Dá sa povedať, že fúzia a akvizícia medzi subjektmi sú úspešné, ak je stratégia manažmentu dostatočne silná a jasná na to, aby zabezpečila synergické výhody pri fúzii a akvizícii spolu s kultúrnou kompatibilitou medzi subjektmi zapojenými do fúzie. a akvizície.
Úspešné fúzie a akvizície
7. september 2016 sa bude oslavovať ako veľký deň v histórii globálneho technologického priemyslu, keď sa uskutočnila fúzia medzi spoločnosťou Dell-EMC. Keď sa spoločnosť Dell-EMC spojila do jedného, svetový technologický priemysel jasal. Po rokoch stáleho dvorenia sa dohoda konečne uzrela svetlo sveta. Osud tohto zlúčenia sa však ešte len uvidí. Ale už ste si niekedy mysleli, prečo sú niektoré fúzie úspešné, zatiaľ čo niektoré vykysli? Dôvod je jednoduchý. Fúzie, ktoré sa uskutočnili zo správnych dôvodov, zostali naďalej, zatiaľ čo fúzie, ktoré sa spojili z nesprávnych dôvodov alebo sa vykonali zle, prešli kaput.
V tomto článku sa pozrieme na nasledujúce -
Ak sa chcete naučiť fúzie a akvizície profesionálne, môžete si pozrieť 24 a viac školení o videozáznamoch fúzií a akvizícií.
Čo je tajný recept na úspešné fúzie a akvizície?
Rovnako ako väčšina vecí v živote, neexistuje žiadny tajný recept na úspešné zlúčenie. Podstatou úspešného zlúčenia je dobre vyleptaná stratégia, bystrý manažérsky tím a zmysel pre detail. Aj keď je stratégia dôležitá pre väčšinu fúzií, kultúrna kompatibilita je dušou zlúčených entít.
Každý rok sa deje toľko fúzií a akvizícií. Podľa inštitútu IIMA sa v roku 2015 uskutočnilo v prostredí fúzií a akvizícií viac ako 45 000 transakcií. Ich hodnota je 4,5 bilióna dolárov alebo viac.
Zdroj: Ústav pre fúzie, akvizície a aliancie (IMAA)
Akvizícia spoločnosti Time Warner Cable Inc spoločnosťou Charter Communications Inc v máji 2015 v hodnote 77,8 miliárd dolárov sa ukázala ako najväčšia fúzia a akvizícia v USA založená v roku 201, po ktorej nasledovala fúzia spoločnosti Dell-EMC v hodnote 65,5 miliárd dolárov.
Zdroj: Statista.com
Väčšina z týchto fúzií zhromažďuje nesmiernu pozornosť médií, zatiaľ čo niektoré sa dejú len ticho. Ale to nie je dôležité. V skutočnosti záleží na tom, koľko z nich obstojí v skúške času a koľko z nich zostáva v najlepšom prípade spomienkou. Než sa o tom dozvieme viac, najskôr sa pokúsme pochopiť, prečo k fúziám vôbec dochádza. Prečo sa dva nezávislé subjekty spájajú, aby vytvorili nový vzťah, keď si môžu urobiť cestu sami? Znie to ako manželstvo, však? No áno. Fúzie, rovnako ako manželstvá, sú predmetom mnohých zápasov. Na konci dňa ide o situáciu typu make alebo break! Jeden nesprávny výpočet môže viesť k biliónom strát a kto to chce?
Prečo fúzie a akvizície?
Cieľom akejkoľvek fúzie je predovšetkým vytvorenie alebo zvýšenie hodnoty. Ide o podnikové kombinácie a dôvody sú založené na peňažných prvkoch. Poďme sa rýchlo pozrieť na niektoré dôvody fúzií.
