Prírastkové peňažné toky (definícia, vzorec) Príklady výpočtu

Čo je prírastkový hotovostný tok?

Prírastkový hotovostný tok je hotovostný tok realizovaný po prijatí nového projektu alebo prijatí kapitálového rozhodnutia. Inými slovami, v zásade ide o výsledné zvýšenie hotovostného toku z operácií v dôsledku prijatia novej kapitálovej investície alebo projektu.

Novým projektom môže byť čokoľvek, od uvedenia nového produktu až po otvorenie továrne. Ak má projekt alebo investícia za následok pozitívny prírastkový hotovostný tok, potom by spoločnosť mala do tohto projektu investovať, pretože by zvýšila existujúci hotovostný tok spoločnosti.

Čo však v prípade, že sa má zvoliť jeden projekt a viaceré projekty majú pozitívne prírastkové peňažné toky? Je jednoduché zvoliť projekt s najvyššími hotovostnými tokmi. ICF by však nemal byť jediným kritériom pre výber projektu.

Prírastkový vzorec hotovostného toku

Prírastkový hotovostný tok = prílev hotovosti - počiatočný odtok hotovosti - výdavky

Komponenty

Pri zvažovaní projektu alebo jeho analýze prostredníctvom hotovostných tokov tohto projektu je potrebné mať holistický prístup a nehľadieť iba na prítok z tohto projektu. Prírastkový hotovostný tok má teda tri zložky -

# 1 - Výdavky na počiatočné investície

Je to suma potrebná na založenie alebo začatie projektu alebo podnikania. Napr .: spoločnosť na výrobu cementu plánuje založiť výrobný závod v meste XYZ. Takže všetky investície od nákupu pôdy a založenia závodu po výrobu prvého vreca cementu budú spadať do počiatočnej investície (pamätajte, že počiatočná investícia nezahŕňa utopené náklady)

# 2 - Prevádzkové hotovostné toky

Prevádzkový hotovostný tok predstavuje množstvo hotovosti vygenerované konkrétnym projektom znížené o prevádzkové náklady a náklady na suroviny. Ak vezmeme do úvahy vyššie uvedený príklad, hotovosť generovaná predajom cementových vriec nižšou ako je surovina a prevádzkové náklady, ako sú mzdy za prácu, predaj a reklama, nájom, opravy, elektrina atď., Predstavuje hotovostný prevádzkový hotovosť.

# 3 - Peňažný tok v terminálnom roku

Terminálny hotovostný tok sa vzťahuje na čistý hotovostný tok, ku ktorému dôjde na konci projektu alebo podnikania po vyradení všetkých aktív konkrétneho projektu. Rovnako ako v predchádzajúcom príklade, ak sa spoločnosť zaoberajúca sa výrobou cementu rozhodne ukončiť svoju činnosť a predať svoj závod, výsledný hotovostný tok po sprostredkovaní a ďalšie náklady sú konečné hotovostné toky.

  • ICF je teda čistý hotovostný tok (príliv hotovosti - odlev peňazí) za určitý čas medzi dvoma alebo viacerými projektmi.
  • NPV a IRR sú ďalšie metódy prijímania rozhodnutí o kapitálovom rozpočte. Jediný rozdiel medzi NPV a ICF je ten, že pri výpočte ICF neznehodnocujeme peňažné toky, zatiaľ čo v NPV to diskontujeme.

Príklady

  • Spoločnosť FMYG so sídlom v USA, spoločnosť XYZ Ltd., sa snaží vyvinúť nový produkt. Spoločnosť sa musí rozhodnúť medzi mydlom a šampónom. Očakáva sa, že mydlo bude mať v uvedenom období hotovostný tok 200 000 dolárov a šampón 300 000 dolárov. Pri pohľade iba na hotovostný tok by sa išlo o šampón.
  • Ale po odpočítaní výdavkov a počiatočných nákladov bude mať mydlo prírastkový hotovostný tok vo výške 105 000 dolárov a šampón vo výške 100 000 dolárov, pretože má väčšie náklady a počiatočné náklady ako mydlo. Ak by teda išlo iba o prírastkové peňažné toky, spoločnosť by podnikla vývoj a výrobu mydla.
  • Mali by ste tiež zvážiť negatívne účinky vykonania projektu, pretože prijatie nového projektu môže mať za následok zníženie hotovostného toku iných projektov. Tento efekt je známy ako kanibalizácia. Rovnako ako v našom vyššie uvedenom príklade, ak sa spoločnosť zameriava na výrobu mydla, mala by tiež zvážiť pokles peňažných tokov existujúcich mydlových výrobkov.

Výhody

Pomáha pri rozhodovaní, či investovať do projektu alebo ktorý z dostupných projektov by maximalizoval návratnosť. V porovnaní s inými metódami, ako je čistá súčasná hodnota (NPV) a vnútorná miera návratnosti (IRR), je prírastkový hotovostný tok ľahšie vypočítateľný bez akýchkoľvek komplikácií diskontnej sadzby. ICF sa počíta v úvodných krokoch pri použití techník rozpočtovania kapitálu, ako je NPV.

Obmedzenia

Prakticky prírastkové peňažné toky je mimoriadne ťažké predpovedať. Je rovnako dobrý ako vstupy do odhadov. Rovnako je možné projektovať efekt kanibalizácie, ak je nejaký.

Okrem endogénnych faktorov existuje veľa vonkajších faktorov, ktoré môžu mať výrazný vplyv na projekt, ale je ťažké ich predvídať, ako napríklad vládne politiky, trhové podmienky, právne prostredie, prírodné katastrofy atď., Ktoré môžu nepredvídateľným a neočakávaným spôsobom ovplyvniť prírastkové peňažné toky.

  • Napríklad - oceľ Tata získala v roku 2007 skupinu Corus za 12,9 miliárd dolárov, aby mohla vstúpiť na európsky trh, pretože Corus bol jedným z najväčších výrobcov ocele v Európe, ktorí vyrábali vysokokvalitnú oceľ, a Tata bola výrobcom ocele nízkej kvality. Tata predpovedala peňažné toky a výhody plynúce z akvizície a tiež analyzovala, že náklady na akvizíciu boli nižšie ako pri založení vlastného závodu v Európe.
  • Ale veľa vonkajších a vnútorných faktorov viedlo k prepadu dopytu po oceli v Európe a spoločnosť Tata's bola nútená odstaviť svoj nadobudnutý závod v Európe a plánuje predať časť svojho nadobudnutého podnikania.
  • Takže ani veľké spoločnosti ako Tata steel nedokázali presne predpovedať alebo predpovedať trhové podmienky a v dôsledku toho utrpeli obrovské straty.
  • Nemôže to byť jediná technika výberu projektu. ICF sama o sebe nie je dostatočná a je potrebné ho overiť alebo kombinovať s inými technikami rozpočtovania kapitálu, ktoré prekonávajú jeho nedostatky, ako sú NPV, IRR, doba návratnosti atď., Ktoré na rozdiel od ICF považujú TVM.

Záver

Túto techniku ​​je možné použiť ako počiatočný nástroj na preverovanie projektov. Na potvrdenie jeho výsledku by však bolo potrebné použiť ďalšie metódy. Napriek svojim nedostatkom poskytuje predstavu o životaschopnosti, ziskovosti projektu a jeho vplyve na spoločnosť.