Definícia návratnosti kapitálu
Pomer návratnosti kapitálu (ROE) je miera finančnej výkonnosti, ktorá sa počíta ako čistý príjem vydelený vlastným imaním akcionárov, vlastné imanie akcionárov sa počíta ako celkový majetok spoločnosti mínus dlh a tento pomer je možné považovať za mieru výpočtu návratnosti. na čistých aktívach a označuje efektivitu, v akej spoločnosť používa aktíva na dosiahnutie zisku.
Formula ROE
Najprv sa pozrime na vzorec Návratnosť kapitálu -
Vzorec pre výpočet návratnosti kapitálu = čistý príjem / celkový kapitál
Ak sa pozrieme na ROE iným spôsobom, dostaneme toto -
DuPont ROE = (čistý príjem / čistý predaj) x (čistý predaj / celkový majetok) x celkový majetok / celkový kapitál
Návratnosť kapitálu DuPont = zisková marža * celkový obrat majetku * multiplikátor vlastného kapitálu
Teraz môžete pochopiť, že všetky sú samostatné pomery. Ak sa pýtate, ako to, že sme prišli k záveru, že ak vynásobíme tieto tri pomery, dostaneme návratnosť vlastného imania, tu sme dospeli k záveru.
- Zisková marža = čistý príjem / čistý predaj
- Celkový obrat majetku = čistý predaj / priemerný celkový majetok (alebo celkový majetok)
- Akciový multiplikátor = celkový majetok / celkový kapitál
Poďme ich dať dohromady a uvidíme, či dosiahneme návratnosť vlastného imania alebo nie -
(Čistý príjem / Čistý predaj * Čistý predaj / Priemerný celkový majetok * Celkový majetok / Celkový kapitál
Ak sa pozrieme pozorne, uvidíme, že vynásobením všetkých týchto troch pomerov nakoniec skončíme s čistým príjmom / celkovým vlastným imaním.
Takže prídeme k záveru, že ak použijeme tieto tri pomery a vynásobíme ich, dostaneme návratnosť vlastného imania.
Výklad
ROE je vždy užitočné. Ale tým investorom, ktorí chcú zistiť „prečo“ za súčasným ROE (vysokým alebo nízkym), musia pomocou analýzy DuPont presne určiť, kde je skutočný problém a v čom si firma počínala dobre.
V modeli DuPont sa môžeme pozrieť na tri samostatné ukazovatele porovnaním, z ktorých môžu vyvodiť záver, či je pre nich múdre investovať do spoločnosti alebo nie.
Napríklad ak multiplikátor nerovnosti, ak zistíme, že firma je viac závislá od dlhu ako od vlastného imania, nemusíme do spoločnosti investovať, pretože sa to môže stať riskantnou investíciou.
Na druhej strane, použitím tohto modelu DuPont by ste dokázali znížiť šance na straty pri pohľade na ziskovú maržu a obrat aktív a naopak.
Príklad
V tejto časti si vezmeme dva príklady návratnosti kapitálu. Prvý príklad je ľahší a druhý príklad by bol trochu zložitý.
Poďme do toho a hneď si ukážme príklady.
Príklad č
Pozrime sa na dve firmy A a B. Obe tieto spoločnosti pôsobia v rovnakom odevnom priemysle a čo je najúžasnejšie, ich návratnosť kapitálu (ROE) je 45%. Pozrime sa na nasledujúce pomery každej spoločnosti, aby sme pochopili, kde je problém (alebo príležitosť) -
| Pomer | Firma A | Firma B |
| Zisková marža | 40% | 20% |
| Celkový obrat majetku | 0,30 | 5,00 |
| Násobiteľ kapitálu | 5,00 | 0,60 |
Poďme sa teraz pozrieť na každú z firiem a analyzovať.
Pre spoločnosť A je zisková marža skvelá, tj. 40%, a celkom dobrá je aj finančná páka, tj 4,00. Ak sa však pozrieme na celkový obrat aktív, je to oveľa menej. To znamená, že firma A nie je schopná správne využívať svoje aktíva. Ale napriek tomu je z dôvodu ďalších dvoch faktorov návratnosť vlastného kapitálu vyššia (0,40 * 0,30 * 5,00 = 0,60).
Pre spoločnosť B je zisková marža oveľa nižšia, tj iba 20% a finančná páka je veľmi zlá, tj 0,60. Ale celkový obrat aktív je 5,00. Firma B teda dosiahla vyšší obrat aktív v celkovom zmysle návratnosti vlastného kapitálu (0,20 * 5,00 * 0,60 = 0,60).