# 1 - Zvýšenie kapacity :
Jednou z najbežnejších príčin fúzie je zväčšenie kapacity prostredníctvom kombinovaných síl. Spoločnosti sa zvyčajne zameriavajú na tento krok s cieľom využiť drahé výrobné operácie. Kapacita sa však nemusí týkať iba výrobných operácií; môže vychádzať z obstarania jedinečnej technologickej platformy namiesto toho, aby sa budovala znova a znova. Zvyšovanie kapacity je zvyčajne hybnou silou pri fúziách v biofarmaceutických a automobilových spoločnostiach.
# 2 - Dosiahnutie konkurenčnej výhody
Zmierte sa s tým. Konkurencia je v dnešnej dobe ako po krk. Bez adekvátnych stratégií v spoločnom prostredí spoločnosti neprežijú túto vlnu inovácií. Mnoho spoločností sa uberá cestou fúzie s cieľom rozšíriť svoje stopy na novom trhu, kde má už partnerská spoločnosť silné zastúpenie. V iných situáciách atraktívne portfólio značiek láka spoločnosti na fúzie.
# 3 - Prežiť ťažké časy
Upravte príslovie a povedzme „Ťažké časy nevydržia, ťažké spoločnosti áno“. Globálna ekonomika prechádza fázou neistoty a kombinovaná sila je v ťažkých časoch vždy lepšia. Keď sa prežitie stane výzvou, kombinovanie je najlepšou voľbou. V krízovom období 2008 - 2011 sa mnoho bánk vydalo touto cestou na zmiernenie rizík z súvahy.
# 4 - Diverzifikácia
Rozumné spoločnosti jednoducho neveria v uchovávanie všetkých vajec v jednom košíku. Kľúčom je diverzifikácia. Kombináciou svojich produktov a služieb môžu získať konkurenčnú výhodu nad ostatnými. Diverzifikácia jednoducho pridáva produkty do portfólia, ktoré nie je súčasťou bežnej prevádzky. Klasickým príkladom je akvizícia spoločnosti EDS spoločnosťou HP v roku 2008 s cieľom pridať do ich technologických ponúk funkcie zamerané na služby.
# 5 - Znižovanie nákladov
Úspory z rozsahu sú dušou väčšiny podnikov. Ak sú dve spoločnosti v rovnakom odbore podnikania alebo vyrábajú podobné tovary a služby, má pre nich dokonalý zmysel kombinovať miesta alebo znižovať prevádzkové náklady integráciou a racionalizáciou podporných funkcií. Stáva sa z toho veľká príležitosť na zníženie nákladov. Matematika je tu jednoduchá. Keď sa celkové výrobné náklady znižujú so zvyšujúcim sa objemom, maximalizujú sa celkové zisky.
Z mnohých fúzií, ktoré sa každý deň šíria v titulkoch, si vyberieme dva príklady a preštudujme si ich prípady. Poďme sa ponoriť a zistiť, či boli úspešní alebo ich čakal krutý osud.
Prípadová štúdia Adidas-Reebok
Spoločnosť Adidas-Salomon AG 2005 oznámila svoj plán na akvizíciu spoločnosti Reebok North America v roku 2005 v odhadovanej hodnote 3,78 miliárd dolárov. Spoločnosť Adidas ponúkla, že za poslednú zatváraciu cenu spoločnosti Reebok zaplatí viac ako 34% prémiu. Pre spoločnosť Reebok to bola ústa, pretože tiež čelila tvrdej konkurencii spoločností Nike, Adidas a Puma.
Trh s obuvou v Severnej Amerike ovládol hlavne Nike s 36% podielom. Zvýšený podiel na trhu a znižovanie nákladov vďaka synergiám boli jasnými stratégiami pre spoločnosti Adidas aj Reebok. Spoločnosť Adidas so svojimi kvalitnými výrobkami a Reebok so štylizovaným kvocientom plánovali zachytiť scénu.
Kombinované základné kompetencie vytvorili prepracované portfólio, ktoré malo:
V auguste 2005 mala spoločnosť Nike 36% trhový podiel. Po akvizícii spoločnosti Reebok sa trhový podiel spoločnosti Adidas-Reebok v USA katapultoval na 21% z 8,9%.
