Rizikový kapitál Prehľad toho, ako to funguje, procesu financovania a návratnosti pri odchode

Čo je rizikový kapitál?

Rizikový kapitál je spôsob financovania startupu, kde investori ako finančné inštitúcie, banky, penzijné fondy, korporácie a jednotlivci z vysokých sietí pomáhajú novým a rýchlo rastúcim spoločnostiam poskytovaním dlhodobého kapitálového financovania a praktických rád ako obchodní partneri výmenou za podiel na riziku, ako aj na odmenách a zaisťuje solídnu kapitálovú základňu pre budúci rast.

Vysvetlenie

Peniaze rizikového kapitálu sa investujú do tých podnikov, ktoré majú obrovský potenciál rastu. Ľudia, ktorí investujú do rizikového kapitálu, sú známi ako rizikový kapitál. Rizikový kapitál je pre začínajúce podniky a malé spoločnosti zásadným spôsobom, ako získať financovanie, pretože nemajú prístup na kapitálové trhy. Financovanie rizikovým kapitálom sa stalo populárnym, pretože poskytuje investorom nadpriemerné výnosy.

Uber získal celkové financovanie takmer 8,8 miliárd dolárov. Vyššie uvedená tabuľka zobrazuje časovú os investícií spoločnosti Uber a známe ocenenia.

Pre začínajúce podniky a malé firmy sú to ľahké peniaze v porovnaní so získavaním peňazí prostredníctvom pôžičiek a iných foriem dlhu.

Kto sú rizikoví kapitalisti?

Jedná sa o tých bohatých investorov, ktorí sa už presadili a majú dostatok peňazí na investovanie. Okrem týchto investorov, dokonca aj investičných bánk, prichádzajú ako investori aj ďalšie finančné inštitúcie.

Dôvod, prečo majú záujem podstúpiť toto riziko, je ten, že dosahujú oveľa vyššie výnosy v porovnaní s tradičnými investíciami. Straty sú tiež obrovské, ak investícia zlyhá, ale investori majú potrebnú ochotu znášať riziko.

Ako funguje odvetvie rizikového kapitálu?

Odvetvie rizikového kapitálu má štyroch dôležitých hráčov

1. Podnikatelia
2. Rizikový kapitál
3. Investičná banka
4. Súkromní investori

Podnikatelia sú tí, ktorí potrebujú financovanie. Investori sú jednotlivci s vysokou čistou hodnotou, ktorí chcú dosahovať vysoké výnosy. Investiční bankári sú tí, ktorí potrebujú spoločnosti, ktoré sa dajú predať, a rizikového kapitálu, ktorý vytvorí trh pre týchto troch hráčov.

zdroj: hbr.org

Štruktúra spoločnosti rizikového kapitálu

Základná štruktúra fondu rizikového kapitálu by bola štruktúrovaná ako komanditista. Fond sa riadi spoločenskou zmluvou.

Činnosťou fondu je správcovská spoločnosť. Správcovská spoločnosť by dostala poplatok za správu vo výške 2%. Tieto poplatky sa používajú na pokrytie všeobecných administratívnych výdavkov, ako sú napríklad nájom, platy zamestnancov atď.

Komanditisti (LP) sú osoby, ktoré vkladajú kapitál do rizikového fondu. LP sú väčšinou inštitucionálni investori, ako sú dôchodkové fondy, poisťovacie spoločnosti, nadácie, nadácie, rodinné kancelárie a jednotlivci s vysokým čistým imaním.

Generálny partner (GP) je partnerom rizikového kapitálu správcovskej spoločnosti. Zodpovedá za zhromažďovanie a správu rizikových fondov, prijímanie potrebných investičných rozhodnutí a pomoc pri odchode z portfóliových spoločností. Je to tak preto, lebo majú fiduciárnu zodpovednosť voči svojim komanditistom.

Portfóliové spoločnosti alebo start-upy sú spoločnosti, ktoré potrebujú financovanie a dostávajú financovanie z rizikového fondu výmenou za prednostné alebo všeobecné imanie. Rizikový fond by bol schopný realizovať zisky, keď dôjde k udalosti likvidity, ako sú fúzie a akvizície, alebo keď sa spoločnosť rozhodne pre IPO, a tieto akcie možno previesť na hotovosť.