Teraz si predstavte, čo by sa stalo, keby sa investori pozerali iba na návratnosť kapitálu oboch spoločností, videli by iba to, že ROE je pre obe spoločnosti celkom dobrý. Po vykonaní analýzy spoločnosti DuPont však investori získajú skutočný obraz o oboch týchto firmách.
Príklad č
V tomto roku máme tieto podrobnosti o dvoch spoločnostiach -
| V amerických dolároch | Spoločnosť X | Spoločnosť Y |
| Čistý príjem | 15 000 | 20 000 |
| Čisté tržby | 120 000 | 140 000 |
| Celkové aktíva | 100 000 | 150 000 |
| Celkový kapitál | 50 000 | 50 000 |
Ak by sme teraz priamo vypočítali ROE z vyššie uvedených informácií, dostali by sme -
| V amerických dolároch | Spoločnosť X | Spoločnosť Y |
| Čistý príjem (1) | 15 000 | 20 000 |
| Celkový kapitál (2) | 50 000 | 50 000 |
| Návratnosť kapitálu (1/2) | 0,30 | 0,40 |
Teraz pomocou DuPont analýzy by sme sa pozreli na každú z komponentov (tri pomery) a zistili sme skutočný obraz o oboch týchto spoločnostiach.
Najprv si spočítajme ziskovú maržu.
| V amerických dolároch | Spoločnosť X | Spoločnosť Y |
| Čistý príjem (3) | 15 000 | 20 000 |
| Čistý predaj (4) | 120 000 | 140 000 |
| Zisková marža ( 3/4 ) | 0,125 | 0,143 |
Teraz sa pozrime na celkový obrat aktív.
| V amerických dolároch | Spoločnosť X | Spoločnosť Y |
| Čistý predaj (5) | 120 000 | 140 000 |
| Celkový majetok (6) | 100 000 | 150 000 |
| Celkový obrat majetku (5/6) | 1.20 | 0,93 |
Teraz vypočítame posledný pomer, tj. Finančnú páku oboch spoločností.
| V amerických dolároch | Spoločnosť X | Spoločnosť Y |
| Celkový majetok (7) | 100 000 | 150 000 |
| Celkový kapitál (8) | 50 000 | 50 000 |
| Finančný pákový efekt (7/8) | 2,00 | 3,00 |
Pomocou analýzy spoločnosti DuPont je tu ROE pre obe spoločnosti.
| V amerických dolároch | Spoločnosť X | Spoločnosť Y |
| Zisková marža (A) | 0,125 | 0,143 |
| Celkový obrat majetku (B) | 1.20 | 0,93 |
| Finančná páka (C) | 2,00 | 3,00 |
| Návratnosť kapitálu (DuPont) (A * B * C) | 0,30 | 0,40 |
Keby sme porovnali každý z týchto pomerov, boli by sme schopní vidieť jasný obraz o každej zo spoločností. Pre spoločnosti X a Y je finančná páka najsilnejším bodom. Pre oboch majú vyšší pomer finančnej páky. V prípade ziskovej marže majú obe tieto spoločnosti menšiu ziskovú maržu, dokonca menej ako 15%. Obrat aktív spoločnosti X je oveľa lepší ako obratu spoločnosti Y. Takže ak by investori používali DuPont, boli by schopní pochopiť kľúčové body spoločnosti pred investovaním.
Vypočítajte návratnosť vlastného kapitálu spoločnosti Nestlé
Pozrime sa na výkaz ziskov a strát a súvahu Nestlé a potom pomocou DuPont vypočítame ROE a ROE.
Konsolidovaný výkaz ziskov a strát za rok končiaci sa 31. decembra 2014 a 2015
Konsolidovaná súvaha k 31. decembru 2014 a 2015
Zdroj: Nestle.com
- Vzorec ROE = čistý príjem / predaj
- Návratnosť kapitálu (2015) = 9467/63986 = 14,8%
- Návratnosť kapitálu (2014) = 14904/71 884 = 20,7%
Teraz by sme pomocou analýzy DuPont vypočítali návratnosť kapitálu za roky 2014 a 2015.
