho dlhu na splatenie pôžičiek poskytnutých na financovanie reštrukturalizácie.
Výhody dlhopisových ratingov
Niektoré z výhod ratingu dlhopisov sú tieto:
- Pomáha investorom byť informovaní o najnovšom stave a sile spoločnosti.
- Pomáha im pri rozhodovaní, pokiaľ ide o výber správneho súboru dlhových cenných papierov, a pomáha im tak pri vytváraní správnej kombinácie ich portfólia. Napríklad investor s averziou k riziku chce investovať iba do kombinácie automobilového a výrobného odvetvia, ale čelí rozpočtovým obmedzeniam a analytickému know-how, dobrý pohľad na ich úverové hodnotenie a zdôvodnenie môžu byť pre investora pomocné pri nulovaní správny druh nástroja, čím sa získa správna sada mixu pre portfólio minimálnych odchýlok.
- Tvrdí alebo skôr predstavuje hlas a reč spoločnosti na trhu tým, že komunikuje ich finančné postavenie a apeluje na ich budúce vyhliadky pre investorov, HNI, konkurentov aj regulačné orgány.
- Môže sa použiť na porovnanie výnosov s faktorom dôveryhodnosti dvoch rôznych spoločností.
Finančná kríza a ratingové agentúry
Ratingovým agentúram sa pripisovala veľká vina za to, že nedokázali identifikovať riziká spojené s určitými typmi cenných papierov s pevným výnosom, najmä s hypotékami krytými hypotékou. Počet týchto dlhopisov s ratingom „A“ sa začal prudko znižovať smerom k tvrdému zákroku na debakel s nehnuteľnosťami. To vyvolalo vážne znepokojenie nad dôveryhodnosťou ratingových agentúr vo svete investícií. Aj keď krízu nespôsobili, určite mali podiel na vytváraní bubliny, ktorá viedla ku kríze, tým, že investorov ubezpečila o kvalite dlhopisov, ktorá sa nakoniec ukázala byť opovrhnutiahodná.
Mnoho vedcov vyjadrilo svoje obavy a spochybnilo dôveryhodnosť týchto agentúr. Niektorí boli dokonca skeptickí, pokiaľ ide o ich obchodnú etiku a morálny kódex správania. Výsledkom je, že cloud stále zostáva nad svojim hodnotením a doručením. Priemerný investor však nemá prístup k sofistikovaným detailom alebo zdrojom na štúdium finančného zdravia spoločnosti, čo mu umožní vytvoriť si dojem o postavení spoločností a budúcich vyhliadkach na trhu, pretože jedinou dostupnou alternatívou je dôvera. hodnotenie ratingových agentúr.
Spodná čiara
Ratingy dlhopisov pomáhajú poznať dôveryhodnosť emitenta. Ich zavedenie však neznamená, že pred investovaním sa nemá vykonať náležitá starostlivosť. Ako každé iné zabezpečenie, aj investovanie do dlhopisu podlieha volatilite trhu a ekonomickým cyklom a ratingové agentúry nemajú voči investorom povinnosť v prípade nesprávneho zaradenia ratingu.
Naopak, ratingy dlhopisov sú dobrým všeobecným indikátorom relatívnych vyhliadok a potenciálu dlhopisu aj firmy. Preto sa pre investorov s pevným výnosom, ktorí si averzia k riziku odporúčajú, odporúča, aby väčšinu svojej angažovanosti niesli v spoľahlivých dlhopisoch s dobrými výnosmi a podľa možnosti sa rozhodli pre dlhopisy investičného stupňa. Ak je niekto v núdzi investor alebo špekulant, môže sa obrátiť na vysoko rizikové dlhopisy neinvestičného stupňa s vyššou návratnosťou.