Proces financovania rizikovým kapitálom

Existuje niekoľko etáp, cez ktoré sa financovanie uskutočňuje. Sú to:

1. Fáza I - Proces financovania sa začína predložením plánu podnikateľom spoločnosti Venture capital. Obchodný plán pomáha sprostredkovať vášmu podnikateľskému nápadu rizikový kapitál, trh, na ktorom plánujete predávať a ako plánujete dosahovať zisky a rozširovať svoje podnikanie. Nevyhnutné podrobnosti požadované v obchodnom pláne sú zhrnutie návrhu, veľkosť trhu, informácie o hospodárení, predpokladané finančné údaje, konkurenčný scenár. Ak VC priláka podnikateľský plán, proces sa presunie do druhej fázy.
2. Fáza II - Prvé stretnutie medzi stranami - Po ukončení obchodného plánu, ktorý zverejňuje predbežnú štúdiu, VC požaduje osobné stretnutie s vedením startupu. Toto stretnutie je dôležité ako príspevok, pri ktorom sa rozhoduje, či by VC investovala do podnikania alebo nie. Ak všetko pôjde dobre, VC prejde do ďalšej fázy, ktorá vykonáva due diligence.
3. Fáza III - Vykonanie náležitej starostlivosti - Tento proces predstavuje rýchle vyhodnotenie referencií od zákazníkov o zákazníkovi, vyhodnotenie obchodnej stratégie, opätovné potvrdenie dlžníkom a veriteľom a rýchlu kontrolu ďalších relevantných informácií, ktoré si tieto dve strany vymieňajú.
4. Fáza IV - Dokončenie výkazu termínov - Po vykonaní náležitej starostlivosti, ak všetko padne na miesto, spoločnosť VC ponúkne zoznam termínov. Termínový hárok je nezáväzný dokument, v ktorom sú uvedené zmluvné podmienky oboch strán. Termínový hárok je možné prerokovať a finalizuje sa potom, ako s ním strany súhlasia. Po dohode sú pripravené všetky právne dokumenty a pri spustení je vykonaná právna due diligence. Potom sa finančné prostriedky uvoľnia do podnikania.

Druhy financovania rizikovým kapitálom

Klasifikácia rôznych druhov rizikového kapitálu je založená na ich aplikácii v rôznych fázach podnikania. Tri hlavné typy rizikového kapitálu sú financovanie v počiatočnom štádiu a financovanie akvizície / odkúpenia. Postup financovania rizikovým kapitálom je ukončený prostredníctvom šiestej fázy financovania. Tieto fázy zodpovedajú fáze vývoja spoločnosti. Jedná sa o tieto fázy:

• Semenné peniaze -: Jedná sa o financovanie na nízkej úrovni poskytované na rozvoj myšlienky podnikateľa.
• Start-up - Jedná sa o podniky, ktoré sú funkčné a potrebujú financie na pokrytie marketingových výdavkov a výdavkov na vývoj produktu. Spravidla sa to poskytuje podnikom na dokončenie vývoja svojich výrobkov alebo služieb.
• Prvé kolo - tento typ financovania je určený na výrobu a financovanie počiatočných predajov. Tento typ financovania pomáha spoločnostiam, ktoré využili všetok svoj kapitál a potrebujú financovanie, na začatie plnohodnotných obchodných aktivít
• Druhé kolo - toto financovanie pre tie spoločnosti, ktoré majú tržby, ale stále nie sú v zisku alebo len dosiahli zisk
• Tretie kolo - toto je mezanínové financovanie, v tomto financovaní sa používajú prostriedky na rozšírenie novo hodnotnej spoločnosti.
• Štvrté kolo - sú to peniaze použité na zverejnenie. Toto kolo sa nazýva aj preklenovacie financovanie.

Financovanie v počiatočnej fáze má počiatočné financovanie, financovanie začatia činnosti a financovanie v prvej fáze ako tri pododdiely. Zatiaľ čo financovanie expanzie je možné rozdeliť na financovanie druhej fázy, preklenovacie financovanie a financovanie tretej fázy alebo mezanínové financovanie.

Okrem toho sa druhej fáze poskytuje financovanie aj podnikom na rozšírenie ich podnikania. Prepojovacie financovanie sa spravidla poskytuje na krátkodobé financovanie iba pre úroky. Občas sa tiež poskytuje ako spôsob finančnej pomoci spoločnostiam, ktoré využívajú Initial Public offers (IPO).

Trasa výstupu z rizikového kapitálu

Venture capitalists majú k dispozícii rôzne únikové cesty. Svoje investície môžu vyplatiť prostredníctvom -:

• Počiatočná verejná ponuka (IPO)
• Promotéri spätne kupujú kapitál
• Fúzie a akvizície
• Predaj podielu iným strategickým investorom

Výhody a nevýhody rizikového kapitálu

Výhody VC

• Do podnikania možno vniesť bohatstvo a odborné znalosti
• Financovanie sa realizuje prostredníctvom vlastného imania, takže záťaž, ktorej čelí podnik, je menšia v porovnaní s tým, keď si požičiava peniaze pre podnik, ktorým sú dlhové peniaze.
• Firmy tiež získavajú cenné kontakty prostredníctvom VC a tiež technických, marketingových alebo strategických odborných znalostí, ktoré pomáhajú menej skúsenému podnikateľovi zvýšiť úspešnosť jeho podnikania.
• Nie je povinnosť splácať peniaze.

