Rozdiel medzi štátnymi pokladničnými poukážkami a dlhopismi
Pokladničné poukážky sú dlhové nástroje, ktoré emituje centrálna banka v mene vlády s funkčným obdobím kratším ako jeden rok a ktoré majú zanedbateľnú pravdepodobnosť rizika zlyhania, zatiaľ čo dlhopisy sa vydávajú na obdobie dlhšie alebo rovné dvom rokom a tieto môžu buď sú predvolene bez rizika v závislosti od ich typu.
Pokladničné poukážky sú dlhové cenné papiere vydané vládou alebo korporáciami s cieľom získať peniaze a mať držbu kratšiu ako jeden rok. Spravidla sa vydávajú na držbu 91 dní, 182 dní a 364 rokov. Zatiaľ čo dlhopisy sú tiež dlhovým nástrojom vydávaným vládou a korporáciami na zvýšenie dlhu. Funkčné obdobie podnikových dlhopisov je minimálne 2 roky,
Čo je pokladničný doklad?
- Štátne pokladničné poukážky vydané vládou vydávajú Federálny rezervný systém v USA a Reserve Bank of India v Indii, na celom svete ich vydávajú jednotlivé centrálne banky.
- Štátne pokladničné poukážky vydané vládou sú najbezpečnejším nástrojom a neobsahujú žiadne riziko zlyhania, pretože sú kryté vládou. Štátne pokladničné poukážky sa obchodujú na finančných trhoch a môže si ich kúpiť ktokoľvek rôznymi spôsobmi.
- Na rozvinutejších trhoch môže aktívne obchodovať aj jednotlivci, ale na menej rozvinutých trhoch sa všeobecne nakupujú prostredníctvom podielových fondov. Návratnosť štátnych pokladničných poukážok je pre investorov oslobodená od dane.
- Štátne pokladničné poukážky neplatia žiadny kupón, sú poslané ako dlhopis s nulovým kupónom pre investorov so zľavou oproti nominálnej hodnote. Na konci doby splatnosti dostanú investori úrok z nástroja vo forme výnosu prijatím nominálnej hodnoty z zmenky.
Čo sú dlhopisy?
- Dlhopisy je možné vydávať s rôznou splatnosťou, čo zahŕňa dvojročné dlhopisy, päťročné dlhopisy, desaťročné dlhopisy alebo dokonca 30-ročné dlhopisy.
- Dlhopisy vydané vládou sú bez rizika a nemajú žiadne riziko zlyhania, pretože sú kryté vládou.
- Dlhopisy vydané spoločnosťou majú riziko zlyhania. Vládne dlhopisy sú nástrojom bez dane, ale podnikové dlhopisy nie sú pre investorov oslobodené od dane.
- Držitelia dlhopisov dostávajú investorov ako návratnosť investícií vo forme výplaty kupónov spravidla štvrťročne alebo polročne.
Infografika Treasury Bills vs Bonds
Pozrime sa na najvyššie rozdiely medzi pokladničnými poukážkami a dlhopismi.
Kľúčové rozdiely
- Štátne pokladničné poukážky sú dlhové nástroje emitované vládou alebo spoločnosťou s držbou kratšou ako jeden rok, pričom populárna držba je 91 dní, 82 dní a 364 dní. Dlhopisy sú dlhové nástroje emitované vládou alebo podnikom na funkčné obdobie rovné alebo dlhšie ako 2 roky.
- Štátne pokladničné poukážky neplatia žiadny kupón, sú investované ako dlhopis s nulovým kupónom investorom, sú vydávané so zľavami a investori dostávajú nominálnu hodnotu na konci funkčného obdobia, čo je návratnosť ich investície. Dlhopisy platia investorom úroky vo forme kupónu štvrťročne alebo polročne.
- Štátne pokladničné poukážky nemajú riziko zlyhania bez ohľadu na to, či sú emitované vládou alebo podnikom. Štátne dlhopisy sú bezrizikové, ale korporátne dlhopisy majú zlyhanie, existuje niekoľko ratingových agentúr, ako sú Moody's a S&P, ktoré korporátne dlhopisy hodnotia tak, aby investori mohli prijať informované rozhodnutie z hľadiska rizika spojeného s konkrétnym dlhopisom.
- Úroková miera na štátnych dlhopisoch je všeobecne nižšia ako úroková sadzba dlhopisu, pretože držba držby dlhopisom investorom je vyššia a takisto je vyššie riziko.
Porovnávacia tabuľka štátnych pokladničných poukážok a dlhopisov
| Základ | Pokladničné poukážky | Dlhopisy | ||
| Definícia | Pokladničné poukážky sú dlhové cenné papiere vydané vládou alebo spoločnosťami s cieľom získať peniaze. Štátne pokladničné poukážky sú držané menej ako jeden rok. | Dlhopisy sú tiež dlhové nástroje vydané vládou a podnikmi s cieľom zvýšiť dlh. Držba korporátnych dlhopisov sa rovná alebo je dlhšia ako 2 roky | ||
| Držba | Štátne pokladničné poukážky majú držbu kratšiu ako jeden rok a zvyčajne sa vydávajú na funkčné obdobia 91 dní, 182 dní a 364 rokov. Tieto tri obdobia splatnosti sú najobľúbenejšie, hoci pokladničné poukážky sa vydávajú aj na iné obdobia. | Dlhopisy sa vydávajú na funkčné obdobie dlhšie ako dva roky. Dlhopisy sa spravidla vydávajú ako dvojročné, päťročné, desaťročné a tiež 30-ročné | ||
| Kupónová sadzba | Štátne pokladničné poukážky neplatia žiadny kupón, sú poslané ako dlhopis s nulovým kupónom pre investorov so zľavou oproti nominálnej hodnote. Na konci doby splatnosti dostanú investori úrok z nástroja vo forme výnosu prijatím nominálnej hodnoty z zmenky. | Dlhopisy platia svojim investorom úrok z držby dlhopisu vo forme kupónových platieb. Kupón sa investorom vypláca spravidla štvrťročne alebo polročne. | ||
| Dôsledok dane | V prípade štátnych pokladničných poukážok, či už ich vydáva vláda alebo právnické osoby, investori neplatia žiadnu daň. | Vládne dlhopisy sú nástrojom bez dane, ale podnikové dlhopisy nie sú pre investorov oslobodené od dane. | ||
| Riziko zlyhania | Štátne pokladničné poukážky nemajú riziko zlyhania bez ohľadu na to, či sú emitované vládou alebo podnikom. | Dlhopisy vydané vládou sú bez rizika a nemajú žiadne riziko zlyhania, pretože sú kryté vládou. Dlhopisy vydané spoločnosťou majú riziko zlyhania. |
Záver
Štátne pokladničné poukážky aj dlhopisy sú dlhovými nástrojmi emitovanými vládou alebo podnikom s cieľom zvýšiť dlh. Úroky zo štátnych pokladničných poukážok sú všeobecne nižšie ako dlhopisy, pretože riziko a držba štátnych dlhopisov so zmenkami je nižšia ako riziko dlhopisu. V zriedkavých situáciách, keď sa investori obávajú recesie, výnosová krivka sa invertuje, čo sa všeobecne nazýva inverzná výnosová krivka. Dlhopisy a štátne pokladničné poukážky vydané vládou sú kryté vládou a nehrozia v nich žiadne riziká zlyhania.