Čo je to prekladové riziko?
Prekladové riziko je riziko zmeny finančnej situácie spoločnosti (aktíva, pasíva, vlastné imanie) v dôsledku zmien výmenného kurzu a je obvykle viditeľné pri vykazovaní konsolidovanej účtovnej závierky viacerých dcérskych spoločností pôsobiacich v zahraničí v domácej mene.
Dopad je hlavne na nadnárodné spoločnosti, ktoré pôsobia v medzinárodných transakciách zámerne kvôli svojej zákazníckej a dodávateľskej základni. V tomto scenári sa riziko pri preklade podobá pokračujúcemu javu, ktorý je potrebné každý rok zaznamenať do účtovnej závierky. Ďalej to ovplyvňuje aj firmy, ktoré majú aktíva v cudzej mene a je potrebné ich realizovať alebo vykazovať v domácej mene. Je to väčšinou jednorazový jav a je potrebné implementovať správne účtovné postupy, inak by to mohlo viesť k právnym problémom.
Pretože fluktuácie meny je ťažké predvídať, riziko prepočtu môže byť nepredvídateľné, čo sťažuje vykazovanie, a preto ho regulačné orgány pozorne sledujú. Kurzové riziko sa líši od transakčného rizika, ktoré ovplyvňuje peňažné toky spoločnosti v dôsledku rizika volatility meny.
Príklad prekladateľského rizika
Zoberme si jednoduchý príklad rizika prekladu a toho, ako ovplyvňuje firmy. Zvážte nadnárodnú spoločnosť pôsobiacu v geografických oblastiach Veľkej Británie a USA. Pod pojmom prevádzka rozumieme, že firma má aktíva a pasíva v oboch krajinách.
Predpokladajme, že americká kancelária tejto firmy utrpí prevádzkovú stratu 10 000 dolárov. Avšak divízia UK v rovnakom vykazovanom období dosahuje čistý zisk 8 000 GBP. Pretože konverzný pomer dolára a libry je 0,80, firma v skutočnosti neprináša žiadne straty ani zisk.
Jeho zisk vo Veľkej Británii bol zrušený stratou v pobočke v USA. Zatiaľ je všetko dobré. Teraz predtým, ako materská spoločnosť skonsoliduje všetky tieto údaje a pripraví priebežné správy, dôjde k zmene makroekonomických scenárov.
Diskusie o BREXITe sa zintenzívnili, čo ovplyvnilo cenu libry šterlingov. Podobne z dôvodu ekonomického napätia medzi USA a Iránom na Blízkom východe cena ropy a dolár kolísali. Tieto scenáre vedú k posunu výmenného kurzu dolára a libry z 0,80 na 1,0.
Zisk, ktorý bol zrušený z dôvodu zisku v britskej divízii, sa zrazu stal veľmi malým, čo viedlo k čistému zisku pre materskú spoločnosť. V nasledujúcej tabuľke sú zhrnuté obidva scenáre.
To efektívne znamená, že aj keď v čase realizácie nedošlo k zisku / strate, spoločnosť by teraz mala vykázať stratu, pretože sa scenáre zmenili z dôvodu fluktuácií meny. Aj keď je to hypotetické, jedná sa o jeden z najjednoduchších príkladov prekladového rizika.
Dôležité poznámky o zmene rizika prekladu
- Riziko prekladu je zvyčajne zákonnou zmenou vyžadovanou regulačnými orgánmi. Vzniká, až keď sa materská spoločnosť rozhodne vykázať konsolidovanú účtovnú závierku. Napríklad ak veľká spoločnosť FMCG Unilever vykáže konsolidovanú účtovnú závierku svojej dcérskej spoločnosti v USA, Veľkej Británii a Európe, bude čeliť riziku z prekladu. Ak však tieto dcérske spoločnosti zostane nezávislá, nevzniká žiadny prípad rizika prekladu. Zjednodušene povedané riziko prekladu nie je zmena peňažného toku, ale iba výsledok vykazovania konsolidovaných finančných údajov.
- Pretože toto riziko neovplyvňuje peňažné toky, ale iba štruktúru vykazovania, nevzniká otázka o daňových výnimkách, ktoré môže spoločnosť využiť. Na rozdiel od iných rizík a expozícií sa tiež nemení hodnota firmy z dôvodu rizika prepočtu. Zjednodušene povedané, je to skôr merateľný koncept ako koncept hotovostných tokov. Je dôležité si uvedomiť, že sa zaznamenáva pri hlásení, a nie pri realizácii. Preto nebude zlé tvrdiť, že vedie iba k pomyselným ziskom alebo stratám.
- Riziko vyplývajúce z translačného rizika sa nachádza v súvahe spoločnosti ako translačná expozícia. Môže existovať viac metód na meranie, ako napríklad súčasná / žiadna aktuálna metóda, peňažná / nepeňažná metóda, časová metóda a metóda aktuálnej sadzby. Firmy môžu podobne využiť rôzne spôsoby riadenia tejto angažovanosti, napríklad pomocou derivátových / exotických finančných produktov, ako sú menové opcie, menové swapy a forwardové kontrakty. Preskočíme podrobnosti okolo nich, pretože ide o zložité témy, ktorým sa môžeme venovať osobitne.
- Riziko prekladu predstavuje hrozbu, pokiaľ ide o predloženie neočakávaných čísel vopred, čo môže viesť k tvrdým otázkam, ktoré akcionári kladú manažmentu. Ak je však situácia dočasná a neočakávané výkyvy meny by sa mohli vrátiť do normálu, nemalo by to na firmu veľmi pôsobiť. Je to tak preto, lebo v nasledujúcom účtovnom období sa to môže zvrátiť, keď sa zlepšia makroekonomické situácie a menový trh sa bude vyvíjať priaznivým smerom od firmy. To by však nemal byť dôvod na nepripravenie sa na prekladové riziko a vedenie by malo mať zavedené správne postupy na boj proti takýmto nepriaznivým pohybom meny.
Záver
Transakčná angažovanosť vyplývajúca z rizika prekladu je určitá pre firmy, ktoré pôsobia v zahraničných transakciách alebo obchodujú v cudzích menách. Ide skôr o koncept podnikovej pokladnice, ktorý sa používa na popis rizík, ktorým spoločnosť čelí pri obchodovaní so zahraničnými klientmi, a tým aj pri zahraničných transakciách.
Tieto zahraničné transakcie môžu byť ako platby dodávateľom v inej mene alebo prijímanie platieb od zákazníkov v cudzej mene. Subjekt, ktorý chce zmierniť translačné riziko, by sa mal zapojiť do zaistenia prostredníctvom derivátov alebo exotických finančných produktov, aby výkyvy meny mali minimálny vplyv na jeho počty.
Ak to neurobíte, nemusí to mať za následok právne ťažkosti, ale aj zúrivosť investorov, aj keď spoločnosť môže obchodovať iba s jednorazovou medzinárodnou transakciou. Netreba dodávať, že pre kótovanú spoločnosť je to o to dôležitejšie, že akékoľvek takéto červené znamenie môže viesť investorov k strate dôvery v túto spoločnosť.