| V miliónoch CHF | 2015 | 2014 |
| Zisk za rok (1) | 9467 | 14904 |
| Výpredaje (2) | 88785 | 91612 |
| Aktíva spolu (3) | 123992 | 133450 |
| Celkový kapitál (4) | 63986 | 71884 |
| Zisková marža (A = 1/2) | 10,7% | 16,3% |
| Celkový obrat majetku (B = 2/3) | 0,716x | 0,686x |
| Násobiteľ kapitálu (C = 3/4) | 1,938x | 1,856x |
| Návratnosť kapitálu (A * B * C) | 14,8% | 20,7% |
Ako si všimneme vyššie, základný vzorec ROE a DuPont Formula nám poskytujú rovnakú odpoveď. Analýza spoločnosti DuPont nám však pomáha pri analýze dôvodov, prečo došlo k zvýšeniu alebo zníženiu ROE.
Napríklad pre Nestle sa návratnosť vlastného kapitálu znížila z 20,7% v roku 2014 na 14,8% v roku 2015. Prečo?
Analýza spoločnosti DuPont nám pomáha zistiť dôvody.
Poznamenávame, že zisková marža spoločnosti Nestle za rok 2014 bola 16,3%; v roku 2015 to však bolo 10,7%. Poznamenávame, že ide o obrovský pokles ziskovej marže.
Porovnateľne, keď sa pozrieme na ďalšie komponenty DuPont, nevidíme také podstatné rozdiely.
- Obrat aktív bol v roku 2015 0,716x v porovnaní s 0,686xv roku 2014
- Akciový multiplikátor bol za 20,15 na 1,938x v porovnaní s 1,856x v roku 2014.
Tam sme dospeli k záveru, že zníženie ziskovej marže viedlo k zníženiu ROE pre spoločnosť Nestle.
Výpočet ROE spoločnosti Colgate
Teraz, keď vieme, ako vypočítať návratnosť kapitálu z ročných prihlášok, poďme analyzovať ROE spoločnosti Colgate a zistiť dôvody jeho zvýšenia / zníženia.
Výpočet návratnosti kapitálu spoločnosti Colgate
Nižšie je uvedený obrázok listu Colgate Ratio Analysis Excel. Tento hárok si môžete stiahnuť z príručky Ratio Analysis Tutorial. Upozorňujeme, že pri výpočte ROE spoločnosťou Colgate sme použili čísla priemernej súvahy (namiesto konca roka).
Colgate Return on Equity zostal zdravý za posledných 7-8 rokov. V rokoch 2008 až 2013 sa ROE pohybovala v priemere okolo 90%.
V roku 2014 bola rentabilita vlastného kapitálu na úrovni 126,4% a v roku 2015 výrazne poskočila na 327,2%.
Stalo sa tak napriek 34% poklesu čistého príjmu v roku 2015. Návratnosť kapitálu výrazne vyskočila z dôvodu poklesu akcionárskeho podielu
Vlastné imanie v roku 2015. Vlastné imanie akcionárov sa znížilo z dôvodu spätného odkúpenia akcií a tiež z dôvodu akumulovaných strát, ktoré prechádzajú vlastným imaním akcionára.
DuPont ROE z Colgate
Colgate Dupont rentabilita vlastného kapitálu = (čistý príjem / tržby) x (tržby / celkový majetok) x (celkový majetok / vlastný kapitál). Upozorňujeme, že čistý príjem je po vyplatení menšinového akcionára. Vlastné imanie akcionárov tiež tvoria iba spoloční akcionári spoločnosti Colgate.
Poznamenávame, že obrat aktív vykazoval za posledných 7-8 rokov klesajúci trend. Ziskovosť tiež poklesla za posledných 5-6 rokov.
ROE však nepreukázala klesajúci trend. Celkovo sa zvyšuje. Je to tak kvôli multiplikátoru vlastného imania (celkové aktíva / celkový kapitál). Poznamenávame, že akciový multiplikátor za posledných 5 rokov zaznamenal stabilný nárast a v súčasnosti je na úrovni 30-násobku.
