Marking to Market Význam
Marking to Market (MTM) znamená ocenenie cenného papiera pri súčasnej obchodovacej cene, a preto má za následok denné zúčtovanie ziskov a strát obchodníkmi v dôsledku zmien v jeho trhovej hodnote.
- Ak v konkrétny obchodný deň hodnota cenného papiera stúpne, obchodník zaujímajúci dlhú pozíciu (kupujúci) vyberie peniaze v hodnote zodpovedajúcej zmene hodnoty cenného papiera od obchodníka držiaceho krátku pozíciu (predávajúci).
- Na druhej strane, ak hodnota cenného papiera poklesne, predávajúci obchodník vyberie peniaze od kupujúceho. Peniaze sa rovnajú zmene hodnoty cenného papiera. Je potrebné poznamenať, že hodnota pri splatnosti sa príliš nemení. Zmluvné strany zúčastnené na kontrakte si však navzájom vyplácajú zisky a straty na konci každého obchodného dňa.
Kroky na výpočet marže na trhu v budúcnosti
Označenie na trhu s futures zahŕňa nasledujúce 2 kroky:
Krok 1 - Určenie ceny vysporiadania
- Rôzne aktíva budú mať rôzne spôsoby určenia zúčtovacej ceny, zvyčajne to však bude spočívať v priemerení niekoľkých zobchodovaných cien za daný deň. V rámci toho sa berie do úvahy posledných pár transakcií dňa, pretože predstavuje značné aktivity dňa.
- Uzatváracia cena sa nepovažuje, pretože ju môžu manipulovať bezohľadní obchodníci, aby posunuli ceny konkrétnym smerom. Priemerná cena pomáha znižovať pravdepodobnosť takýchto manipulácií.
Krok 2 - Realizácia zisku / straty
- Realizácia ziskov a strát závisí od priemernej ceny považovanej za zúčtovaciu cenu a od vopred dohodnutej zmluvnej ceny
Príklad výpočtov ocenenia na trhu v budúcnosti
Príklad č
Predpokladajme, že dve strany uzatvárajú futures kontrakt zahŕňajúci 30 balíkov bavlny po 150 dolárov za balík so 6-mesačnou splatnosťou. Hodnota zabezpečenia sa zvyšuje na 4 500 dolárov [30 * 150]. Na konci nasledujúceho obchodného dňa sa cena za balík zvýšila na 155 dolárov. Obchodník na dlhej pozícii vyzbiera 150 dolárov od obchodníka na krátkej pozícii [$ 155 - $ 150] * 30 balíkov pre tento konkrétny deň.
Na druhú stranu, ak poklesne trhová cena každého balíka na 145 dolárov, tento rozdiel 150 dolárov by inkasoval obchodník na krátkej pozícii od obchodníka na dlhej pozícii pre daný deň.
Z hľadiska vedenia účtovných kníh by sa všetky zisky považovali za „iný komplexný príjem“ v časti s kapitálovou účasťou súvahy. Na strane aktív súvahy sa o rovnakú sumu zvýši aj účet obchodovateľných cenných papierov.
Straty sa vo výkaze ziskov a strát zaúčtujú ako „nerealizovaná strata“. O túto sumu by sa znížil aj účet obchodovateľných cenných papierov.
Príklad č
Uvažujme o príklade, keď je farmár pestujúci jablká v očakávaní rastu cien komodity. Farmár uvažuje o zaujatí dlhej pozície v 20 kontraktoch na jablká 21. júla. Ďalej, za predpokladu, že každá zmluva predstavuje 100 bušlov, bude farmár smerovať proti rastu cien o 2 000 bušlov jablka [20 * 1 000].
Povedzme, že ak bude 21. júla trhová cena jednej zmluvy 6,00 dolárov, na účet farmára bude pripísaných 6,00 dolárov * 2 000 bušlov = 12 000 dolárov. Teraz, v závislosti od zmeny ceny každý deň, by farmár buď dosiahol zisk alebo stratu, počiatočnú sumu 12 000 dolárov. Nasledujúca tabuľka by bola užitočná.
(v $)
Čím:
Zmena hodnoty = Budúca cena aktuálneho dňa - cena k predchádzajúcemu dňu
Zisk / strata = zmena hodnoty * celkové príslušné množstvo [2 000 bušlov v tomto prípade]
Kumulatívny zisk / strata = zisk / strata aktuálneho dňa - zisk / strata predchádzajúceho dňa
Zostatok na účte = Existujúci zostatok +/- Kumulatívny zisk / strata.
Keďže si farmár drží dlhodobú pozíciu v oblasti termínovaných obchodov s jablkami, akékoľvek zvýšenie hodnoty zmluvy by predstavovalo sumu kreditu na jeho účte.
Podobne bude mať pokles hodnoty za následok debet. Možno pozorovať, že 3. deň klesli futures na jablká o 0,03 USD [6,12 USD - 6,15], čo malo za následok stratu 0,03 USD * 2 000 = 60 USD. Táto suma sa síce odpíše z účtu poľnohospodára a presná suma sa pripíše na účet obchodníka na druhom konci. Táto osoba by zastávala krátku pozíciu v pšeničných futures. Táto teória sa stáva ziskom pre jednu stranu a stratou pre druhú stranu.
Výhody markingu na trh s futures kontraktom
- Denný marketing na trhu znižuje riziko protistrany pre investorov do futures kontraktov. Toto vyrovnanie sa uskutočňuje až do skončenia platnosti zmluvy.
- Znižuje administratívne náklady na výmenu;
- Zaisťuje, že na konci ktoréhokoľvek obchodného dňa, keď dôjde k dennému zúčtovaniu, nebudú existovať žiadne nevyrovnané záväzky, ktoré nepriamo znižujú kreditné riziko.
Nevýhody obchodnej značky na trhu v budúcnosti
- Vyžaduje si neustále používanie monitorovacích systémov, čo je veľmi nákladné a môžu si ich dovoliť iba veľké inštitúcie.
- Môže to byť príčinou obáv počas neistoty, pretože hodnota majetku sa môže dramaticky meniť v dôsledku nepredvídateľného vstupu a výstupu kupujúcich a predávajúcich.
Záver
Účelom ocenenia trhovou cenou je zabezpečiť, aby boli všetky účty pre maržu vedené finančne. Ak je trhová cena nižšia ako nákupná cena, tj držiteľ budúcnosti vytvára stratu, je potrebné doplniť účet na minimálnu / primeranú úroveň. Táto suma sa nazýva Variačná marža. Zaisťuje tiež, že na celkových činnostiach sa zúčastňujú iba skutoční investori.
Ak držiteľ dosahuje zisk, musí sa pripísať kredit na maržový účet. Konečným účelom je zabezpečenie výmeny, ktorá nesie riziko zaručenia pevnej ochrany obchodov.
Je tiež potrebné poznamenať, že ak držiteľ futures utrpí stratu a nie je schopný doplniť maržový účet, burza „uzavrie člena“ uzatvorením kompenzačnej zmluvy. Suma straty sa odpočíta od zostatku na klientskom maržovom účte a vyplatí sa zostatok.