Zdroj: icmrindia, NAFSMA
Príjmy z obuvníckeho segmentu spoločností Nike, Adidas a Puma od roku 2010 do roku 2015 (v miliardách amerických dolárov )
Zdroj: Statista
Tržby z predaja sa v roku 2006 zvýšili o 52%, čo predstavuje najvyšší organický rast skupiny Adidas za posledných osem rokov. Bolo to prvýkrát v histórii skupiny, ktorá prekročila referenčnú hodnotu 10 miliárd EUR.
Čo viedlo k úspešnej fúzii spoločnosti Adidas Reebok?
# 1 - Kultúrna zmes
Kultúra spoločností Adidas a Reebok sa bez námahy spojila a dala organizácii novú identitu. Rozlišujúcich faktorov bolo veľa. Adidas je pôvodne nemecká spoločnosť a Reebok americký subjekt; Adidas bol predovšetkým o športe, zatiaľ čo Reebok predefinoval životný štýl. Správna komunikácia, jasné stratégie a efektívna implementácia však urobili svoje.
# 2 - Dokonalá kombinácia individuality a únie
Udržiavanie oboch značiek (udržanie stanoveného podielu na trhu). Adidas-Reebok je jednou z takých fúzií, pri ktorej sa obom spoločnostiam podarilo vytvoriť portfólio nových ponúk pri zachovaní nedotknutej individuality. Hrozí kanibalizácia, keď sa jedna značka stretáva so spotrebiteľským rozšírením ostatných. Predseda predstavenstva a generálny riaditeľ spoločnosti Adidas Herbert Hainer však jasne uviedol: „Je dôležité, aby si každá z týchto značiek musela zachovať svoju vlastnú identitu.“ Zatiaľ čo spoločnosť Reebok zúročila svoju silnú prítomnosť s mládežou, spoločnosť Adidas sa zamerala na svoju medzinárodnú prítomnosť a špičkové technológie.
# 3 - Úspory z rozsahu:
Adidas ťažil z lepšej distribúcie v Severnej Amerike, kde už má Reebok silné postavenie. Zvýšenie počtu operácií sa prirodzene prejavilo znížením nákladov na všetkých frontoch hodnotového reťazca, ako je výroba, dodávka, distribúcia a marketing.
Existuje veľa fúzií, ktoré sa však stretnú s nepriaznivou budúcnosťou. Nepodarilo sa im vykonať analýzu pred a po fúzii a obe spoločnosti sa ocitli v troskách. Jedným z takýchto prípadov v nedávnej minulosti bolo zlúčenie spoločností Microsoft a Nokia.
Prípadová štúdia Microsoft-Nokia Merger
Keď spoločnosť Microsoft začala dusiť zariadeniami Apple a Android, rozhodla sa o fúzii so spoločnosťou Nokia ako pokus o posledný pokus v roku 2013. Spojenie rúk s už existujúcim výrobcom zariadení sa javilo ako pohodlnejšie ako ekologické vytváranie firmy.
Dohoda sa však ukázala ako kyslá. Spoločnosť Microsoft presunula veľkú časť svojej akvizície vo výške 7,5 miliárd dolárov do iných divízií spoločnosti, oznámila hromadné prepúšťanie zamestnancov spoločnosti Nokia, znížila svoju produkciu smartfónov ročne a nakoniec odpísala celú akvizičnú cenu vo výške 7,6 miliárd dolárov.
Medzitým sa trhový podiel Nokie znížil z maxima 41% na súčasnú úroveň 3%, a to aj napriek podpore spoločnosti Microsoft.
Čo vlastne viedlo k zlyhaniu spoločnosti Microsoft Nokia Merger?
zdroj: Business Insider
Zúfalstvo nikam nevedie
Namiesto toho, aby vyrastali na základe spoločnej vízie alebo spoločnej vášne, boli spoločnosti Nokia aj Microsoft zastrčené do kúta a považovali toho druhého za svojho rytiera v žiarivej zbroji.