Nevýhody VC

• Autonómia sa stráca, keď sa investori stali vlastníkmi častí. Pre svoj podstatný podiel sa snažia mať slovo pri obchodných rozhodnutiach.
• Proces získania investora je zdĺhavý a časovo náročný proces
• Investor má spravidla peniaze, takže má slovo pri uzatváraní obchodu. Termínový hárok je teda všeobecne zaujatejší voči investorom, pokiaľ nejde o nový nápad alebo veľký potenciálny dopyt.
• Výhody financovania rizikovým kapitálom sa realizujú iba z dlhodobého hľadiska.

Výnosy z rizikového kapitálu

Rizikové fondy budú schopné realizovať zisky iba v prípade likviditnej udalosti (tj „výstupu“). To sa deje v troch situáciách, a to:

1. Zdieľaný nákup: Stane sa to, keď nový investor, ktorý chce kúpiť vlastníctvo v spoločnosti, kúpi podiel od existujúceho investora. Majiteľ spoločnosti niekedy tiež spätne odkúpil akcie.
2. Strategická akvizícia: Strategická akvizícia sa uskutočňuje zlúčením alebo akvizíciou. Robí to spoločnosť ochotná kúpiť diferencovanú technológiu, veľkú zákaznícku základňu, tím rockstar alebo iné kombinácie. Príklad získania služby Hotmail spoločnosťou Microsoft
3. Počiatočné verejné ponuky (IPO): Spoločnosti so samostatným podnikaním a so ziskom so stabilnou zákazníckou základňou, produktovou stratégiou a rastom by uprednostnili získavanie peňazí na budúci rast prostredníctvom IPO.

Životnosť fondu rizikového kapitálu

Priemerná životnosť fondu rizikového kapitálu je v rozmedzí 7 až 10 rokov. Zostávajú však aktívni iba po dobu 3 - 4 rokov. Dôvod je ten, že do konca 4 rokov je už väčšina peňazí fondu investovaná. Zostávajúce roky sú určené na zber následných investícií do niekoľkých výnimočných umelcov.

Fondy VC vo všeobecnosti rezervujú asi 50% fondov ako rezervu na podporu existujúcich portfóliových spoločností. Menší fond by však neurobil následnú investíciu, pretože by nebol ekonomicky životaschopný kvôli veľkému kapitálu, ktorý je potrebný na malé čiastkové vlastníctvo.

Ak ste teda začínajúcim podnikateľom a hľadáte finančné prostriedky, musíte sa ubezpečiť, že sa priblížite ku VC, ktorá je mladšia ako štyri roky.

Rovnako ako najskôr fond PE, aj komanditisti dostanú výplatu a potom fond. Každý fond je aktívny štyri roky a potom sa výnos vráti. VC by mal aktívnych viac fondov súčasne, ale iba niekoľko z nich je aktívnych na prijímanie nových investícií. Termín používaný na označenie nepridelených finančných prostriedkov je „suchý prášok“

Najlepšie ponuky VC všetkých čias

1. Alibaba - Softbank: - Softbank investovala do spoločnosti Alibaba 20 miliónov dolárov v roku 2000. V roku 2016 predali akcie Alibaba v hodnote 8 miliárd dolárov. A napriek tomu vlastníte viac ako 28% spoločnosti Alibaba (trhová kapitalizácia takmer 400 miliárd dolárov). Žiadne ceny za hádanie, že táto investícia priniesla spoločnosti Softbank viac ako 500-násobné výnosy.
2. WhatsApp - Sequoia  - Spoločnosť Sequoia investovala do spoločnosti WhatsApp celkovo 60 miliónov dolárov, čím zvýšila svoj podiel na približne 40% po počiatočnej investícii 8 miliónov dolárov v roku 2011. Spoločnosť Whatsapp získala spoločnosť Facebook za 19 miliárd dolárov a pomohla spoločnosti Sequoia zarobiť 6,4 miliárd dolárov na transakcii. Hádajte, aký je celkový výnos, ktorý Sequoia dosiahla?
3. eBay - Benchmark -  Benchmark investoval do Ebay Series A 6,7 milióna dolárov. Po IPO mala investícia hodnotu viac ako 5 miliárd dolárov. Návraty boli opäť ohromujúce.

Top 20 investorov rizikového kapitálu

zdroj: CBInsights

Rozdiel medzi rizikovým kapitálom a súkromným kapitálom

Všeobecne medzi pojmami VC a PE panuje zmätok. Je však medzi nimi rozdiel. Primárny rozdiel medzi VC & PE je v tom, že PE kupuje väčšinou 100% spoločnosti, do ktorej investuje, zatiaľ čo VC investuje 50% alebo menej. Okrem toho sa koncentrácia PE spoločností sústreďuje na vyspelé spoločnosti, zatiaľ čo VC sa zameriava na začínajúce podniky s potenciálnym rastom.

Záver

Investícia do fondu rizikového kapitálu si vyžaduje výskum a analýzu, pretože s investíciami je spojené veľké riziko. Na začiatku je nevyhnutné, aby ste sa spojili so správnym rizikovým fondom, pretože okrem fondu, ktorý poskytuje, poskytujú potrebné odborné znalosti.