Neefektívna definícia trhu
Neefektívny trh je definovaný ako trh, na ktorom finančné aktívum nezobrazuje alebo neodráža jeho spravodlivú a skutočnú trhovú hodnotu. a nedodržiavajú koncepciu efektívnej hypotézy trhu. Hypotéza efektívneho trhu uvádza, že finančné aktíva obchodované vo finančnom systéme vždy zobrazujú účastníkom finančného systému alebo trhu svoju skutočnú a reálnu hodnotu.
Druhy neefektívneho trhu
Nasledujú typy neefektívnych trhov.
# 1 - Efektivita trhu
Neefektívny trh sa odvodzuje od jeho efektívnosti. Trhová efektívnosť uvádza, že ceny aktív zobrazujú reálnu trhovú hodnotu na základe dostupných informácií a správ. Pretože informácie sú ľahko dostupné na efektívnych trhoch, aktíva nie sú nikdy podhodnotené alebo nadhodnotené a neexistuje žiadny spôsob, ako poraziť trhové očakávania.
Pretože je trh efektívny, znamená to, že by na trhu neboli účastníci arbitráže a špekulanti.
# 2 - Absencia informácií
Na neefektívnych trhoch nie sú informácie, ktoré ovplyvňujú ceny aktív, ľahko dostupné. Preto je ťažké určiť alebo predpovedať správne ceny aktív. To spôsobí, že finančné aktíva nebudú zobrazovať svoju skutočnú hodnotu, čo povedie k neúčinnému trhu.
# 3 - Oneskorená reakcia na správy
Mohli by existovať určité typy správ, ktoré môžu ovplyvniť ceny aktív. Neefektívne trhy, ceny aktív rýchlo a dynamicky odrážajú dostupné správy týkajúce sa majetku. Na druhej strane neefektívne trhy nevykazujú žiadny vplyv na hodnotu aktív v čase zverejnenia správy, čo vedie k oneskorenej reakcii, čo má za následok neúčinný trh.
# 4 - Prítomnosť arbitrov a špekulantov
Rozhodcovia sú subjekty, ktoré využívajú chybné oceňovanie majetku a na takejto stratégii zarábajú nerizikový zisk. Špekulanti sú jednotlivci, ktorí získavajú prístup k správam na vysokej úrovni týkajúcich sa aktív a používajú ich na špekulácie s cenami aktív. Neefektívny trh, nedochádza k nesúladu aktív, informácie sú ľahko dostupné pre všetkých účastníkov trhu.
Táto situácia je však protikladom neefektívnych trhov, kde na trhoch dominujú arbitri a špekulanti, čo ovplyvňuje ceny aktív.
Príklady neefektívnosti trhu
Nasledujú príklady neefektivity trhu.
Príklad č
Predpokladajme, že existuje aktívum, ktorého ponuka sa neustále mení podľa jeho dopytu na finančných trhoch. To spôsobí, že sa rovnovážna pozícia ponuky a dopytu po finančnom aktíve zníži alebo zhorší. To môže ďalej viesť k podhodnoteniu nadhodnotenia cien aktív v dôsledku nerovnováhy v ponuke a dopyte po aktívach, čo vedie k vzniku neúčinných trhov.
Príklad č
Predpokladajme, že akciové ABC sa obchoduje na burze NYSE aj na burze NASDAQ. V súčasnosti sa obchoduje za 10 dolárov na NYSE a 10,95 dolárov na NASDAQ. Neefektívne trhy, ako napríklad nesprávna cena aktív, neexistujú kvôli ľahkej dostupnosti informácií.
Na neefektívnom trhu však táto situácia nesprávneho oceňovania majetku existuje a pre arbitra sa stáva príležitosťou vyvodiť zisk bez rizika. Arbitráž môže kúpiť akcie za 10 USD na burze NYSE a predať akcie za 10,95 USD na burze NASDAQ, aby získal zisk bez rizika vo výške 0,95 USD na akciu.
Príklad č. 3 - Praktická aplikácia
Bublina dotcom, ktorá sa vyskytla v období roku 1990, je príkladom neefektívnosti trhu. Dotcom alebo internet je spoločnosť, ktorej obchod sa vykonáva prostredníctvom webových stránok, a tým z nich vyťažuje príjmy. V bubline dotcom vzrástli ceny akcií technologického vlastného kapitálu v USA bezprecedentne a exponenciálne.
Cenový rast cien akcií bol spôsobený nadmernými špekuláciami a nedostatočným sledovaním investorov, keď investovali a zaujímali pozície v týchto akciách. To malo za následok masívne zhoršenie celkovej hodnoty aktív, keď konečne praskla bublina dotcom. Špekulatívne bubliny sa dajú len ťažko rozpoznať, ale keď dosiahnu svoj prah alebo vrchol, prasknú, aby to bolo zjavnejšie a pravdepodobnejšie.
Výhody neefektívneho trhu
- Účastníci trhu môžu z dôvodu neefektívnosti na trhu zarobiť nejaké nadmerné výnosy.
- Môžu sa vyskytnúť oneskorené reakcie na správy, ktoré sa môžu prejaviť v cenách aktív, čo poskytne špekulantom a malým obchodníkom dostatok času na likvidáciu ich pozícií a dobrý zisk.
- Neúčinné trhy vedú k nesprávnemu oceňovaniu aktív, ktoré môžu arbitri použiť na to, aby pre seba odvodili zisk bez rizika.
Nevýhody
- Účastníci trhu môžu mať tendenciu veľmi rýchlo a ľahko prichádzať o peniaze.
- Na neefektívnych trhoch existuje vždy pravdepodobnosť, že bubliny aktív a špekulatívne založené bubliny môžu byť ukryté alebo sú za rohom.
- Dopyt a ponuka aktíva majú tendenciu sa neustále meniť, čo vedie k nesúladu cien v držaných aktívach.
Dôležité body
- Finančné trhy alebo trh založený na aktívach sa javia ako efektívne.
- Nakoľko je však ťažké získať alebo získať prístup k obstarávaniu informácií a správ, ktoré ovplyvňujú ceny aktív, transformuje to efektívne finančné trhy na trhy neúčinné.
- Na neefektívnom trhu sa vyskytujú aktíva, ktorých ceny sú dosť podhodnotené a nadhodnotené.
- Finančné trhy môžu po určitej miere oneskorenia odrážať vplyv správ na ceny aktív.
Záver
Predpokladá sa, že trhy sú efektívne a fungujú v súlade s teóriou efektívneho trhu. Neefektívny trh, informácie a správy týkajúce sa aktív sú ľahko dostupné. Neexistujú žiadne aktíva, ktorých ceny sú buď podhodnotené, alebo nadhodnotené, a predpokladá sa, že všetky aktíva majú rovnakú cenu. Špekulanti a arbitri nie sú na neefektívnych trhoch. Je to platforma, kde aktíva nie sú spravodlivo a rovnako ocenené.
Môžu existovať aktíva, ktoré sú podhodnotené, a môžu existovať aktíva, ktoré sú nadhodnotené. Vďaka takýmto scenárom môže len málo účastníkov trhu dosahovať vysoké a nadmerné výnosy. Rozhodcovia majú tendenciu získavať zisky bez rizika na neefektívnych trhoch, pretože tieto trhy môžu mať aktíva, ktorých ceny môžu byť na rôznych platformách nezhodné. Na neefektívnych trhoch môže dôjsť k vytvoreniu špekulatívnych bublín.