Nepochopenie trhových trendov a dynamiky:
Aj po dvoch rokoch používania telefónov Nokia s operačným systémom Windows Phone operačný systém Microsoftu obsadil iba 3,5% trhu so smartfónmi. To bolo silným znamením, že vývojári nie sú ochotní investovať prostriedky do vytvárania aplikácií pre telefóny so systémom Windows. Odvetvie mobilných telefónov nie je len o hardvéri a softvéri. Dnes záleží na aplikáciách, elektronickom obchode, reklame, aplikáciách sociálnych médií, službách založených na polohe a mnohých ďalších veciach. Softvér v telefóne nebol dostatočne kompatibilný alebo príťažlivý pre celý ekosystém.
Je teda zrejmé, že fúzie sú spojené s komplikáciami. Bez dôkladnej náležitej starostlivosti a starostlivých popráv sú tieto zlúčenia veľkých spoločností určite na spadnutie. Je to fáza prechodu a akýkoľvek prechod v podnikaní nie je ľahký. V mysli všetkých zainteresovaných strán sú znepokojujúce otázky. Prepúšťanie, integrácia zákazníkov, zmena vodcovských schopností, vylepšenie produktového portfólia je veľa vecí, ktoré treba vyriešiť.
Všeobecne sa verí, že miera zlyhania pri fúziách a akvizíciách je neuveriteľných 83%. Fúzia sa považuje za úspešnú, ak zvyšuje hodnotu kombinovanej firmy. Dôležitým aspektom, ktorý je potrebné zvážiť, je však to, že na udržanie pozitívnych výhod akejkoľvek fúzie je zabezpečenie úspešnosti integrácie po fúzii. Na úvod si uvedomme, aké sú kľúčové zložky úspešnej fúzie:
Identifikácia správnych dôvodov fúzie
Ako každý dlhodobý vzťah, aj tu je nevyhnutné, aby k fúziám dochádzalo aj zo správnych dôvodov. Keď majú dve spoločnosti silnú pozíciu vo svojich príslušných oblastiach, dáva zmysel zmysel fúzia zameraná na zlepšenie ich postavenia na trhu alebo získanie väčšieho podielu.
Zdroj: pôvodne publikoval Booz & Company; Strategy-business.com
Spoločnosti si to však neuvedomujú. Mnohí považujú fúzie za snahu zachrániť si svoju vlajkovú pozíciu. Práve sme čítali, čo sa stalo v prípade Microsoft-Nokia. Obaja títo giganti čelili vážnym hrozbám zo strany Androidu a Apple, takže spojenie bolo skôr zo zúfalstva. Výsledkom je teda neúspešný pokus. Ak ale uvidíme prípad spoločnosti Adidas-Reebok, môžeme pochopiť, že išlo o dve značky, ktoré mali silné zastúpenie vo svojom vlastnom odbore. Spojené sily rozšírili svoje postavenie na trhu a viedli k úspešnej fúzii.
# 1 - Sledujte riziká
Fúzia je pre každú zúčastnenú spoločnosť mimoriadne významným krokom. Je to tesná lanová cesta a aj malý sklz môže viesť milióny ľudí k odtoku. Včasná identifikácia slabých miest, rizík a hrozieb, či už interných alebo externých, môže ušetriť obrovské náklady a úsilie spojené s fúziami a akvizíciami. Internými rizikami môžu byť kultúrne trenice, prepúšťanie, nízka produktivita alebo boj o moc, zatiaľ čo vonkajšími rizikami sú nízke akceptovanie produktov kombinovanou synergiou, náhla zmena dynamiky trhu, regulačné zmeny atď. Áno, nie je možné to tak byť bezchybne ďalekozraký, ale precíznosť pri riešení vecí je nevyhnutnosťou.
