Čo je zmluva o spätnom odkúpení (reverzné repo)?
Dohoda o reverznom spätnom odkúpení sa tiež nazýva reverzné repo, ktorá vedie k implementácii dohody medzi kupujúcim a predávajúcim, v ktorej sa uvádza, že kupujúci cenných papierov, ktorí kúpili akýkoľvek druh cenných papierov alebo aktív, majú právo predať ich za vyššiu cenu predajca, ktorý musí v budúcnosti akceptovať vyššiu cenu.
Vysvetlenie reverzného repa
V dohode o spätnom odkúpení sú obvykle zapojené dve strany. Jedna časť exekúcie spočíva predovšetkým v komerčnej banke, ktorá nakupuje zabezpečenie od centrálnej banky. Druhou časťou realizovanej transakcie je predaj presného cenného papiera alebo majetku zakúpeného skôr od komerčnej banky opäť centrálnej banke. Tieto transakcie, ktoré vo všeobecnosti zahŕňajú nákup a predaj cenných papierov, možno vidieť aj z pohľadu pôžičky založenej na kolateráli. Táto dohoda je navyše pôžičkou na jednu noc s podmienkami predĺženia na obdobie maximálne štrnástich dní. Federálny rezervný systém implementuje dohody o spätnom odkúpení s dohodami, ktoré majú platnosť až 65 pracovných dní.
Zložky dohody o spätnom odkúpení
- Dohoda o spätnom odkúpení alebo reverzné repo sa skladá predovšetkým z dvoch strán, a teda z dvoch častí transakcie. Jedna časť je „Predaj“ a druhá časť je „Spätný výkup“. Zahŕňa kolaterál alebo zábezpeku, ktoré predávajúci v časti „Predaj“ obstaráva od kupujúceho, a ktoré sa opäť vracajú späť kupujúcemu v rámci časti „spätný nákup“.
- Predpokladajme, že predajca predá cenné papiere za 100 dolárov v prvej časti a vezme kolaterál vo výške 1 000 dolárov. V druhej časti ten istý predajca spätne odkúpi cenné papiere za 150 dolárov a vráti zábezpeku vo výške 1 000 dolárov druhej zúčastnenej strane. Rozdiel, tj. 150 - 100 dolárov = 50 dolárov, sa nazýva zrážka.
- Druhá strana zarába peniaze vo forme úroku z transakcie, čo je rozdiel získaný pri predaji majetku alebo cenných papierov za vyššiu sadzbu. Strana týmto spôsobom odvodila aj dočasné použitie zabezpečenia.
Ako Reverse Repo funguje?
Hlavnými používateľmi takejto dohody sú spravidla menové orgány, finančné inštitúcie, spoločnosti podielových fondov, štátne fondy, komerčné banky, dôchodkové fondy, poisťovacie spoločnosti atď. Reverzná repo sadzba je primárne používaná peňažnými orgánmi na získanie peňazí z bankového systému. a stlačiť alebo zakázať zvýšenú likviditu na trhu s cieľom kontrolovať prísun peňazí v ekonomike.
Tento krátkodobý úver je poskytovaný investorom, ktorí môžu mať dostatočnú hotovosť, ale sú náchylní riskovať. To možno využiť na obstaranie krátkych pozícií na trhu, ktorý predtým kryla druhá strana. Cenné papiere predáva predávajúci kupujúcemu so záväzkom, že v budúcnosti kupujúci predá rovnaké cenné papiere predávajúcemu. Dohody o spätnom odkúpení zatiaľ znižujú počet zostatkov rezerv v bankovom systéme.
Príklady
Reverzná repo sadzba je úroková sadzba, ktorú ponúka federálna banka iným prevádzkujúcim bankám, ktoré vkladajú alebo investujú svoje hotovostné rezervy alebo cenné papiere do pokladnice federálnej banky. To sa považuje za oveľa lepšiu a bezpečnejšiu cestu parkovania, než ako požičiavanie rovnakých prostriedkov spoločnostiam alebo zákazníkom, pretože v opačnom repo obchode sú cenné papiere alebo fondy v bezpečí federálnej banky.
Uvedieme príklad, každá federálna banka bude mať fixné percento reverznej repo sadzby, ktoré ponúka ostatným stranám zapojeným do týchto dohôd. Predpokladajme, že predpokladáme, že reverzná repo sadzba stanovená federálnou bankou v USA je 6%, čo znamená, že ak má komerčná banka k dispozícii prebytok hotovosti vo výške 500 000 dolárov, môže banka investovať to isté do reverznej repo dohody s federálnou bankou. breh.
Týmto konkrétna komerčná banka získa úrok vo výške 30 000 dolárov, čo sa tiež nazýva zrážka z marže.
Výhody reverzného repa
Ďalej uvádzame niektoré výhody dohody o spätnom odkúpení.
- Povzbudzuje ostatné banky, aby prebytočnú hotovosť ukladali u federálnej banky počas vysokej úrovne inflácie v ekonomike, aby banky mohli viac zarobiť na svojich prebytočných fondoch.
- Je to spôsob zisku v metóde ziskovej marže z predaja konkrétneho cenného papiera alebo hotovostnej rezervy vyššou sadzbou pôvodnému predajcovi. V prípade banky je dosiahnutý zisk v procese úroku z dôvodu prebytočnej hotovosti u federálnej alebo centrálnej banky
- Reverzná repo sadzba je inštrumentálna metóda kontroly ponuky peňazí dostupnej v ekonomike.
- Vysoká miera pomáha pri vstrekovaní likvidity do ekonomiky
- Stimuluje komerčné banky, aby investovali alebo ukladali prebytočné prostriedky do federálnej banky s cieľom dosiahnuť vyššie výnosy.
Riziká
- Federálne banky musia čeliť nákladom s reverznými repo dohodami, ktoré nie sú podobné nákladom iných federálnych protistrán, takže tieto nákladové rozdiely musia byť niekde zohľadnené.
- Reverzné repo operácie vo veľkom meradle môžu viesť k významnému vylúčeniu bankovníctva.
- Dohoda o reverznom spätnom odkúpení s protistranou účtovnej jednotky zvyčajne nemá riadne zriadenie.
- Finančné zdravie oboch zúčastnených strán a hodnota kolaterálu nie sú súdne merané ani kontrolované.
- Protistrana má šancu nesplniť svoj záväzok.
- Poskytnutý kolaterál je náchylný na stratu na hodnote z dôvodu volatility trhu a zmien trhového scenára.
Záver
Dohoda o spätnom nákupe je náhradnou metódou na zabezpečenie likvidity pre portfólio. Je to metóda, ktorá zabráni likvidácii portfólia s cieľom čeliť nepredvídanej hotovostnej požiadavke. Používa sa tiež ako efektívny postup pri správe hotovosti.
Reverzné repo je kolaterálový vklad pre veriteľa, ktorý sám poskytuje prostriedky na krátkodobý investičný rozsah, a týmto spôsobom tiež vytvára bránu požičiavania cenných papierov na krytie určitých krátkodobých pozícií. Všeobecne sa zameriava na kontrolu ponuky peňazí v ekonomike ako celku. Považujú sa tiež za bezpečnejšie, pretože sa to týka predovšetkým štátnych cenných papierov.