Čo je to suverénne riziko?
Vládne riziko známe tiež ako Riziko krajiny je riziko zlyhania pri plnení dlhovej povinnosti zo strany krajiny. Je to najširšia miera úverového rizika a zahŕňa riziko krajiny, politické riziko a riziko transferu. Jedným z najväčších nešťastných aspektov suverénneho rizika je jeho nákazlivá povaha, čo znamená, že to, čo ovplyvňuje jednu krajinu, má tendenciu ovplyvňovať aj iné krajiny z dôvodu globalizovaného vzájomne prepojeného sveta. Je tu na zotrvanie kvôli inherentnému prepojeniu medzi globálnymi ekonomikami.
Za dlhopisy vydané vládou sa zvyčajne považuje dlhopisy emitované bez rizika zlyhania. Avšak hoci vládne záruky skutočne znižujú také riziko držania štátnych dlhopisov, nie je celkom vylúčené a vlády z času na čas zlyhávajú.
Druhy suverénneho rizika
Druhy štátnych rizík môžu mať rôzne formy, ako je vymenované nižšie:
- Ak má vláda dlhopisy, ktoré majú byť splatné, a nemá dostatočné príjmy na splatenie splatných dlhov a musí znovu vstúpiť na trh, aby získala ďalšie peniaze prostredníctvom emisie dlhopisov, v takýchto prípadoch má riziko panovníka formu rizika refinancovania.
- Má tiež formu krajiny, ktorá ukladá právne predpisy a obmedzuje schopnosť emitentov dlhov v tejto krajine plniť svoje povinnosti.
Ako sa meria suverénne riziko?
Neexistuje vzorec na výpočet suverénneho rizika. Namiesto toho sa meria podľa Sovereign Risk Rating, ktorý meria riziko zlyhania, a zvyčajne ho prideľujú globálne ratingové agentúry, ako sú Moody's, Standard and Poor (S&P), Fitch atď. Takéto ratingy Sovereign hodnotia riziko analýzou schopností a ochoty krajina, ktorá má splácať svoj dlh, ktorá zahŕňa hodnotenie relevantných faktorov solventnosti a likvidity krajiny, politickej stability príslušnej krajiny, ako aj akýchkoľvek obmedzujúcich faktorov, ako sú finančná sieť a sociálne nepokoje v krajine.
Príklad výpočtu suverénneho rizika
Pokúsme sa pochopiť tento koncept suverénneho rizika na hypotetickom príklade výpočtu:
Raven pracujúci ako analytik suverénnych rizík v divízii rizík UBS sa snaží analyzovať riziko piatich rozvíjajúcich sa krajín na základe úrovní dlhu, efektívnosti právneho systému, riadenia výdavkov, fiškálnej disciplíny, úrovne inflácie a autonómie centrálnej banky.
Použila päťbodovú stupnicu od 0 (slabá) do 5 (vynikajúca) na hodnotenie piatich rozvíjajúcich sa krajín podľa parametrov diskutovaných vyššie na odvodenie celkového skóre a na základe celkového skóre pridelila suverénne hodnotenie, ktoré zachytáva suverénne riziko týchto rozvíjajúcich sa národov.
Skóre panovníka na základe pridelených stupňov pre každý rozvíjajúci sa národ v každej kategórii.
Parameter
Parameter 2
Parameter 3
Parameter 4
Parameter 5
Parameter 6
Skóre pre Zvrchované riziko týchto rozvíjajúcich sa národov je uvedené nižšie.
Výhody
- Umožňuje ľahké porovnanie medzi rôznymi krajinami a umožňuje investorovi pochopiť a oceniť riziká a odmeny spojené s investovaním v konkrétnej krajine a odvetviach v rámci nej. Stručne povedané, umožňuje porovnanie medzi krajinami a v rôznych časových rámcoch.
- Ratingy založené na takomto riziku pôsobia ako dôležitý referenčný bod pre krajinu, aby preukázala svoju konkurencieschopnosť voči iným krajinám a propagovala sa ako cieľ investovania pred zahraničnými investormi.
Nevýhody
- Sleduje stádovú mentalitu, čo znamená, že ratingy založené na riziku krajiny sú zvyčajne ovplyvňované konvergujúcou praxou, pri ktorej ak dôjde k zníženiu ratingu jednej rozvojovej krajiny, dôjde k zníženiu ratingu aj kvôli vzájomne prepojenému globalizovanému svetu.
- Riziko krajiny nepriamo ovplyvňuje schopnosť spoločností v tejto krajine a ovplyvňuje ich schopnosť získavať lacné zahraničné pôžičky, čo priamo ovplyvňuje ich ziskovosť. Vysoké štátne riziko je zahraničnými investormi vnímané ako rizikové a vyžaduje si vyššiu prémiu, ktorá zvýši náklady na pôžičky pre spoločnosti v tejto krajine.
- To sa zvyčajne v ratingoch Zvrchovaných vlád jasne neprejavuje, kým nie je neskoro (krajina mohla zlyhať). Je to spôsobené inherentným záujmom vlády rôznych krajín o zabezpečenie vyššieho ratingu a motiváciou ratingovej agentúry vyhovieť krajinám (ktoré sú jej klientmi).
- Je do značnej miery založený na historických údajových bodoch a ich analýze sa odvodzujú budúce udalosti, a preto nemá veľa objektivity.
Záver
Suverénne riziko je dôležitým meradlom, ktoré je dôsledne sledované a brané do úvahy pri investovaní v ktorejkoľvek krajine zahraničnými investormi a zvyčajne sa vykonáva hodnotením hodnotenia rizika krajiny.
Riziko krajiny sa zvyšuje so zhoršujúcimi sa fiškálnymi podmienkami, politickou neistotou, sociálnymi nepokojmi, defláciou, právnym systémom a hlbokou recesiou atď. Zahraniční investori, ktorí investujú do ktoréhokoľvek suverénneho štátu, by mali vykonať dôkladnú analýzu tohto rizika, aby sa zabezpečilo ich náležité odškodnenie podstúpené riziko.