Čo je vzorec PEG Ratio?
Pojem „pomer PEG“ alebo pomer cena / zisk k rastu sa týka metódy ocenenia akcií založenej na potenciáli rastu výnosov spoločnosti. Vzorec pre pomer PEG je odvodený vydelením pomeru ceny a zisku (P / E) akcie mierou rastu jej výnosov za určité časové obdobie.
Vzorec pomeru PEG je možné vyjadriť nižšie,
Vzorec pomeru PEG = pomer P / E / rýchlosť rastu zárobkov
kde,
Pomer P / E = cena akcie / zisk na akciu
Existujú dva spôsoby výpočtu pomeru PEG a sú to:
- Dopredu PEG
- Koncový PEG
Forward PEG: Pri tejto metóde sa miera rastu výnosov určuje na základe anualizovanej budúcej miery rastu na určité časové obdobie, zvyčajne na obdobie až piatich rokov.
Trailing PEG: Pri tejto metóde sa miera rastu výnosov určuje na základe posledných úrovní rastu akcií. Zdrojmi takéhoto tempa rastu môžu byť zdroje z predchádzajúcich 12 mesiacov, posledného fiškálneho roka alebo akýsi viacročný historický priemer.
Vysvetlenie
Výpočet vzorca PEG sa vykonáva jednoducho pomocou nasledujúcich štyroch krokov:
Krok 1: Najskôr určte aktuálnu cenu akcií spoločnosti z akciového trhu.
Krok 2: Ďalej vo výkaze ziskov a strát určte čistý príjem spoločnosti. Potom vypočítajte časť zisku plynúcu akcionárom po odpočítaní preferenčných dividend. Teraz vydelte časť čistého príjmu zostatkom č. akcií, aby sa dosiahol zisk na akciu alebo EPS.
EPS = (Čistý príjem - Preferenčné dividendy) / Počet nesplatených akcií vlastného imania
Krok 3: Ďalej vydelte súčasnú cenu akcií spoločnosti jej ziskom na akciu a vypočítajte pomer P / E.
Krok 4: Ďalej určite budúcu mieru rastu výnosov na základe finančnej projekcie spoločnosti podľa metódy preposielania PEG. Finančná projekcia je pripravená na základe konkrétnych plánov spoločnosti a budúceho rastového potenciálu odvetvia a trhu celkovo. Na druhej strane je možné pomer PEG odvodiť použitím minulej výkonnosti spoločnosti podľa Trailing PEG pomeru.
Krok 5: Nakoniec sa vzorec pre výpočet pomeru PEG odvodí tak, že sa pomer P / E vydelí mierou rastu jeho zárobkov za určité časové obdobie, ako je uvedené nižšie.
Pomer PEG = pomer P / E / miera rastu zárobkov
Príklad vzorca PEG Ratio (so šablónou programu Excel)
Pozrime sa na niekoľko jednoduchých príkladov vzorca PEG Ratio, aby sme mu lepšie porozumeli.
Túto šablónu PEG Ratio Formula Excel si môžete stiahnuť tu - Šablóna PEG Ratio Formula Excel
Zoberme si príklad spoločnosti ABZ Ltd, ktorá podniká v oblasti výroby mobilných telefónov. Uvedením nového produktu na trh bola spoločnosť svedkom obrovskej zmeny v potenciáli trhu. Očakáva sa, že budúci rast bude vyšší ako v minulosti. Akcie spoločnosti sa v súčasnosti obchodujú na úrovni 65 dolárov za akciu.
Ďalej sú uvedené údaje pre výpočet prevodového pomeru PEG a koncového pomeru PEG spoločnosti ABZ Ltd
Pomer P / E
Preto bude výpočet pomeru P / E nasledujúci
Pomer P / E = aktuálna cena / EPS pre FY18 = 65 USD / 3,6 USD
Pomer P / E = 18,00
Koncová rýchlosť rastu zárobkov
Preto je možné mieru rastu zárobkov za posledných päť rokov vypočítať ako,
Miera rastu výnosov za posledných päť rokov = (EPS pre FY18 / EPS pre FY14) 1/4 -
= (3 610 USD / 3 000 USD) 1/4 -
Tempo rastu koncových ziskov = 4,74%
Trailing PEG Ratio
Výpočet pomeru Trailing PEG bude preto nasledovný,
Trailing PEG ratio = 18,00 / 4,74
Trailing PEG Ratio = 3,80
Miera rastu budúcich výnosov
Výpočet rýchlosti rastu zárobkov pre budúcich päť rokov bude preto nasledovný
Tempo rastu zárobkov pre budúcich päť rokov = (EPS pre FY23P / EPS pre FY18) 1/5 - 1
= (6,078 USD / 3,610 USD) 1/5 -
Miera rastu budúcich výnosov = 10,98%
Forward PEG Ratio
Preto bude výpočet Forward PEG pomeru nasledovný,
Preto je forwardový PEG pomer = 18,00 / 10,98
Forward PEG Ratio = 1,64
Je preto zrejmé, že sa očakáva zlepšenie pomeru PEG v nasledujúcich rokoch, čo je pre spoločnosť dobrým znamením.
Relevantnosť a použitie
Je veľmi dôležité pochopiť koncept pomeru PEG, pretože investor používa tento pomer na analýzu potenciálu zárobku akcie. Akcie s nízkym pomerom P / E sa môžu javiť ako dobrý nákup, ale ak vezmeme do úvahy rýchlosť rastu spoločnosti a odvodíme pomer PEG tejto akcie, môže sa príbeh veľmi zmeniť. Nižší pomer PEG navyše naznačuje, že akcia môže byť podhodnotená vzhľadom na jej výnosový výkon. Stupeň variácie (šírenie akcií s nadmernou alebo podhodnotenou cenou) pomeru PEG sa líši v závislosti od odvetvia a typu spoločnosti.
Existuje však široké pravidlo, že je žiaduce mať pomer PEG menší ako jeden. Ďalej, presnosť pomeru PEG je rovnako dobrá ako použité vstupy, a preto je treba pri používaní vstupných údajov postupovať opatrne. Napríklad použitie historických mier rastu môže skončiť poskytnutím nepresného pomeru PEG, ak je pravdepodobné, že sa budúci potenciál rastu bude líšiť od historických mier rastu. V dôsledku toho sa výpočtové metódy využívajúce budúci a historický rast odlišujú výrazmi „forward PEG“ a „trailing PEG“.