ROE v sektore nealkoholických nápojov
Poďme sa pozrieť na ROE spoločností špičkových nealkoholických nápojov. Tu uvádzané podrobnosti sú trhová kapitalizácia, ROE, zisková marža, obrat majetku a multiplikátor vlastného kapitálu.
| názov | Tržná kapitalizácia (milióny dolárov) | Návratnosť kapitálu (ročná) | Zisková marža (ročná) | Obrat majetku | Násobiteľ kapitálu |
|---|---|---|---|---|---|
| Coca-Cola | 180454 | 26,9% | 15,6% | 0,48x | 3,78x |
| PepsiCo | 158977 | 54,3% | 10,1% | 0,85x | 6,59x |
| Nápoj Monster | 26331 | 17,5% | 23,4% | 0,73x | 1,25x |
| Dr Pepper Snapple Group | 17502 | 39,2% | 13,2% | 0,66x | 4,59x |
| Embotelladora Andina | 3835 | 16,9% | 5,1% | 1,19x | 2,68x |
| Národný nápoj | 3603 | 34,6% | 8,7% | 2,31x | 1,48x |
| Detská postieľka | 1686 | -10,3% | -2,4% | 0,82x | 4,54x |
zdroj: ycharts
- Sektory nealkoholických nápojov celkovo vykazujú zdravé ROE (v priemere viac ako 25%).
- Poznamenávame, že PepsiCo je najlepšia v tejto skupine s návratnosťou vlastného kapitálu 54,3%, zatiaľ čo Coca-Cola má ROE 26,9%
- Zisková marža spoločnosti Coca-Cola je na úrovni 15,6% v porovnaní so ziskovou maržou spoločnosti PepsiCo na úrovni 10,1%. Aj keď je zisková marža spoločnosti PepsiCo nižšia, obrat jej aktív a multiplikátor vlastného kapitálu sú takmer dvojnásobné oproti obratu spoločnosti Coca-Cola. To vedie k zvýšeniu ROE pre spoločnosť PepsiCo.
- Cott je jediná spoločnosť v tejto skupine so zápornou návratnosťou vlastného imania, pretože jej zisková marža je -2,4%
Rentabilita vlastného kapitálu automobilového sektoru
Ďalej je uvedený zoznam najlepších automobilových spoločností s trhovou kapitalizáciou, ROE a rozpadom Dupont ROE.
| názov | Tržná kapitalizácia (milióny dolárov) | Návratnosť kapitálu (ročná) | Zisková marža (ročná) | Obrat majetku | Násobiteľ kapitálu |
|---|---|---|---|---|---|
| Toyota Motor | 167658 | 13,3% | 8,1% | 0,56x | 2,83x |
| Honda Motor Co. | 55943 | 4,8% | 2,4% | 0,75x | 2,70x |
| General Motors | 54421 | 22,5% | 5,7% | 0,75x | 5,06x |
| Ford Motor | 49599 | 15,9% | 3,0% | 0,64x | 8,16x |
| Tesla | 42277 | -23,1% | -9,6% | 0,31x | 4,77x |
| Tata Motors | 24721 | 14,6% | 3,6% | 1,05x | 3,43x |
| Automobily Fiat Chrysler | 21839 | 10,3% | 1,6% | 1,11x | 5,44x |
| Ferrari | 16794 | 279,2% | 12,8% | 0,84x | 11,85x |
zdroj: ycharts
- Celkovo majú automobilové odvetvia nižšie ROE v porovnaní s odvetvím nealkoholických nápojov (priemerná ROE je okolo 8%, bez odľahlých hodnôt)
- Poznamenávame, že Ferrari vykazuje výrazne vyššie ROE (279%) v porovnaní so svojimi rovesníckymi skupinami. Je to z dôvodu vyššej ziskovosti (~ 12,8%) a veľmi vysokého multiplikátora kapitálu (11,85x)
- General Motors má ROE 22,5%, zatiaľ čo Ford má ROE 15,9%
- Tesla má záporné ROE, pretože je stále stratová (zisková marža -9,6%)
ROE diskontných obchodov
Nasledujúca tabuľka poskytuje prehľad top diskontných obchodov spolu s ich návratnosťou kapitálu, trhovou kapitalizáciou a rozpadom spoločnosti Dupont.