# 2 - Kultúrna kompatibilita
Aj keď absolútna kultúrna zhoda nie je vždy možná, pri plánovaní fúzie je vždy vhodné nájsť si najvhodnejšiu alternatívu. Obe spoločnosti musia uznať ich podobnosť a ešte dôležitejšie uznať ich rozdiely. Potom sa môžu usilovať o vytvorenie novej kultúry, ktorá do bodky odráža firemné viery? Vytvorenie úplne novej identity s podporou zamestnancov vedie k pocitu spolupatričnosti a vytrvalého úsilia k dosiahnutiu spoločného cieľa. Pre zamestnancov je to teda nová kultúra, nové ciele a nová budúcnosť.
# 3 - Udržiavanie kľúčového vedenia
Pokiaľ je to potrebné na identifikáciu správnych dôvodov pre fúziu, je potrebné si po fúzii udržať správnych ľudí. Úspešnosť fúzie závisí od bezproblémového prechodu a efektívnej implementácie. Mnohým spoločnostiam trvá príliš dlho, kým ustanovia kľúčové vedenie, čo vedie k zmätku a obavám. Vybrať, koho si ponechať a koho pustiť, je riskantná hra. Tu však musí hrať rolu úsudok. Ak sa stĺpy každej spoločnosti zachovajú uvážlivo, cesta sa uľahčí. Ak sa však zamestnanci od začiatku cítia nemiestni, môžu sa od seba oddeliť a zanechať v novovzniknutej spoločnosti veľké vákuum.
# 4 - Komunikácia je základ
Štúdie McKinsey preukázali, že „riadenie ľudskej stránky fúzie je skutočným kľúčom k maximalizácii hodnoty dohody.“ Efektívna komunikácia so zamestnancami a integrácia kultúry sú najťažšie dosiahnuteľné, majú však maximálny význam pre úspech fúzie. Medzinárodná asociácia obchodných komunikátorov (IABC) uviedla, že väčšina rozpočtov na fúziu a komunikáciu sa globálne vynakladá na externú komunikáciu a nie na internú komunikáciu. Oznámenie rozhodnutia o fúzii vo vhodnom čase pomáha znižovať množstvo neistôt vo fáze pred a po fúzii. Neistoty vedú k špekuláciám a oslabeniu dôvery. Vinná réva vedie iba k strate produktivity. Čím je komunikácia otvorenejšia, tým je kvalitnejšia.
Záver: Úspešná integrácia je zásadná
Život nastáva v úplnom kruhu implementácie po fúzii. Videli sme, ako identifikovať veci vo fáze pred zlúčením, ale to je len jedna strana mince. O osude vlastne rozhoduje implementácia po fúzii. Týmto spôsobom sa vyživuje novovzniknutý vzťah. Za zmenených okolností existuje stres z výkonu v hlavných obchodných oblastiach. Časová tieseň je obrovská. V tomto okamihu je rozhodujúce rýchle odblokovanie synergií a podpora kľúčového personálu.
Stručne povedané, možno zhrnúť, že fúzie sa musia uskutočňovať zo strategických dôvodov, ako je zlepšenie konkurenčných schopností, rozšírenie stopy, dosiahnutie úspor z rozsahu, podpora zákazníckej základne, testovanie nových geografických oblastí, zvýšenie hodnoty značky atď., A nie povrchových dôvodov, ako sú daňové výhody alebo ochrana pred trhovými rizikami. Fúzie sa musia považovať skôr za prostriedok na dosiahnutie oveľa väčších strategických výsledkov, ako iba za samotné ciele.
Navrhované hodnoty
Toto bola príručka k úspešným fúziám a akvizíciám, jej kľúčovým prvkom, s príkladmi a prípadovými štúdiami. Viac informácií o fúziách a akvizíciách sa dozviete z nasledujúcich článkov -
Original text
- 4 Príklady akvizícií
- Knihy fúzií a akvizícií
- Synergie v oblasti fúzií a akvizícií
- Fúzie a akvizície investičného bankovníctva <