| názov | Tržná kapitalizácia (milióny dolárov) | Návratnosť kapitálu (ročná) | Zisková marža (ročná) | Obrat majetku | Násobiteľ kapitálu |
|---|---|---|---|---|---|
| Obchody Wal-Mart | 214785 | 17,2% | 2,8% | 2,44x | 2,56x |
| Veľkoobchod Costco | 73659 | 20,7% | 2,0% | 3,58x | 2,75x |
| Cieľ | 30005 | 22,9% | 3,9% | 1,86x | 3,42x |
| Dolár General | 19982 | 23,2% | 5,7% | 1,88x | 2,16x |
| Obchody s dolármi | 17871 | 18,3% | 4,3% | 1,32x | 2,91x |
| Burlington Stores | 6697 | -290,1% | 3,9% | 2,17x | -51,68x |
| Ceny | 2832 | 14,7% | 3,1% | 2,65x | 1,72x |
| Veľké množstvo | 2228 | 22,3% | 2,9% | 3,23x | 2,47x |
| Ollie's Bargain Outlet | 1970 | 7,3% | 4,7% | 0,81x | 1,68x |
zdroj: ycharts
- Celkovo majú diskontné obchody priemernú návratnosť vlastného kapitálu približne 18% (menej ako spoločnosti ROE s nealkoholickými nápojmi, ale viac ako ROE s automobilovým priemyslom)
- Sektor Discount Store má nižšiu ziskovú maržu (menej ako 4%) a vyššiu fluktuáciu aktív a multiplikátor vlastného kapitálu
- Obchody Wal-Mart majú ROE 17,2% v porovnaní s návratnosťou vlastného kapitálu Targets 22,9%.
ROE inžinierstva a výstavby
Nasledujúca tabuľka obsahuje zoznam najlepších inžinierskych a stavebných spoločností spolu s ich trhovou kapitalizáciou, návratnosťou investícií a rozpadom spoločnosti Dupont ROE.
| názov | Tržná kapitalizácia (milióny dolárov) | Návratnosť kapitálu (ročná) | Zisková marža (ročná) | Obrat majetku | Násobiteľ kapitálu |
|---|---|---|---|---|---|
| Fluor | 7465 | 13,5% | 2,3% | 2,37x | 2,55x |
| Jacobs Engineering Group | 6715 | 4,9% | 1,9% | 1,49x | 1,73x |
| AECOM | 5537 | 2,8% | 0,6% | 1,27x | 4,08x |
| Kvantové služby | 5408 | 6,2% | 2,6% | 1,43x | 1,60x |
| Skupina EMCOR | 3794 | 12,1% | 2,4% | 1,94x | 2,53x |
| MasTec | 3249 | 12,9% | 2,6% | 1,61x | 2,90x |
| Chicago Bridge & Iron | 2985 | -18,3% | -2,9% | 1,36x | 5,55x |
| Dycom Industries | 2939 | 24,2% | 4,8% | 1,55x | 3,09x |
| Stantec | 2922 | 8,2% | 3,0% | 1,02x | 2,17x |
| Tetra Tech | 2270 | 9,7% | 3,2% | 1,43x | 2,07x |
| KBR | 2026 | -6,7% | -1,4% | 1,03x | 5,47x |
| Žulová konštrukcia | 1940 | 7,4% | 2,6% | 1,46x | 1,94x |
| Tútor Perini | 1487 | 6,4% | 1,9% | 1,23x | 2,60x |
| Comfort Systems USA | 1354 | 17,9% | 4,0% | 2,31x | 1,88x |
| Služby spoločnosti Primoris | 1224 | 5,5% | 1,3% | 1,71x | 2,35x |
zdroj: ycharts
- Celkovo je ROE strojárskych a stavebných spoločností na spodnej strane (priemerný ROE približne 7,1%
- Odvetvia spoločnosti Dycom majú vyššie ROE v skupine predovšetkým kvôli vyššej ziskovej marži (4,8% v porovnaní s priemernou ziskovou maržou 1,9% v skupine).
- Chicago Bridge & Iron má negatívny ROE -18,3%, pretože je stratový so ziskovou maržou -2,9%
ROE internetových spoločností
Nižšie je uvedený zoznam najlepších internetových a obsahových spoločností ROE s Market Cap a ďalšími spoločnosťami Dupont zameranými na návratnosť rozdelenia kapitálu
| názov | Tržná kapitalizácia (milióny dolárov) | Návratnosť kapitálu (ročná) | Zisková marža (ročná) | Obrat majetku | Násobiteľ kapitálu |
|---|---|---|---|---|---|
| Abeceda | 603174 | 15,0% | 21,6% | 0,54x | 1,20x |
| 404135 | 19,8% | 37,0% | 0,43x | 1,10x | |
| Baidu | 61271 | 13,6% | 16,5% | 0,40x | 1,97x |
| JD.com | 44831 | -12,1% | -1,5% | 1,69x | 4,73x |
| Yahoo! | 44563 | -0,7% | -4,1% | 0,11x | 1,55x |
| NetEase | 38326 | 34,9% | 30,4% | 0,69x | 1,52x |
| 10962 | -10,2% | -18,1% | 0,37x | 1,49x | |
| 10842 | 15,7% | 16,5% | 0,63x | 1,38x | |
| VeriSign | 8892 | -38,8% | 38,6% | 0,49x | -1,94x |
| Yandex | 7601 | 9,2% | 9,0% | 0,60x | 1,48x |
| Momo | 6797 | 3,0% | 26,3% | 1,02x | 1,16x |
| Do toho, ocko | 6249 | -3,3% | -0,9% | 0,49x | 6,73x |
| IAC / InterActive | 5753 | -2,2% | -1,3% | 0,68x | 2,49x |
| 58.com | 5367 | -4,4% | -10,3% | 0,31x | 1,43x |
| SINA | 5094 | 8,6% | 21,8% | 0,24x | 1,60x |
zdroj: ycharts
- Celkovo sa ROE internetových a obsahových spoločností veľmi líšia.
- Poznamenávame, že Alphabet (Google) má ROE 15%, zatiaľ čo Facebook má 19,8%
- V tabuľke je veľa akcií, ktoré majú negatívny ROE, napríklad JD.com (ROE -12,1%), Yahoo (-0,7%), Twitter (-10,2%), Verisign (-38,8%), Godaddy (-3,3%) , atď. Všetky tieto akcie vykazujú záporné ROE, pretože sú stratovými spoločnosťami.
Návratnosť kapitálu ropných a plynárenských spoločností
Nižšie je uvedený zoznam najlepších ropných a plynárenských spoločností s ich ROE.
| S. č | názov | Tržná kapitalizácia (milióny dolárov) | Návratnosť kapitálu (ročná) | Zisková marža (ročná) | Obrat majetku | Násobiteľ kapitálu |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | ConocoPhillips | 56465 | -9,7% | -14,8% | 0,27x | 2,57x |
| 2 | Zdroje EOG | 55624 | -8,1% | -14,3% | 0,26x | 2,11x |
| 3 | CNOOC | 52465 | 5,3% | 11,8% | 0,27x | 1,72x |
| 4 | Occidental Petroleum | 48983 | -2,5% | -5,5% | 0,23x | 2,01x |
| 5 | Kanadský prírodný | 36148 | -0,8% | -1,9% | 0,18x | 2,23x |
| 6 | Anadarko Petroleum | 35350 | -24,5% | -39,0% | 0,19x | 3,73x |
| 7 | Priekopník prírodných zdrojov | 31377 | -5,9% | -14,5% | 0,24x | 1,58x |
| 8 | Devon Energy | 21267 | -101,1% | -110,0% | 0,43x | 4,18x |
| 9 | Apache | 19448 | -19,9% | -26,2% | 0,24x | 3,61x |
| 10 | Zdroje Concho | 19331 | -20,1% | -89,4% | 0,13x | 1,59x |
| 11 | Kontinentálne zdroje | 16795 | -7,3% | -13,2% | 0,17x | 3,20x |
| 12 | Hess | 15275 | -36,2% | -126,6% | 0,17x | 1,97x |
| 13 | Ušľachtilá energia | 14600 | -10,2% | -28,6% | 0,16x | 2,26x |
| 14 | Maratónový olej | 13098 | -11,9% | -46,0% | 0,14x | 1,77x |
| 15 | Energia Cimarex | 11502 | -16,7% | -34,3% | 0,27x | 1,98x |
zdroj: ycharts
- Poznamenávame, že všetky ropné a plynárenské spoločnosti uvedené v tabuľke majú negatívnu návratnosť vlastného kapitálu.
- Je to primárne kvôli strate, ktorú tieto spoločnosti vytvárajú od roku 2013 v dôsledku spomalenia komoditného cyklu (ropa).
Obmedzenia ROE
Aj keď sa zdá, že DuPont Analysis nemá žiadne obmedzenia, má DuPont Analysis niekoľko obmedzení. Pozrime sa na to -
- Existuje toľko vstupov, ktoré sa majú nakŕmiť. Ak by sa teda vo výpočte vyskytla jedna chyba, celá by sa pokazila. Zdroj informácií musí byť navyše spoľahlivý. Nesprávny výpočet znamená nesprávnu interpretáciu.
- Pri výpočte pomerov by sa mali brať do úvahy aj sezónne faktory. V prípade analýzy DuPont treba brať do úvahy sezónne faktory, ktoré väčšinou nie sú možné.